内卷有度!保持行业合理利润

创业   2024-11-01 11:50   浙江  
文/砂石骨料网 王婷婷
“没有不好的行业,只有不好的企业。无论在哪个行业,只要能做到第一,就一定能生存下来,且可以生存的很久。”相信做实业的人都听过这句话,也有很多人将其奉为座右铭。
合理利润是行业正常发展的基石,是企业创新发展的重要支撑,也是企业培育新质生产力、高质量发展的重要保障。

从2021年开始,砂石骨料需求和价格开始双双下滑。近两年,砂石产能过剩、悲观情绪蔓延,企业利润日渐微薄,市场信心不足。但是从水泥/砂石装备上市公司披露的各项数据看起来,砂石行业情况较为乐观,相比竞争白热化的领域,砂石骨料企业的毛利仍旧让人羡慕。

究竟砂石骨料及强关联的上下游行业真实情况如何?又面临哪些严峻问题?

水泥行业出现罕见亏损


2023年,水泥市场量价齐跌,原燃材料成本居高不下,行业盈利空间持续受到挤压,行业效益大幅下滑,销售收入和利润总额双双降至较低水平

据中国水泥协会统计,2023年,全国累计水泥销售收入约7400多亿元,同比降幅为17%左右,创2011年以来最低全国水泥利润总额约为320亿元,同比下降约51%,创近16年以来最低水平水泥市场平均成交价为394元/吨(P.O42.5散),同比下跌15%,价格处于近6年最低水平

2024年,市场形势更加严峻:上半年全国水泥产量为8.5亿吨,同比减少10.0%。水泥均价为332.9元/吨,同比降幅达到18.4%。行业整体呈现出“需求萎缩、竞争激烈、价格低迷、经营亏损”的运行特征。
商混企业应收账款周期大幅拉长


商混是砂石骨料产品最大也是最主要的应用单位,他们的需求变化直接影响砂石骨料产品销售,乃至会影响行业生态。

2021年以来,全国混凝土产量高位回落,年均降幅超过10%。据相关机构统计,2024年上半年26家上市公司共实现商混收入总额326.37亿元,同比减少11.74%。其中19家上市公司商混收入同比减少,降幅最大的超过60%,头部企业销量占比持续提升

19家披露商混毛利率数据的上市公司中,11家毛利率同比下滑,有8家同比上升,整体商混毛利率(取中位数)在11.61%左右。

9家以商混为主营业务的上市公司应收账款及票据占营收的比重同比上升39.65个百分点,至283.03%,应收账款及票据周转天数达到491.20天,同比增加77.92天。
水泥企业砂石骨料板块毛利丰厚


据砂石骨料网数据中心统计,2023年我国砂石需求量约为151.72亿吨,下降4.49%。2024年上半年全国砂石需求量约63.79亿吨,同比下降10.76%。需求深度下降的同时,骨料价格也持续下跌。截至2024年6月,全国砂石价格指数为91.61,碎石、机制砂、天然砂价格指数分别为88.21、93.28、92.96,较年初降幅在1.3-2.1%之间。

长江流域砂石骨料均价回调到50元/吨左右,砂石企业叫苦不迭。但是拓展骨料板块的水泥企业深感欣慰。进入8月,水泥上市企业纷纷发布半年报,骨料板块毛利仍高居榜首,甚至上峰水泥、冀东水泥的砂石骨料毛利率超过50%,海螺水泥、华新水泥砂石骨料毛利率也超过了45%。相较而言,天山股份、华润建材科技砂石骨料毛利率最低,但也是30%以上。如此高毛利让一众看空砂石骨料的投资者扼腕叹息。

水泥企业骨料板块毛利具体如下:

2024年上半年,上峰水泥实现营业收入23.92亿元,同比下降25.44%;归母净利润1.71亿元,同比下降67.85%,销售砂石骨料‌379‌万吨,营收近1.56亿元,毛利率63.62%,同比下降6.67%。

2024上半年,冀东水泥上半年公司实现营业收入112.2亿元,同比下降22.55%;实现净利润-8.06亿元,同比下降120.18%。骨料产能7660万吨,骨料营收近7.3亿元,毛利率50.67%,同比上升2.76%。

2024上半年,海螺水泥骨料销量较上年同比增长51%,实现营收21.91亿元,较上年同比增长29.84%;营业成本近11.43亿元,利润约10.48亿元;综合毛利率为47.84%,同比下降9.71%;

2024上半年,华新水泥销售骨料7152.61万吨,同比增长41.6%;骨料业务实现营业收入29.62亿元,同比增长36.96%;销售均价41.41元/吨,下滑1.4元/吨;成本21.78元/吨,下降1.72元/吨,毛利率达47.41%。

2024上半年,天山股份销售骨料5938万吨,同比下降6.38%。骨料营收23.35亿元,同比下降9.07%。骨料毛利率34.92%,同比下降2.23%。

2024年上半年,华润建材科技销售量2949.7万吨,相比去年同期增加107.3%;骨料平均售价36.8元/吨,相比去年同期增加3.4%;骨料毛利率39.4%,相比去年同期55%减少15.6%。


砂石装备制造上市公司利润可观


得益于这些年行业高速发展,砂石装备企业实力有了质的提升,也正式敲响了上市宝钟。一些重要的优秀配套设备也跨界而来,为砂石行业高质量发展赋能。

浙矿重工半年报数据显示,2024年上半年营业总收入4.17亿元,较去年同期增长6.6%,净利润为8132.1万,较去年同期下滑19.25%。成套生产线营收约3.08亿元,销售毛利率为34%,同比减少3.65%,破碎筛选单机设备营收约4985万,销售毛利率为38.06%,同比减少9.18%。

2024年上半年度,南矿集团现营业收入4.19亿元,同比减少9.39%,净利润为5165.7万元,同比下滑17%。其中破碎、筛分、配件和其他业务在内的制造业营收在4.17亿元左右,毛利率维持在33.46%,同比降低0.24%。

景津装备发布2024年半年报,数据显示,上半年景津装备营业收入31.27亿元,同比增长2.34%。公司毛利率29.42%,同比下降3.02%,净利率14.67%,同比下降1.02%。其中,砂石领域收入1.56亿元,同比增加31.6%。

双箭股份发布2024年半年报。报告显示,双箭股份上半年营收12.7亿元,同比增长6.23%;上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元,较上年同期增长7.89%,其中,输送带和胶管胶带毛利率达19.44%,同比增加1.09%。

管中窥豹还是盲人摸象?


面对砂石/装备相关企业披露的高毛利,也有人提出质疑,认为不能一概而论:首先,任何行业不管情况如何,都会有少数头部企业利润非常好。其次,上市公司的管理、运营和各项成本管控的精细度是一般企业无法比拟的特别是砂石(生产和装备)这些粗放的企业,两者成本管控水平并不在一个层面。再者,也是最关键的,目前盈利的这些企业资源优势很强——砂石矿山企业获矿成本很低,运营管理团队也较为成熟;砂石装备企业是原本行业头部企业,抗风险能力更强。

对于这些披露的高毛利数据,业内人士呼吁大家理性鉴别,别让“幸存者偏差”蒙蔽,忽略了风险管控。不少同仁明确表态:近两三年高价拿矿的砂石企业财务成本高企,特别是之前一次性付款的砂石企业,还没投产就面临亏损的状态

“现在能做的就是让企业先活着,用时间换空间,熬到市场充分竞争淘汰一批之后,再考虑盈利问题。”

对于砂石装备制造企业的真实情况,不少装备同行表示,目前市场下行,装备领域已经开始内卷,低价中标的陋习仍旧较为盛行,产能过剩的情况下,为了抢夺更多订单,企业开始以远低于正常售价的价格投标。“正常制造业毛利能到10%就已经很好了。”
来源:砂石观察


本文选自2024年《砂石观察》第4期特别策划系列,栏目以“莫让劣币驱逐良币再上演”为主题深入探索在产能过剩的危机下企业要避免内卷式恶性竞争的原因,也分析探讨了砂石企业和装备企业发展面临的问题和关键!

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