白酒最近持续下跌，到底跌到什么时候算完，今天再测算一下。
一 根据基本面决定底部的理论测算
基本面决定底部，流动性决定顶部。我们取上一个周期白酒最悲观的时候，2018年的业绩和股价。推测2024年如果达到同样悲观程度，股价下跌的底部。
贵州茅台
按照2024年业绩增长15%预测。结论是茅台2024年下跌极限为1229.6元。（目前股价1364元。还有10%的距离）
五粮液
按照2024年业绩增长10%预测。结论是五粮液今年下跌极限为113.9元。（目前股价122，还有7%的距离）
泸州老窖
按照2024年业绩增长15%预测。结论是老窖2024年最低价应该是152.2元，目前已经严重超跌，比2018年还悲观了。
修正假设：假设老窖这些年实际是压货比较厉害，实际增长并没有30%，实际从2018年到现在年化增长只有20%（考虑到老窖盘子小，加上这些年全国化成绩显著，大于茅台的15%合理，取20%置信度较强。），则24年股价极限为104元。（目前股价123元，还有20%下跌空间）
二 用之前最低PE测算过的数值验证一下
在之前的文章中，我曾用茅台为例，根据PE底部来计算过。重复贴一下：
2019年1月，茅台pe最低跌到21.37倍。按照2023年利润734亿测算，则最低市值15963亿。对应股价1270元。可见跟第一种方法测算出来的最低值差别不大（1229元。）
如果按照2024年利润859亿测算，则最低市值18366亿，对应股价1462元。
由于2024前瞻PE已经是21.52倍，下跌空间很小。而通常最早8月份，最迟11月就可以切换到下一年估值，留给茅台下跌的时间窗并不长。
五粮和老窖应该也差不多，就不再重复计算。
结论：
要注意，高端白酒作为基金传统重仓股，散户对白酒看空或者看多，其实并不能影响白酒的走势，决定高端白酒走势的就是基金的加仓和减仓。
昨天分析过，3年前发行了大量的3年期封闭期产品，基本亏损累累，很多腰斩。这部分资金在5月陆续解禁，迎来了大规模赎回朝。
三年封闭基金到期高峰期第一波是2024年4-5月，第二波洪峰在2024年7-8月。曙光就在眼前。
而基金应对基民割肉，只能卖出流动性好的股票如高端白酒。所以现在对没有高端白酒没有理由悲观，就是等割肉的基金割完为止。
