闲聊丨特朗普开窗
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2025-01-06 19:41
福建
今天晚上本来是想写加拿大总理特鲁多即将辞职的事情。据加拿大媒体当地时间1月5日消息，加拿大总理贾斯廷·特鲁多预计最早将于6日宣布辞去自由党领袖一职。不过，我岳父昨天回江苏去了，我老爸得这周四才能来帮我们带娃，所以这两天我和老婆两个人得自己带两个娃。
晚上我老婆还要写教案，所以得我自己带小小白和小白，就没时间写长文了。2024年小小白出生后，我每周的长文数量确实比以前要少一篇。
以前是每周日的新冠投票结果分析+每周短评一篇，那么每周长文是有5篇。过去一年的更新节奏是比较固定的，就是周日投票结果分析+每周短评2篇+长文4篇。也有个别读者跟我反应这个问题，不过小小白出生后，确实不是太有时间每周写5篇，所以，2024年初，我有单独跟大家申请每周要多请一天假的事情。这还好是我岳父有来帮我们带娃，要不然我只能保证写文章的时间，估计都没时间做视频了。这次我岳父是过来帮我们带了4个多月，他人很细心，也很有耐心，我是非常感激我岳父，他带娃我也很放心。不过他离开老家也很久了，家里也有很多事情需要他回去处理，也没办法带更久了。所以这次我岳父回去，就得我老爸过来帮忙带，还好也快要春节了，我老爸的生意明后天就差不多忙忘了，这周四可以接力来帮我们带娃，我们也只要这两天熬过去就好了。等春节前我妈回来，今年上半年，我爸妈就可以帮忙带娃了，所以今年上半年我就比较有空了，到时候我会恢复每周5篇长文的节奏，所以过去这一年，每周多请一天假，还望大家理解，敬请谅解。
昨天投票的终值也更新一下，7天新增感染比例为4.29%，比上周的4.48%有小幅下降。这说明，当前还只是这波新冠疫情起峰的爬坡阶段，还没有进入到高峰期的爆发阶段，所以新增感染比例，并没有连续指数级上升。2024年12月31日，央行公告称，为加大货币政策逆周期调节力度，保持银行体系流动性充裕，2024年12月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。
个人短评：
有人问，央行在12月净买入国债3000亿元，认为这是在助推国债价格上升，加速国债收益率下降。央行最近三个月在公开市场国债买卖操作，一直是“买短债，卖长债”。据报道：银行理财子公司人士指出，2024年12月央行“买短抛长”操作，主要集中在当月中下旬。据报道：“一位香港银行外汇交易员向记者透露，2024年12月央行买短抛长操作集中在当月下旬，原因是此前中美利差倒挂幅度一度突破-290个基点；而央行此举能引导10年期国债收益率跌势趋缓，避免中美利差倒挂幅度进一步扩大与人民币汇率贬值压力激增，为2025年货币政策进一步适度宽松创造较好的汇率环境。”当然，从目前国债走势，以及汇率走势看，央行这个“买短卖长”还没有达到预期效果。但至少可以明确，央行的调控目标，是要避免国债收益率下降速率过快，以及要避免汇率贬值过快。如果现在调控达不到预期目标，只会倒逼央行采取更大力度调控。另外，我还看到有人混淆了储蓄国债和记账式国债，我这里做个科普。储蓄国债：不可在二级市场交易，就相当于存定期，是无风险收益，这个才是大众通常理解的买国债，是投资行为。目前三年期国债年收益率是2%左右，只吃利息，不受债券价格波动影响。记账式国债：可在二级市场交易，期限越长，对利率越敏感，价格波动越大。利率降，价格涨。利率升，价格跌。很多资金买记账式国债是为了吃价差，而不是为了吃利息，是投机行为。可能很多人对现在超长期国债的风险，没有一个直观认知。就这么说吧，30年期国债ETF在2024年的涨幅是22%；![]()
所以现在很多人买30年期国债ETF，跟远期经济预期没啥关系，他们完全只是因为巨大的赚钱效应，去参与投机搏傻而已。所以，现在30年期国债ETF疯涨，并不代表市场真的就对超远期经济有多悲观，很多时候只是在对自己投机行为找正当化理由罢了。其实正常人，稍微理性一些，也应该知道，任何投资品种，都不可能长期维持这么高的收益率，大幅回调只是时间早晚的问题。这两年由于利率持续下降，目前国内真正无风险的收益大约就是2%左右，低风险收益3%左右任何理财产品超过5%收益，都属于高风险了，更别说年收益率22%的超长期国债ETF了。我之前有单独写文章提醒长债价格的风险，主要就是提醒诸如超长期国债ETF存在的短期风险，这里得强调，这里的提醒风险，是不包括储蓄国债、也不包括短期国债，也不包括吃利息的长债，主要针对的是以吃长债价差为主的短期投机行为。
如何区分自己投资债基或者理财产品，是吃利息，还是吃价差？这个看收益率就知道了。年收益超过5%的理财产品，就是配置长债比例多一些，未来这半年的短期风险会高一些，可能会在某几天，出现连续亏损，比如两三天跌到几个月的收益，但早晚会涨回来，只是投资者就会损失时间成本。年收益率3%左右的理财产品就是配置短债比例多一些，风险就相对比较低。如果有人就喜欢情绪化，大涨之后，不喜欢看人提醒风险。可以选择别看我的观点，我并不强求大家一定得参考我的意见。投资是需要高度自我负责的行为，赚了是自己的，亏了也别怨天尤人。资讯（2）
消息称特朗普助手正探讨对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品。先放嘴炮说要对所有国家加征10%的基准关税，也就是对所有商品关税，搞得美元大涨。但实际特朗普压根没能力去真的对所有国家的所有商品加征10%基准关税，因为那样美国通胀必然上天。
所以现在特朗普团队还是放话变成，对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品。
于是，市场就把这个当做利好了，似乎这成了“可以接受”了。
美元指数应声跳水0.8%，人民币也出现升值反弹，追踪A股的A50指数也跳涨1.1%；这就是鲁迅的开窗理论：“说在这里开一个天窗，大家一定是不允许的。但如果你主张拆掉屋顶，他们就会来调和，愿意开天窗了。”但我们还是要搞清楚，不管特朗普对所有加征基准关税也好，还是只对关键进口商品加特定关税也好，只是加的程度有所区别而已，本质上仍然是在加关税，这都是一件对世界很不友好的事情。我们不应该因为特朗普搞虚空造牌，就让特朗普把“减轻加关税”，成功变成这是特朗普对世界的“示好”。本质上，只是特朗普没能力加那么多关税，一开始只是放点狠话说要把屋顶拆了，而不是特朗普有能力加那么多关税，去做的主动让步。
