在全球化的世界中，公司所在地对投资股票仍然发挥作用吗？投资专家Jonas Fadel回答，是的。但另一个因素更为关键。
近年来，欧洲的政治事件和不确定性引发了关于公司选址的复杂争论。从工厂搬迁到公司总部的变更。最著名的德国案例是，活跃于全球的林德集团(Linde)在2018年被收购后将总部迁至都柏林，放弃了在德国证券交易所的上市。 公司总部地点对投资股票有多重要？
所在地的法律框架
公司所在地对于股票发行公司和股东向来都很重要。证券交易所上市地点决定了法律框架。主要重点诸如所有权、行政管理和披露义务等关于公司方面的问题。例如，总部或首次上市在德国的公司的少数股东可以要求法庭审查收购补偿金。
公司在选择地点时会考虑多种因素。除了法律和税收框架之外，资本市场的准入或政府补贴等也会对决策产生影响。近年来，欧洲企业越来越倾向于在美国资本市场上市或融资，更愿意投资美国的生产基地而不是欧洲。
国家因素与行业因素
“公司所在国家“这一因素近几十年来对股票的影响有否减弱，不可一概而论。经济领域的标准化、全球化的价值链以及限制较少的自由市场经济和相对稳定的法律结构减少了国家因素的影响，特别是在欧洲和北美。然而，在新兴市场或前沿市场，回报和估值的结构性压力因素更为常见。这可能是由于政治不确定性较高以及公司面向本国比例较高的结果。
投资者在做出投资决策时不仅要基于国家类别进行考虑，还应考虑自己投资组合中的行业隶属关系。特别是在投资于资本市场较小的国家时，被动投资工具尤其经常面临不利或集中的部门配置。这可能会限制对一个国家当地增长和繁荣的长期参与。例如丹麦股指就是由国际医疗保健公司诺和诺德 (Novo Nordisk) 运营为主导的，丹麦股指的长期成功较少取决于国内宏观经济事件，而更多地取决于全球医疗保健动态。
总结
公司所在国家对于公司和股东来说仍然很重要。在其他条件相同的情况下，行业隶属关系和相关行业动态对于公司的长期成功更为重要。
在政治不确定性较高的地区，必须更多地考虑法律和监管风险。这些通常伴随着结构性风险溢价。
然而，在法律结构稳定且有利于股东的地区，国家因素通常只会对股票回报产生短期影响。当然也有例外，例如法国对少数派政府的不信任动议导致法国政府债券的风险溢价和信用违约保险的保费增加。深耕国内的公司比销售额主要来自海外的国际化公司更容易受到短期估值和回报压力的影响。在选择基于国家的被动投资工具时，投资者应特别注意隐含的行业配置以及国内公司与国际公司的比率。
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