成品油价格上涨及原油成本降低 炼厂利润明显好转 | 中国成品油市场周评
文摘
Finance
2024-12-09 19:00
北京
近期国内成品油市场维持强劲，价格持续走高，同时原油成本降低，炼厂利润大幅改善，与此同时，新政生效亦推高出口成本，致出口利润大幅下滑，12月出口计划量降低。后市来看，市场关注一季度成品油季节性需求表现及明年出口配额下发情况。国内市场，受供应端减少及需求改善支撑，成品油市场持续走强，阿格斯渤海湾汽油平仓价涨至两个月高位，柴油价格涨至3个月高位。供应端，尽管部分地方炼厂提高加工负荷，但受出口降低影响，主营炼厂下调了12月原油计划加工量。需求端，汽油市场，因冬季气温较低，电车使用频率降低，同时贸易商及中下游积极备货春节，汽油消费季节性特征加强，价格连续两个月处于涨势，截至目前，炼厂12月汽油裂解利润为3美元/桶，环比上涨4美元/桶，同时市场流动性增加，渤海湾汽油平仓量约11万吨，日均环比持平，同比增长两倍。短期来看，据悉山东某新建大炼化蒸汽裂解装置开工，化工原料供应增加致汽油供应减少，汽油市场仍将保持强势。柴油市场，部分工程项目资金到位，支撑柴油消费，但房地产等市场低迷仍拖累柴油市场。截至目前，炼厂12月柴油裂解利润为15美元/桶，环比上涨1美元/桶，但渤海湾平仓量同环比均大幅下滑。短期来看，尽管11月土木工程建筑业商务活动指数环比下降，但仍在52%以上的较高水平，意味着基建投资相关活动仍保持较快扩张态势，同时前期国债等的下发或支撑基建投资等，市场对后市柴油消费持乐观态度。![]()
出口市场，12月6日阿格斯汽柴油出口利润分别为-0.9美元/桶和-5美元/桶，环比分别下滑5美元/桶和4美元/桶，航煤出口利润为-5.3美元/桶，环比下滑4.2美元/桶。新政实施及国内市场表现较好，均使出口套利承压。12月2日始，阿格斯调整出口利润计算，成品油出口增值税退税率由13%下调至9%。![]()
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国外市场表现各异，但整体炼油利润下滑。美湾地区，库存上涨及炼厂提负使炼厂利润承压，欧洲汽油市场季节性下滑，但亚太地区，中国出口下滑，印度及印尼需求增加，部分炼厂检修支撑该地区炼油利润。后市来看，鉴于全球石油需求放缓，Opec将继续推迟增产计划，及政府的2025年经济工作会议给市场传递积极信号，短期国际油价仍将受到支撑。但考虑到非Opec国家的产量增加，炼能的增长，石油需求放缓等，明年原油价格将震荡下滑，预计*北海即期布伦特价格为71.67美元/桶，WTI价格为67.23美元/桶，较9月的预测分别下滑5.7美元/桶和5.45美元/桶。* 源于2024年12月6日版Argus Global Markets报告, 订阅用户可直接查阅完整内容，非订阅用户可通过下方二维码表单留言申请试阅。
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