中远海控是一家逻辑很简单，但是不确定性较高的公司，尤其是在这几年全球不太平的时期，不知道哪天某某海域就发生了点什么。
也正是因为这样，在极端情况下，可能会出现十年不开张，开张吃十年的夸张现象。
不过也正是因为逻辑很简单，对于投资来说，中远海控其实是一家风险相对可控的公司，业绩跟航运价格高度相关。
上图是近两年的CCFI指数，差距很明显，2023年几乎全年都在低位，到年底底的时候才涨上来。
2024年的波动就很大了，年中的时候高达2200点左右，下半年虽然降下来了，但是也比2023年要好。
任何价格的波动，都是由供需关系决定的，过去的这一年，海上还有某些港口发生的大事情，关注的朋友应该都知道，所以中远海控2024年的业绩很多人应该都是预测到了的。
上图就是中远海控的业绩预告，像他这种把预告精确到小数点后两位的，差不多也就是真实数据了。
2024年息税前利润利润699.26亿，同比大增90.67%，归母净利润490.82亿，同比大增105.71%，表现非常好。
其实第四季度的业绩远比不上第三季度，毕竟三季报就已经赚了380亿，不过没关系，一年能赚这么多，已经算很好了。
2021年和2022年刚大赚了两年，这么快就小赚了一年。
作为中远海控的股东，看样子可以拿到一笔不小的分红了。
根据公司之前的计划，分红比例占归母净利润的30%~50%，前两年都是分红50%，如果2024年继续分红50%，那么就是245亿。
按照现在的市值来算的话，股息将会高达10%左右，这收益是真不错。
而且2025年一季度的业绩应该也不错，因为1月份肯定没问题，2月份过年应该会比较差，然后3月份又会恢复。
如果CCFI指数继续在当前水平上下波动，那么中远海控一个季度能赚一百个亿左右。
我觉得中远海控是值得重点关注的，因为公司的周期性已经大大弱化了，周期之王的帽子可以摘掉了。
海上运输包括集运、散货、油运、天然气、滚装等等，中远海控自从剥离散货运输后，就再也没亏损过。
原因很简单，集装箱运输跟全球经济挂钩，其他运输与跟大宗商品挂钩。
而且集运的行业集中度越来越高，虽然几大联盟变化比较大，但是总归那几个巨头拿走了80%以上的市场份额，而且行业投资门槛非常高。
所以中远海控业绩再怎么波动，再出现亏损的可能性非常小，除非全球经济大衰退。
另外这两年的造船积极性很高，众多公司新增了大量运输船。
中远海控截止到2024年9月末，旗下有括528艘集装箱船舶，运力328.03万标准箱。
而且在造的新船还有28艘，有12艘24000TEU型船，12艘14000TEU型船，还有4艘16180TEU由之前的单一燃料动力改成传统燃料加甲醇的双燃料动力。
每一艘船的造价都不菲，不过中远海控就是钱多，一家现金多到要溢出来的公司。
三季报中远海控货币资金高达1908亿，简直富得流油。
要知道中远海控现在A股市值才2265亿，港股市值更是才1896亿。
如果现在把中远海控买下来，不但立马可以获得1908亿的现金，还有那么多船和码头，值不值？
当然负债也不能忽略，根据三季报数据，中远海控短期借款14亿，一年内到期的非流动负债137亿，长期借款283亿，有息负债并不多，只有434亿。
不过其他负债还是比较大的，首先应付款（含其他应付款）就高达1045亿，但是应收款只有一百多亿，这里面具体有多少隐藏利润谁也不知道。。
然后租赁负债306亿，有些资产是租用的，每年都会产生大量租赁费用。
是不是这样一算，好像公司也没剩多少钱？
那当然，否则中远海控就不是这个价了，就类似于华晨宝马了。
到那时中远海控的资产也是很多的，比如固定资产就高达1193亿，还有203亿的在建工程，如果再加上股权资产和使用权资产，金额更是高达2475亿。
随着旗下的船只和码头数量越来越多，未来资产肯定还会继续增长。
但是运输船这个东西，如果太多了也不是好事情，运力太充足了，就会压制航运价格。
大型船只的维护费用是很高的，如果为了控制运力，让船停着不动，时间长了肯定不行。
然后现在全球局势一团迷雾，欧美地区一个个都在想着小院高墙，都加大扶持国内产业的力度，那么对进口商品的需求自然就会降低。
而我们的集运主要是远距离国际流动，所以很难说2025年第二季度之后的航运价格会怎么样，这也是文章第一句话我就说中远海控是一家逻辑很简单，但是不确定性较高的公司的原因。
但是短期内是有一定确定性的，因为航运也有长协价，就跟煤炭一样的，大客户一般都是提前锁定运价。
比如欧线长协价一般在前一年的第四季度就签好了，美线的时间周期晚半年，一般是第一季度协商，5月份开始执行。
不过也不要误解了长协价，并不是定一个价格就不变了，长协价分很多种，也会考虑市场的实时价格，如果波动过大，长协价也可能会失效。
所以中远海控2025年第一季度的业绩肯定没问题，第二季度应该问题也不大，下半年就是扔骰子了。
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