概述：回顾10月炼焦煤市场，各煤种涨幅逐渐放缓，随着宏观情绪降温，市场交易主线再度回归供需主线，市场交易量有所下移，供需基本面暂无明显压力下，煤价仍有一定支撑，煤价整体表现小幅震荡。进入11月，需求继续增量有限，供应库存矛盾逐渐突出，但宏观情绪带动钢价波动反复，煤价是继续承压还是会有上涨空间，进一步关注下炼焦煤价格、供应、需求、库存变化情况。
一、炼焦煤价格
（1）产地煤价格
10月炼焦煤先扬后抑，上旬价格受需求拉动以及宏观情绪影响，炼焦煤价格表现偏强，下旬由于钢价走低以及焦炭提降声音出现，煤价有所松动。产地报价煤矿报价相对坚挺，月度价格总体稳定，竞拍市场煤种环比价格下跌60-180元不等。
（2）进口煤价格
港口炼焦煤市场震荡运行，各煤种跌50-170元不等，现货市场仍较受限于盘面震荡走势，贸易企业报价灵活，叠加港口库存压力影响，10月港口价格总体承压。
二、炼焦煤供应
（1）产地煤供应
10月焦煤供应小幅下滑，供应的矛盾并不突出，价格走低核心还是下游消耗边际增量不明显，以及市场流动性不高，行情没有高涨情绪，难以带动上游的去库节奏，上游订单下旬表现一般。11月产地供应维持高位，产地端总体供应宽松格局不改，生产端扰动减产。从近几个表现，煤矿生产稳步上升趋势，仍有小幅增量截止10月31日Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率月均为87.77%，环比上月减少2.45%。
（2）进口煤供应
据海关总署最新数据显示，2024年9月份，中国进口炼焦煤总量达1036.27万吨，环比下跌3.15%，同比下跌4.15%。1-9月，中国进口炼焦煤累计总量8929.04万吨，同比上涨22.82%。其中蒙煤进口量占比48.61%，俄罗斯煤进口量占比25.82%。
三、炼焦煤需求
10月焦企价格连续上涨，利润端明显回升，焦企开工积极性尚可，对原料需求保持强劲，但需求端压力仍有体现，进入下旬，宏观情绪扰动，钢价表现反复震荡，市场买煤进入观望，下游拿货整体谨慎。展望11月炼焦煤需求回升高度有限。焦钢价格无明显趋势回升预期下，对原料冬储成本控制较为严谨，总体刚需维持，难有明显增量。11月焦企开工或平稳，随着上游煤价有所下行，多数焦企军处于微盈利，暂无减产预期。截止2024年10月30日Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.68%，焦煤可用天数10.3天 。Mysteel统计全国247家钢厂样本产能利用率86.58%，焦煤可用天数11.9天。
四、炼焦煤库存
市场心态逐步弱，市场交易量明显下滑，港口库存和蒙煤口岸库存表现更为明显，基本询报盘为主，实际交易量很少，港口去库缓慢。11月进口量依旧高位，下游消耗库存无明显回升叠加贸易投机处于观望，产地以及港口库存或维持累库趋势。
五、总结
11月炼焦煤市场高位震荡，产地阶段性供应宽松格局，焦钢市场继续博弈下，上游端出货节奏放缓。进口焦煤库存仍居市场高位，去库压力仍存。11月铁水高位维持，焦钢有利润下，价格向下驱动有限，后期仍需关注宏观面对市场的拉动情绪以及钢价走势情况。
