对于行业长期健康发展来说，医药反腐无疑是一件大好事！医药反腐是推动国内医药行业发展的一项重要举措，有利于净化医药行业生态，降低人民群众医疗成本，提高医疗资源的可及性和普及性。由于起步较晚，国内药企的发展一度很大程度的依赖国外的专利技术，通过仿制药品就可以赚得盆满钵满，医药公司就没有动力大举投入研发，导致创新药发展缓慢，国内药企和国际医药巨头存在较大的差距。我国是人口大国，医疗乃民生大计，如何去改变这种现状与格局，促进国内医药企业高质量发展是重中之重。医药集采和医药反腐正是国家意志的体现，目的是为了要加速行业出清，引导药企重视研发、大举投入创新药械研发，增强国内医药企业的竞争力。所以在医药反腐背景下，没有创新研发能力的药企就没有核心竞争力，想要长期生存将是比较艰难的，而拥有自研创新专利技术的药企反而是政策下大大的受益者。
在医药领域按照专利技术来分，药品主要包括仿制药和创新药两个板块。对于没有核心技术的药企来说，依靠仿制药通过行贿就可以赚得盆满钵满，它们是没有动力去研发新药的，医药反腐当下，以往的赚钱逻辑将被打破，行业将面临出清，大量的药企和从业人员要离开市场。对于一些创新药头部企业，拥有核心竞争力将使得它们在行业竞争中的优势更加明显。
医药反腐背景下，对国内创新药龙头影响几何？
首先，从仿制药板块来说，公司除了少量几款仿制药没有进入国家集采，其他都进入了国家集采，在集采“以量换价”的模式下，稳定的销售和较低的利润空间使得药企没什么行贿动机、也不具备行贿空间。
其次，从药品入院流程上来看，药品进医院也不需要行贿，医院没有采购权限，由卫健委的医保局统筹负责，以公开招标的方式进行采购，采购量和采购价都是公开透明的，药企也只需要和医院的医保办公室进行对接即可，完全没有行贿的必要。
再次，从创新药板块来看，创新药也没有必要通过行贿的方式进行销售，因为在市场上没有竞争对手，是妥妥的卖方市场，掌握着核心定价权，甚至都可以不应采。
公司创新药的上市数量在增加，产品结构在转变，人员分布在变化，这些都是客观事实，公司在创新药这条艰难而正确的道路上持续前行。具体如下几点：
1、截止2023年中报，公司已上市自研创新药增至13款，合作引进创新药2款。仅2023上半年，公司研发投入超过30亿元，有3款创新药、3项新适应症获批，6款创新药上市申请获得国家药监局受理、1项适应症美国申报上市获FDA受理，过往几年研发投入带来的研究成果在逐步增加；
2、2018年年报显示，仿制药占公司营收的比例为90%左右，创新药占比仅为10%左右；而2023年中报显示，创新药占公司营收的比例已接近50%，随着创新药品种的持续增加，未来创新药的销售占比将更高，公司未来将形成以创新药为主、仿制药为辅的产品结构；
3、近三年，公司销售团队进行了大幅裁减，而研发团队在不断增加，强大的研发团队也是公司走创新药之路的根本。公司之前确实存在过医药腐败的行为，不过当时就已经依法处理完毕，公司管理层对销售中的合法合规也引起了高度重视。现在很多案子已经结案，该判刑的判刑了，并且出事的子公司都已经注销完毕。退一万步说，即便还存在类似情况，也是极少数的个人行为，对公司整体经营和持续发展的影响非常有限。
关于公司2023年中报销售费用不降反增的情况，市场存疑的声音依旧很多，我们认为要客观的去分析和看待。其实创新药的销售，离不开合理的学术推广和创新药专业化平台建设等市场费用，特别是产品出海，国际化发展需要按照每个地区、每个国家不同的标准进行认证，做临床实验，医药学术推广，积极参加各种国际行业学术大会并得到认可，这些都是要花费大量人力、物力和财力的，这些成本的支出可以撬动未来更大的收益，是合理的，也是必须的，我们需要实事求是的辩证看待这个问题。
这次医药反腐事件的影响，市场恐慌情绪导致了医药行业板块的股价下跌，其中一些创新药头部企业也未能独善其身，它们股价被市场错杀，其实是给了我们不错的买入机会！
