场内资产
本周：
可转债正常轮动，股票没有动。
当前持有3只股票：腾讯、茅台、美团。
场内配置：
腾讯，60%
茅台，18%
可转债，16%
美团，1.5%
A50，0.5%
现金，4%
本周涨幅 -1.21%，2024年累计涨幅为 25.16%（含打新收益） 。今年沪深300涨幅为 14.40%，跑赢基准 10.76%。
个人从2018年末开始做职投，这5年的场内资产表现如下：
免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非投资建议。
可转债&A股打新
可转债
1）打新：目前都是无脑打。
存量新债：0手，青黄不接中。
2）配债：
证监会核准的转债中，个人觉得有关注价值的汇总如下：
安全垫越高越好。一般安全垫不超过5%的标的，不太会考虑。另，也要结合概念、规模、技术支撑位、解禁日期来看。
配债最大的风险莫过于股价的波动。在多大程度上能承受股价的波动风险，决定着要不要参与。
操作：配了洛凯股份，500股拆分的，有一半没有配到债券，翻车了，300股的都配到了。
唉，以后这种大热股的配债一定要再谨慎一些，多买一些数量。鉴于此，表格中的沪市正股都增加了50股。
3）轮动：
在雪球创建了3个可转债轮动策略：三低、双低、到期为正。
每个策略由10只转债等权配置。每周三轮一次，中间有脉冲机会尽量抓。
策略复盘如下：
本周，可转债大涨。
个人转债实盘，3个策略等权重配置，如下：
今年，可转债收益终于为正了，希望接下来的2个多月能保持。
A股打新（沪深）
新股上市：
本周，深市有2只，均是大肉。
下周，暂无新股上市。
新股申购：
本周有4只，深市2只--苏州天脉、新铝时代；沪市1只--拉普拉斯；京市1只-科力股份。
科力股份，按2000亿的规模申购，中签门槛是100.3万；按2200亿的规模申购，中签门槛是110.3万。
下周有3只，深市1只--强达电路（周一），京市1只--科拜耳（周二），沪市1只健尔康（周五）。
个人参与了科力股份的申购，能中1手就不错了。
科拜耳的申购，按2200亿的申购规模，中签门槛大概需要200W。
瞎掰
宏观
股债机会比较：
10年期国债年化收益率：中国2.12%，美国4.08%，减去最新期通胀后的实际利率分别是1.72%、1.68%。
对应的A股、美股的PE理论上限在58倍、60倍。
沪深300实际风险溢价率=7.70%-1.72%=5.98%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.13%~11.54%）
A股理论仓位：41%，较上周不变
计算公式：(差值-2.13%)/9.41%
标普500实际风险溢价率=3.42%-1.68%=1.74%，差值越高越有利于股市（近10年范围：1.74%~11.39%）
美股理论仓位：0 ，较上周不变
计算公式：(差值-1.74%)/9.65%
就近10年而言，这个策略在A股较为有效，但在美股不太有效。
2023年2月26日，在雪球建了一个基于此策略的场内基金组合--「投资引力」。当前组合涨了 3.15%，同期沪深300指数跌了 3.34%，跑赢基准 6.49%。
2023年11月24日，在富途建了一个类似组合，因为可以买到美国短期国债ETF。当前组合涨了6.33%，同期沪深300指数涨了10.94%，跑输基准4.61%。
中美M2、CPI、GDP，最新：
M2放水：
中国9月末，存量同比增速6.8%（前值6.3%，近10年范围8%~16%）
美国8月末，存量同比增速1.98%（前值1.28% ,近40年范围0.2%~27%）
CPI：
中国9月份，同比增速0.4%（前值0.6%，近10年范围-0.8%~5.4%）
美国9月份，同比增速2.4%（前值2.5%，近40年范围-2.1%~9.1%）
GDP增速：
中国2024Q2同比：5.3%
美国2024Q2同比：5.4%
中国2024-Q2滚动GDP为17.60万亿美元，美国最新GDP为28.63万亿美元，中美对比为 38%：62%（汇率按Q2末的离岸人民币兑美元计算）
2023年，全球前20名的GDP总和为82.371万亿美元，中国是17.7万亿美元，占比约21%。
中国社会融资：
9月末，社融存量402.19万亿，同比增速8.0% (VS M2存量同比增速 6.8%)
2024年1~9月份，社会融资规模增量累计为25.66万亿元，同比少增3.68万亿元，同比增速-13%；
其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.39万亿元，同比少增4.13万亿元，同比增速-21%。
灰色的“剪刀差”如果在0下面蔓延，意味着经济活力不足，货币部分空转，短期利率难以抬头。
今年以来的“剪刀差”顽强维持在0以上，意味着下降过程中的货币空转现象，随着偏紧的货币政策，而略有好转。
有点失望，9月份的数据显示，橙色的社融增速曲线依然在下探寻底。“剪刀差”也没过去2个月的数据好。
21年2月社融同比增速大幅向下后，形成这轮的拐点。巧的是那时的股市也差不多是最近几年的高点。
中美财政状况：
美国近20年财政赤字率范围是1.11%~14.69%；中国近9年的大财政赤字范围是3.43%~8.61%。
中国政府预期：
2024年“中国一般公共预算赤字”为6.15万亿（28.55万亿-22.40万亿）
2024年“中国政府性基金预算赤字”为4.93万亿（12.01万亿-7.08万亿）
2024年中国GDP预期增长5%，则中国2024年预期财政大赤字率为8.37%
中国LPR最新贷款利率：
1年期：3.35%；5年期：3.85%(挂钩房贷)
7月下调后，8、9月份都维持不变。每月20号上午公布，遇节假日推迟到下个工作日
2024年，5年期LPR利率累计下降0.35%。
利率传导路径：逆回购-->SLF(酸辣粉，短期)-->MLF（麻辣粉，中期）-->LPR
LPR=MLF利率+银行综合成本
伯克希尔2024Q2：
资产配置：
25%的类现金（2769亿美元）
28%的股票投资（2849亿美元）
2%的债券投资（168亿美元）
45%的非上市资产（保险、铁路、公用事业、能源，5303亿美元）
股票仓位：年初是36%，Q1是34%，Q2是28%。
类现金资产：年初是16%，Q1是18%，Q2是25%。
股票的前5大重仓股，占总股票投资比重：年初是79%，Q1是75%，Q2是72%。
苹果占比，年初是49%，Q1是40%，Q2是30%。虽然还是是第一大持仓，但调仓的幅度还是挺大的。
类现金资产 2769亿美元，几乎快赶上了上市公司的股票投资规模 2849亿美元，占上市资产的比重48%，占总资产的比重25%。
股东权益：
6080亿美元，同比增速11%，上个季度该数据是13%。
负债：
5009亿美元，资产负债率45%，上个季度是46%。
非保险业务，负债1100亿美元，资产负债率为10%，上个季度也是10%。
总资产：11089亿美元，同比增速6%。
估值
全市场温度计：
A股全指PB，1.56倍，处近10年15%位置
恒生指数PB，1.07倍，处近10年40%位置
标普500PB， 5.21倍，处近10年100%位置
本周“指数名称”颜色改变：
估值表可分成3块来看：
看估值：估值及其分位点+起始年(5列)
看分红&盈利能力：股息率、ROE
看成长性：PER
一切皆有周期。指数名称是否标记为绿色可投，首先考虑估值PB，其次考虑盈利因素。
最新的指数估值表如下，顺序按ROE从高到低排列（点击图片可放大）
微信改规则了，不常看文章或互动，就不会第一时间推送，所以标记个星标，想找的时候，就容易找到啦。
投资本是长久时，又岂在朝朝暮暮。
