场内资产
本周：
可转债正常轮动，股票没有动。
当前持有3只股票：腾讯、茅台、美团。
场内配置：
腾讯，58.15%
茅台，18.53%
可转债，16.15%
美团，1.63%
A50+恒生科技，1.45%
套利，0.68%
现金，3.40%
本周涨幅 1.78%，2024年累计涨幅为 26.96%（含打新收益） 。今年沪深300涨幅为 19.61%，跑赢基准 7.35%。
个人从2018年末开始做职投，这5年的场内资产表现如下：
免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非投资建议。
可转债&A股打新
可转债
1）打新：目前都是无脑打。
存量新债：3手和邦转债。
2）配债：
证监会核准的转债中，个人觉得有关注价值的汇总如下：
安全垫越高越好。一般安全垫不超过5%的标的，不太会考虑。另，也要结合概念、规模、技术支撑位、解禁日期来看。
配债最大的风险莫过于股价的波动。在多大程度上能承受股价的波动风险，决定着要不要参与。
本周操作：无。
存量配债：洛凯转债、天润转债。
3）轮动：
在雪球创建了3个可转债轮动策略：三低、双低、到期为正。
每个策略由10只转债等权配置。每周轮一次，中间有脉冲机会尽量抓。
策略复盘如下：
个人转债实盘，3个策略等权重配置，如下：
A股打新（沪深）
新股上市：
本周有2只，1只沪市，1只深市。
下周一，北交所新股-聚星科技上市。
新股申购：
本周有3只，京沪深各1只。
万源通，按冻结资金4000亿计算，单签门槛为135万。这只利息需要计算4天，可能不会达到4000亿这么多吧。
瞎掰
宏观
股债机会比较：
10年期国债年化收益率：中国2.11%，美国4.31%，减去最新期通胀后的实际利率分别是1.81%、1.91%。
对应的A股、美股的PE理论上限在55倍、52倍。
沪深300实际风险溢价率=7.71%-1.81%=5.90%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.13%~11.54%）
A股理论仓位：40%，较上周下降4%
计算公式：(差值-2.13%)/9.41%
标普500实际风险溢价率=3.37%-1.91%=1.46%，差值越高越有利于股市（近10年范围：1.46%~11.39%）
美股理论仓位：0 ，较上周不变
计算公式：(差值-1.46%)/9.93%
就近10年而言，这个策略在A股较为有效，但在美股不太有效。
2023年2月26日，在雪球建了一个基于此策略的场内基金组合--「投资引力」。当前组合涨了 3.69%，同期沪深300指数涨了 1.06%，跑赢基准 2.63%。
2023年11月24日，在富途建了一个类似组合，因为可以买到美国短期国债ETF。当前组合涨了6.26%，同期沪深300指数涨了16%，跑输基准9.74%。
中美M2、CPI、GDP，最新：
M2放水：
中国9月末，存量同比增速6.8%（前值6.3%，近10年范围8%~16%）
美国9月末，存量同比增速2.6%（前值2.0% ,近40年范围0.2%~27%）
CPI：
中国10月份，同比增速0.3%（前值0.4%，近10年范围-0.8%~5.4%）
美国9月份，同比增速2.4%（前值2.5%，近40年范围-2.1%~9.1%）
GDP增速：
中国2024Q3同比：4.6%
美国2024Q3同比：4.9%
中国2024-Q3滚动GDP为18.52万亿美元，美国最新GDP为29.35万亿美元，中美对比为 38.69%：61.31%（汇率按Q3末的离岸人民币兑美元7.0078计算）
2023年，全球前20名的GDP总和为82.371万亿美元，中国是17.7万亿美元，占比约21%。
中国社会融资：
9月末，社融存量402.19万亿，同比增速8.0% (VS M2存量同比增速 6.8%)
2024年1~9月份，社会融资规模增量累计为25.66万亿元，同比少增3.68万亿元，同比增速-13%；
其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.39万亿元，同比少增4.13万亿元，同比增速-21%。
灰色的“剪刀差”如果在0下面蔓延，意味着经济活力不足，货币部分空转，短期利率难以抬头。
今年以来的“剪刀差”顽强维持在0以上，意味着下降过程中的货币空转现象，随着偏紧的货币政策，而略有好转。
有点失望，9月份的数据显示，橙色的社融增速曲线依然在下探寻底。“剪刀差”也没过去2个月的数据好。
21年2月社融同比增速大幅向下后，形成这轮的拐点。巧的是那时的股市也差不多是最近几年的高点。
从这张图来看，不太看好没有基本面支撑的A股后续走势。
好在现在估值整体不算太高，虽然基本面不支持，但情绪面的东西谁又能说得准呢。
中美财政状况：
美国近20年财政赤字率范围是1.11%~14.69%；中国近9年的大财政赤字范围是3.43%~8.61%。
中国政府预期：
2024年“中国一般公共预算赤字”为6.15万亿（28.55万亿-22.40万亿）
2024年“中国政府性基金预算赤字”为4.93万亿（12.01万亿-7.08万亿）
2024年中国GDP预期增长5%，则中国2024年预期财政大赤字率为8.37%
中国LPR最新贷款利率：
1年期：3.35%；5年期：3.85%(挂钩房贷)
5年期LPR利率今年调整历史：2月份下调25个基点，7月下调10个基点，10月份再次下调25个基点，2024年累计下调60个基点。
每月20号上午公布，遇节假日推迟到下个工作日。
利率传导路径：逆回购-->SLF(酸辣粉，短期)-->MLF（麻辣粉，中期）-->LPR
LPR=MLF利率+银行综合成本
伯克希尔2024Q3：
资产配置：
投资类资产
28.3%，类现金（3252亿美元）
26.3%，股票投资（3018亿美元）
1.4%，债券投资（160亿美元）
经营性资产
22.9%，铁路公用事业能源（2632亿美元）
21.1%，其它经营性资产（2411亿美元）
类现金资产：年初是15.7%，Q1是17.7%，Q2是25.0%，Q3是28.4%。
股票仓位：年初是35.8%，Q1是34.2%，Q2是28.4%，Q3是26.3%。
上市股票的前5大重仓股，占上市股票投资比重：年初是79%，Q1是75%，Q2是72%，Q3是69%。
苹果占比，年初是49%，Q1是40%，Q2是30%，Q3是26%。
类现金资产 3252亿美元，已经超过了股票+债券规模3178亿美元，占投资类资产的比重51%，占总资产的比重28.3%。
总资产：11473亿美元，同比增速12%。
股东权益：
6318亿美元，同比增速18.2%。
负债：
5155亿美元，资产负债率44.9%。其中，非保险业务，资产负债率为77%。
估值
全市场温度计：
A股全指PB，1.62倍，处近10年25%位置
恒生指数PB，1.01倍，处近10年30%位置
标普500PB， 5.15倍，处近10年100%位置
本周“指数名称”颜色改变：
估值表可分成3块来看：
看估值：估值及其分位点+起始年(5列)
看分红&盈利能力：股息率、ROE
看成长性：PER
一切皆有周期。指数名称是否标记为绿色可投，首先考虑估值PB，其次考虑盈利因素。
最新的指数估值表如下，顺序按ROE从高到低排列（点击图片可放大）
微信改规则了，不常看文章或互动，就不会第一时间推送，所以标记个星标，想找的时候，就容易找到啦。
投资本是长久时，又岂在朝朝暮暮。
