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摘要
继续等待风险事件落地
市场大势：择时体系信号显示，均线距离8.3%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线位于5060点附近，5日均线收于4795点，低于市场趋势线，显示格局仍未摆脱震荡。展望下周，市场上周在成交量跌破1.2万亿后，迎来短暂缩量反弹，随后继续调整，技术面显示调整仍未结束，宏观层面上，下周将是特朗普就任前最后一周，对市场的风险偏好有一定压制，从技术面和宏观层面，市场仍需等待风险事件的落地。
行业配置：中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型1月继续推荐科技板块，建议关注消费电子/机器人。短期而言，市场调整仍未结束，红利板块中的银行值得重视，有望获得超额收益。
上周周报(20250105)认为：市场近期大幅回调，下跌动能的减弱需要外生变量介入或者成交萎缩，我们预计成交萎缩至1.2万亿以下，市场有望迎来止跌反弹。最终 wind全A在成交跌破1.2万亿后迎来反弹，但反弹过程中继续缩量，最后周五转为下挫，全周下跌0.97%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌0.19%，中盘股中证500下跌1.08%，沪深300下跌1.13%，上证50下跌1.04%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括家电、有色金属，家电上涨2.33%，商贸零售、煤炭跌幅较大，商贸零售下跌6.63%。上周成交活跃度上，医药资金流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所收窄，最新数据显示20日线收于5022，120日线收于4637.8，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上周的11.45%降低为8.3%，绝对距离继续大于3%， Wind全A指数当前趋势线位于5060点附近，5日均线收于4795点，低于市场趋势线，显示格局仍未摆脱震荡。
展望下周，市场上周在成交量跌破1.2万亿后，迎来短暂缩量反弹，随后继续调整，技术面显示调整仍未结束，宏观层面上，下周将是特朗普就任前最后一周，对市场的风险偏好有一定压制，从技术面和宏观层面，市场仍需等待风险事件的落地。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型1月继续推荐科技板块，建议关注消费电子/机器人。短期而言，市场调整仍未结束，红利板块中的银行值得重视，有望获得超额收益。
从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于40分位点附近，属于中等偏低水平，PB位于10分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至70%。
择时体系信号显示，均线距离8.3%，绝对距离继续大于3%，Wind全A指数当前趋势线位于5060点附近，5日均线收于4795点，低于市场趋势线，显示格局仍未摆脱震荡。展望下周，市场上周在成交量跌破1.2万亿后，迎来短暂缩量反弹，随后继续调整，技术面显示调整仍未结束，宏观层面上，下周将是特朗普就任前最后一周，对市场的风险偏好有一定压制，从技术面和宏观层面，市场仍需等待风险事件的落地。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐消费/新能源等相关行业；此外TWOBETA模型1月继续推荐科技板块，建议关注消费电子/机器人。短期而言，市场调整仍未结束，红利板块中的银行值得重视，有望获得超额收益。
权益基金本周再次上调大盘股票仓位
1
公募基金最新配置信息
1
戴维斯双击组合
策略简述
2
净利润断层策略
策略简述
净利润断层策略是基本面与技术面共振双击下的选股模式，其核心有两点：“净利润”，
指净利润惊喜，也是通常意义上的业绩超预期；“断层”，指盈余公告后的首个交易日股价出现一个明显的向上跳空行为，该跳空通常代表市场对盈余报告的认可程度以及市场情绪。我们每期筛出过去两个月业绩预告和正式财报满足超预期事件的股票样本，按照盈余公告日跳空幅度排序前50的股票等权构建组合。
策略在2010年至今取得了年化27.58%的收益，年化超额基准26.38%。本年组合累计绝对收益-5.39%，超额基准指数0.83%，本周超额收益0.68%。
3
沪深300增强组合
策略简述
基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为0.03%；本周超额收益为-0.10%；本月超额收益为0.03%。
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注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-继续等待风险事件落地》
对外发布时间
2025年01月12日
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号：S1110516120001
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-基金风格配置监控周报：权益基金本周再次上调大盘股票仓位》
对外发布时间
2025年01月12日
风险提示：基金仓位数据根据基金仓位估计模型测算得出，存在失效的风险；市场风格变化风险。
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号：S1110516120001
韩乾 SAC 执业证书编号：S1110522100001
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-戴维斯双击本周超额基准2.71%》
对外发布时间
2025年01月12日
风险提示：模型基于历史数据，存在失效的风险；市场风格变化风险。
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号：S1110516120001
报告发布机构
天风证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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