高频观察 | 2024年10月28日-2024年11月1日:工业生产边际走弱,地产销售明显改善

文摘   2024-11-05 13:07   北京  


★ 核心要点

生产:上中下游均边际走弱。上游行业中,高炉开工率延续提升,焦炉生产率边际回落 ;在石油产业链中,地炼开工率与PTA开工率均有下降。中下游行业中,织机开工率持平前值,半钢胎开工率与螺纹钢产量均小幅下行。

需求:服务消费热度季节性回落,地产销售明显改善,外需表现分化。乘用车销量、影院票房、航班执飞量与地铁客运量均季节性回落。地产方面,新房与二手房成交面积大幅回升至近年同期高位。外需方面,中国出口集装箱运价指数小幅回升,港口完成货物吞吐量则延续下行。

价格:工业品价格多数下跌,农产品价格整体下行。工业品中,除铁矿石、煤炭与螺纹钢价格有所上升外,水泥、热卷、建材、有色、化工与原油价格均有下降,整体上南华工业品指数小幅下行。消费品中,鲜果鲜菜与猪肉价格均边际回落,农产品价格整体下行,日用品价格延续下降。

库存:上游回补,中下游分化。上游工业品中,铁矿石库存、原油库存与煤炭库存均有所回补;中下游工业品中,热卷库存与线材库存延续去化,有色库存涨跌互现,化工库存与螺纹钢库存边际回补。

综合分析:
从周度视角,上周高频数据显示我国工业生产边际走弱,需求端服务消费热度季节性回落,地产方面新房成交面积与二手房成交面积明显改善,现已处于近年同期高位,土地成交面积与土地溢价率也有所回升。库存端上游库存边际回补,中下游库存表现分化,从价格端看,工业品价格多数下跌,农产品价格整体下行。
全月视角来看,在近期货币、地产等领域政策陆续落地,增量财政政策出台预期也较强的背景下,工业生产改善较为明显,工业品价格也小幅修复。从需求端看,服务消费热度维持高位,地产销售情况也大幅改善,土地成交面积与土地溢价率均有所回升,十月需求端明显走强,使得消费品价格延续回暖。
向后看,近期财政部在释放加大财政政策逆周期调节力度信号的同时,进一步强调有信心实现全年5%左右的经济增长目标,密切关注后续增量财政政策落地情况。







重要声明

本公众订阅号(微信号:【citicsficc】)为中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号。

本订阅号不是中信证券证券研究报告发布平台。本订阅号所推送的任何信息(包括但不限于图文信息与音频信息),均不属于证券研究报告范畴。 

本订阅号仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。因本订阅号及相关推送信息暂时无法设置访问限制,若您并非中信证券客户中的专业机构投资者,还请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息,感谢您的理解和配合!中信证券不会因接收人收到本订阅号推送的信息而视其为中信证券的客户。

本订阅号所载信息仅为中信证券固定收益部与专业机构投资者进行业务交流使用。在任何情况下,本订阅号所载的任何信息不构成对任何人的投资建议,不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价,亦不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见。

本订阅号所载信息可能会随时在不发出通知的情形下做出更改。本订阅号所载的观点也可能会因为不同的假设和标准,或采用不同的分析方法而与中信证券其他业务部门、单位或附属机构在类似情形下所给出的观点或意见不同或相反。

中信证券对本订阅号所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明示或暗示的保证。对依据或使用本订阅号所载内容所导致的任何后果,中信证券均不承担任何形式的责任。

本订阅号所载内容版权仅为中信证券所有,中信证券对本订阅号保留一切法律权利。未经中信证券事先书面授权,任何订阅人、其他机构或个人不得以任何形式修改、转发、转载、复制、刊登、发表、修改或引用本订阅号推送的信息,否则将承担法律责任。对因侵权行为给中信证券造成任何直接或间接的损失,中信证券将保留追究一切法律责任的权利。




中信证券固定收益部
中信证券固定收益部研究团队与专业机构投资者的业务交流平台,范围涵盖宏观经济、政策法规、债券、外汇、商品和衍生品等。
 最新文章