本周（1.9-1.15），WTI本周均价77.37美元/桶，较前一周上涨3.73美元/桶，或5.06%；布伦特本周均价79.93美元/桶，较前一周上涨3.54美元/桶，或4.63%。上海原油期货主力合约均价为605.34元/桶，环比前周上涨29.90元/桶，涨幅为5.20%。
期货方面：
本周（1.9-1.15），原油整体呈现震荡上行的走势，周均价环比上涨。周内，原油市场看涨情绪升温对油价起到提振作用。美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。白宫官员表示，这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施，旨在切断俄罗斯主要的俄乌冲突资金来源。新措施还包括对多个能源相关实体的封锁，并限制俄罗斯通过能源出口获取美元收入。投资者预期美国对俄罗斯实施的制裁将严重影响俄罗斯的石油出口，并迫使印度等原油进口国从中东、非洲和美洲采购更多原油，这将推高原油价格和运输成本。此外，美国取暖用油需求预计增加也利好油价，据美国国家气象局发布了德克萨斯州东部直至弗吉尼亚州西部部分地区的冬季风暴预警，美国取暖用油需求预计增加。国际能源署（IEA）方面也表示，寒冷的气温可能会打击北美地区的石油生产，并进一步消耗美国俄克拉荷马州库欣储存中心的库存。另外，需求方面，IEA还小幅上调了对2024年和2025年全球石油消费量的预估。IEA指出，12月加拿大、美国北部和中部地区的天气明显转冷，推动了石油需求的增长。
技术面层面：截至15日，WTI报收80.04美元/桶，环比上涨6.73美元/桶或9.18%；截至15日当周，WTI的周均价为77.37美元/桶，环比上涨3.73美元/桶或5.06%。从技术形态上来看，KDJ指标线在强势区向上延伸，表明油价趋势上行；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价看涨为主。
现货方面：
本周（1.9-1.15），国际原油现货均价环比上涨。中东原油市场方面，卡塔尔能源公司招标销售50万桶3月装低硫凝析油船货，该标书于1月14日截标。生产低硫凝析油的Dolfin项目将于3月末结束检修，使得3月装低硫凝析油供应高于2月水平。卡塔尔能源公司取消3月装脱臭凝析油船货标售，而是通过私下谈判的形式进行销售。该公司正在进行2026年脱臭凝析油合同船货交易谈判，预计2026年产量将增加。亚太原油市场，澳大利亚Santos公司招标销售30万桶1月28-29日装Van Gogh原油船货，INPEX公司招标销售两船分别于3月7-11日和3月19-23日装澳大利亚西北大陆架凝析油船货。此外，销往亚洲的中东基准阿曼原油价格触及两年多高点水平，新的制裁促使中国和印度的炼油商从中东、西非及其他地区寻求更多供应。目前，俄罗斯60%以上的海运出口石油到印度。俄罗斯的石油出口总量超过500万桶/日，约占全球需求的5%。BCS经纪公司的Lyudmila Rokotyanskaya表示，新制裁可能会在至少几个月内相当有效，并导致俄罗斯海运石油出口大幅下降以及乌拉尔原油折扣上升。
供需方面：
本周（1.9-1.15），供应方面，由于OPEC+长期减产，闲置产能也非常充裕。以2024年11月原油产量为基准，沙特、阿联酋、科威特、伊拉克闲置产能分别高达3.1百万桶/日、1百万桶/日、0.4百万桶/日、0.7百万桶/日，整个OPEC+闲置产能高达5.9百万桶/天。因此，2025年若出现意外断供等极端情况，OPEC+充足的闲置产能可在较短时间内进行补足。
需求方面，消息称中国计划于2025年发行3万亿元人民币特别国债，旨在重振经济增长，这加大了全球大宗商品的看涨动力。这一刺激计划的目标是基础设施建设、电动汽车扩张和银行资本重组，预期中的原材料需求激增预计将推高油价和更广泛的大宗商品价格。作为最大的原油进口国，中国经济显著影响着全球需求预测。随着经济活动复苏，化石燃料消费将增加，这将为原油价格提供另一层支撑。
库存数据：
由于出口增加而进口下降，上周美国原油库存降至2022年以来的最低水平，同期汽油和馏分油增幅都超过预期。美国能源信息署数据显示，截至1月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.06997亿桶，比前一周下降146万桶；美国商业原油库存量4.1268亿桶，比前一周下降196万桶；美国汽油库存总量2.43566亿桶，比前一周增长585.2万桶；馏分油库存量为1.32015亿桶，比前一周增长308万桶。原油库存比去年同期低4.01%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低1.81%；比过去五年同期略低；馏分油库存比去年同期低2.03%，比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量下降344万桶。美国炼厂加工总量平均每天1664.7万桶，比前一周减少25.5万桶；炼油厂开工率91.7%，比前一周下降1.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天612.4万桶，比前一周减少30.4万桶，成品油日均进口量155.7桶，比前一周减少19.4万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2080.3万桶，增长76.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.94317亿桶，增加了50万桶。
基金持仓：
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加9.9%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至1月7日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1958411手，增加85441手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头279567手，比前一周增加25243手。其中持有多头411623手，比前一周增加31218手；持有空头132056手，增加5975手。
下周预测：
金联创预计下周（1.16-1.22），欧美针对俄罗斯实施了史上最为严厉的新一轮制裁，造成了供应紧张的预期，从而支撑油市。此外，对中国石油需求的乐观预期及冬季寒流的来袭，对燃料的需求也有所提振。但EIA及IEA月报均认为今年全球石油市场呈现供过于求的局面，因此在一定程度上限制油价涨幅。综合来看，下周原油市场或有一个震荡的过程，预计WTI的主流运行区间为76-82美元/桶，布伦特的主流运行区间79-85美元/桶。
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