远水难以解近渴？奇迹之上，氧化铝还能再创奇迹？

科技 2024-10-23 18:10 广东

在11日，我在《氧化铝又新高了!远水解不了近渴，造就靓丽的风景线！》一文中详细讲述了氧化铝强现实弱预期的基本面。十多天过去了，氧化铝早已新高。今天我们来聊聊氧化铝还能再创奇迹吗？

每天都是明星品种，没错，这就是氧化铝！

现货方面，在过去的一周，各地区氧化铝现货价格维持加速上涨趋势，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆地区现货价格分别上涨360元/吨、350元/吨、385元/吨、365元/吨、380元/吨、380元/吨。氧化铝流通现货紧张局面持续。

海外氧化铝供应紧缺程度加剧！

截止10月18日，西澳氧化铝FOB价格报693美元/吨，较上周上涨118美元/吨，进口盈亏报-1242元/吨，海外氧化铝供应紧缺程度加剧，出口窗口打开，预期国内氧化铝出口量将逐步增加。

电解铝企业原料库存紧张！

库存方面，本周氧化铝社会总库存去库3.8万吨至391.8万吨，去库趋势持续。由于前期部分长单执行受阻，目前电解铝企业原料库存紧张。虽然目前高利润刺激氧化铝厂积极生产，但是供应端增量有限，并且部分地区发运不顺畅，导致电解铝厂原料库存去库明显。

几内亚的风波！

原料端，国产矿方面，晋豫地区仍未见规模复产，后续产量预计小幅增加为主；进口矿方面，受前期雨季影响，到港量重心下移，但几内亚GAC公司铝土矿出口被海关暂停，源自几内亚政府要求征收“航道使用费”，具体恢复时间取决于企业与政府谈判进展，预计为阶段性扰动，该司23年出口量约1400万吨，其中720万吨出口至中国，约占中国总进口量5%，短期进口矿供应或仍难以上行。

整体来看，近期铝土矿港口库存仍处于低位，矿石紧缺局面持续，转松拐点后续仍需观察几内亚雨季后发运情况和印尼铝土矿出口政策变化。

150万吨/年产能将受影响？

供应端，本周国内氧化铝产量168.2万吨，较上周小幅增加0.7万吨，上周魏桥沾化100万/年和河南25万吨/年投产逐步带来增量，但河南个别氧化铝企业受矿石紧张及环保问题等影响，导致部分焙烧炉实施压产，共涉及产能100万吨/年左右。此外，重庆某大型氧化铝企业将原定于11月1日-7日的锅炉检修推迟至明年初，目前计划于11月初进行焙烧炉轮换检修，预估影响约150万吨/年产能。

不再限电？

需求端，运行产能方面，2024年9月电解铝运行产能4348.83万吨，较上月增加0.5万吨。据Mysteel统计，10月份信发集团新疆准东电解铝置换项目启动预计带来增量23万吨左右，四季度贵州、四川、青海等地仍有投产，以及四季度电解铝产能增量为54.5万吨，带来氧化铝消费增量约105万吨。此外，南方电网透露今年枯水季云南电解铝企业不再限电，氧化铝需求支撑进一步加强。

奇迹之上，氧化铝还能再创奇迹？

总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石进口量难以大幅上行，但远期矿石供应预期转宽；供给端，投产及检修并行，短期供应增量有限，四季度魏桥100万吨产能置换项目及广西华昇100万吨将投产，预计供给边际将稳步转松；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除，后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格持续拉升，出口窗口打开，国内氧化铝出口预期大幅增加。

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