攻守有道再放异彩！上银基金股债业绩齐头并进！

财富 2024-11-06 17:00 北京

天天财经独家，速关注

在9月底以来一揽子金融地产政策提振下，A股持续大涨，沪深股指均创下年内新高。但普涨之下，市场波动依旧不减。如何运用专业的投研能力来应对市场环境的变化，成为公募基金面临的一个重要课题。作为一家成立超11年的银行系公募基金，上银基金依托科学完备的投资体系及深厚的研究底蕴，为广大投资者持续提供“攻守有道”的资产配置方案，在三季度实现资产管理规模的再度突破。截至2024年9月30日，上银基金总资产管理规模突破2528亿元，其中公募资产管理规模2322.48亿元，同比增长51%；非货规模1685.94亿元，同比增长55%。①

规模增长离不开可持续的产品业绩，在今年以来波澜起伏的行情下，上银基金旗下股债产品依旧收获颇丰。权益方面，抓住“进攻”机会，紧扣市场主线，旗下产品在红利类、成长类等赛道均取得出色表现；固收方面，夯实“防守”能力，在债市波动情况下依旧做到领跑同类，继续展现出固收大厂的不俗管理实力。

攻有道：权益展锋芒

近一年绝对收益排名前10%

根据海通证券数据显示，上银基金股票投资能力在五年期、三年期维度上均获海通证券5星评级。权益类基金近1年绝对收益排名前10%（16/167），此外，上银基金还荣获天相投顾主动股混三年期AAAAA评级，亮眼产品在多条主动权益赛道持续涌现。②

1、提前布局“红利”主线，多只“鑫”系列产品表现强劲：

（1）获多家机构五星评级——上银鑫卓混合A（基金代码：008244）：截至9月30日，上银鑫卓混合A过去一年收益率21.29%，在海通证券最近1年、最近2年收益率排名中分别位列前2%（53/3367）、前3%（69/2664），同时，该基金获得多家评级机构的五星评级，包括海通证券、银河证券三年期5星评级以及济安金信综合5星评级等。此外，该基金于2023年上半年开始关注红利资产，在波动行情中规模持续增长，三季末已达11.17亿元。③

（2）最近2年收益率第一——上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合A（基金代码：012332）：该基金过去一年收益率15.52%，其最近2年收益率排名第一（1/91），表现可圈可点。④

2、深耕价值投资，均衡型产品长期业绩排名靠前

除了在红利板块进行前瞻布局，上银基金亦持续深耕价值投资。以该公司两只代表性价值投资产品为例：

（1）上银鑫达灵活配置混合A（基金代码：004138）自2017年3月9日成立以来收益率达97.28%，最近7年收益率排名前14%（137/979）。⑤

（2）上银新兴价值成长混合（基金代码：000520）自2015年5月6日成立以来收益率达239.06%，最近2年收益率排名前10%（174/1770）。⑥

3、捕捉成长赛道机会，上银未来生活灵活配置混合（基金代码：007393）表现出色

该基金关注科创板块投资机会，其近一年收益率14.20%，近一年收益率排名前6%（95/1874），近个6月收益率12.71%，超额收益明显。⑦

目前，上银基金产品风格兼顾价值及成长，除了上述产品外，在内需、数字经济、医疗、科技、个人养老FOF等赛道均有布局，力争为投资者把握不同板块投资机会。

守有方：固收显实力

连续4个季度蝉联双料冠军

作为一家稳扎稳打的银行系公募基金公司，上银基金固收长跑能力获多家评级机构认可。根据海通证券最新数据显示，其债券投资能力五年期获最高的5星评级，固收类基金最近7年全市场绝对收益分类评分、纯债类基金最近7年绝对收益连续4个季度蝉联业内第1。中国银河证券基金研究中心数据显示，上银基金过去8年（4/47）、过去7年(9/61)、过去6年(5/74)、过去5年(5/88)、过去4年(8/102)主动债券投资管理能力均排名前十。值得一提的是，上银基金在信用风险把控上也有过人之处，公开信息显示，该公司公募固收产品历史0违约。⑧

1、多只利率债基业绩领跑同类：

（1）上银中债1-3年国开行债券指数A（基金代码：009560），过去3年收益率达11.09%，最近3年超额收益排名1/201，连续3个季度第一，最近2年、最近1年超额收益排名分别为1/227、2/251；⑨

（2）上银中债5-10年国开行债券指数A（基金代码：013138），过去一年收益率达9.02%，最近1年、最近2年超额收益排名分别为1/251、4/227；⑩

（3）上银政策性金融债券A（基金代码：007492），过去一年收益率达7.78%，最近2年、最近1年超额收益排名均位列前1%（4/2202、7/1856）。⑪

2、信用债基及中短债基投资优势明显：

（1）上银慧添利债券（基金代码：002486）获评海通证券、银河证券五年期、三年期双5星评级，自2016年3月16日成立以来收益率达45.67%，最近7年、最近5年超额收益排名分别位列前3%、前4%（14/487、32/994）；⑫

（2）上银慧永利中短期债券A（基金代码：007754）是一只同样获得海通证券、银河证券三年期5星评级的产品，自2020年2月27日成立以来收益率13.79%，最近3年、最近2年收益率排名分别为前8%、前6%（30/373、28/550）。⑬

攻守兼备：“固收+”产品业绩脱颖而出

除了在资产配置端为广大投资者提供了“攻守有道”多类产品，在单只产品上，“攻守兼备”的“固收+”基金也成为了上银基金近年来着力打造的精品产品线，现已形成兼具灵活久期、价值低波、可转债投资的多策略产品系列。

以上银丰瑞一年持有期混合发起式A（基金代码：019787）为例，该产品成立于2023年12月，在固收方面久期较灵活，权益配置方面秉承价值投资风格，截至三季末收益率已达11.73%，目前最大回撤1.65%，远低于同类平均的4.19%。⑭

未来将专注挖掘结构性投资主线

展望后市，上银基金认为：结合9月以来陆续发布的各项政策，今年经济基本面将有望受益于政策托底，GDP增速目标将大概率能实现。总体来看，近期一揽子政策有利于缓释尾部风险。

固收方面，随着四季度资本市场风险偏好的边际改善，债市主线将从避险逻辑与预判货币政策，转为整体政策预期的反复。当然，股市带来的“跷跷板”效应需要重点关注，在权益市场估值反弹至合理区间后，市场进入稳增长政策验证期，预期差将持续影响投资者风险偏好变化。

权益方面，市场或将逐步过渡到”柳暗花明又一村”，即使在较为中性的假设条件下，结构性机会也将持续演绎，接下来将重点关注以下三条投资主线：（1）国企红利：在国央企改革的指挥棒下，国央企的经营效率持续提升，更充沛的现金流和更有利于投资者的回报计划使得国企红利类资产持续被重估，这一趋势的延续值得关注，尤其是具备较强稀缺性的能源、电力、资源等板块。（2）出口结构升级：当前中国高端制造业正在以崭新的面貌屹立在全球的竞技场上，中国的出口“新三样”在过去五年翻了10倍，同时“新质生产力”在各个领域蓬勃发展，伴随中美库存周期的共振，具备国际竞争力的高端制造类公司值得长期关注。（3）人工智能：全球人工智能技术潮流不可阻挡，国内外在算力端、算法端以及应用端的进展突飞猛进，日新月异，中国市场潜力巨大，中国企业在数据、算法和应用端有不可比拟的优势，本轮人工智能对各个领域的颠覆式创新及投资机会值得挖掘。

（滚动查看）

以上所有基金海通证券业绩排名、评级数据数据来源为：海通证券《基金业绩评价报告》，数据截止时间：2024.9.30，报告发布时间：2024.10.1；超额收益数据来源《基金超额收益排行榜》，数据截止时间：2024.9.30，报告发布时间：2024.10.9。超额收益计算是指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。本材料中的最近7年、最近5年、最近3年、最近2年、最近1年数据时间区间分别为：2017.10.9-2024.9.30、2019.10.8-2024.9.30、2021.10.8-2024.9.30、2022.10.10-2024.9.30、2023.10.9-2024.9.30。

注①：上银基金规模数据、公募固收0违约数据来源：上银基金，截至2024.9.30.

②：股票投资能力数据来源于《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》，五年期、三年期数据截止时间为2024.7.26，数据发布时间为2024.8.1。对于股票类基金管理公司评级的评价方法，海通证券采用四个方法，一是净值增长率，二是风险调整后收益，三是规模因素，四是公司运作情况。权益类基金绝对收益排名最近1年时间区间为2023.10.9-2024.9.30，数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，发布日期为2024.10.2。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。天相投顾评级数据来源：《天相基金管理人评级结果（2024.7.26发布）》，三年期数据截至2024.6.30。

③上银鑫卓混合A近一年业绩比较基准收益率为7.60%，收益率、业绩比较基准、规模数据来源于定期报告，数据截至2024年9月30日。上银鑫卓混合成立于2020年1月21日，其业绩比较基准为沪深300指数收益×70%+中债综合全价指数收益率×30%，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为52.20%/1.03%，C类份额设立于2022年5月20日，2022、2023年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%，成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为12.43%/2.41%。以上数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职情况：卢扬2020.8.17起至今；历任基金经理任职情况：赵治烨2020.1.21-2021.1.29，程子旭2020.1.21-2020.5.12。上银鑫卓混合A收益率排名数据来源于海通证券，同类基金为：混合型-主动混合开放型-强股混合型。海通证券星级评价截止时间为2024.9.30，报告发布时间：2024.10.1，三年期时间区间为2021.10.8-2024.9.30。同类基金为：混合型-主动混合开放型-强股混合型。银河证券，《单只基金星级评价季度公开报告》，三年期评级数据截至2024.6.30，同类型分类：混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。济安金信，公募基金评级，最新数据截至2024.6.30，同类型分类：混合型。

④上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合近一年业绩比较基准收益率为6.85%，收益率、业绩比较基准数据来源于定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2021年7月20日，业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%+中债综合全价指数收益率×45%，A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为-0.22%/-1.36%、-18.44%/-11.90%、-4.45%/-5.36% ，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为-9.02%%/-8.92%。C类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为-0.49%/-1.36%、-18.92%/-11.90%、-5.02%/-5.36%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为-10.75%/-8.92%。现任基金经理任职情况：卢扬2021年7月20日至今。以上业绩数据来源于定期报告。海通排名同类产品分类：混合型-主动混合开放型-平衡混合型。本基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，基金份额持有人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

⑤上银鑫达灵活配置混合A成立以来业绩比较基准收益率为24.95%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2017年3月9日，其业绩比较基准为中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%，A类份额2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为61.39%/18.70%、46.44%/14.95%、7.75%/2.07%、-12.47%/-9.26%、-6.24%/-3.35%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为97.28%/24.95%，C类份额生效日期为2022年5月20日，2022-2023年收益率/业绩比较基准收益率为2.05%/0.05%、-6.79%、-3.35%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为1.63%/6.37%；现任基金经理赵治烨2017年3月9日至今，陈博2020年2月3日至今；历任基金经理常璐2017年12月6日-2018年3月28日。海通排名同类产品分类：混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型。

⑥上银新兴价值成长混合成立以来业绩比较基准收益率为110.31%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2014年5月6日，2015年7月30日由股票型转为混合型，其业绩比较基准与投资比例发生变化，详见2015年7月31日的公告。转型后其业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率+50%×上证国债指数收益率，2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为56.41%/19.73%、44.20%/15.58%、5.46%/-0.18%、-14.98%/-9.43%、-5.22%/-3.88%，成立至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为239.06%/110.31%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：赵治烨2015.5.13至今，历任基金经理任职情况：常璐2017年12月6日-2018年3月28日，高云志2014年5月6日-2015年5月25日，慕浩2015年1月27日-2015年6月15日。海通排名同类产品分类：混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型。

⑦上银未来生活灵活配置混合近1年、近6月业绩比较基准分别为6.91%、7.99%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2019年7月15日，其业绩比较基准为中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%，A类份额2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为6.50%/4.98%、23.18%/14.95%、11.22%/2.07%、-21.86%/-9.26%、-3.44%/-3.35%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为19.60%/18.84%。C类份额设立于2022年1月17日，2022-2023年收益率/业绩比较基准收益率分别为-20.01%/-7.39%、-4.01%/-3.35%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为-16.96%/-1.54%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：陈博2020年11月17日至今，历任基金经理：赵治烨2019年7月15日-2023年10月19日，程子旭2019年8月9日-2020年5月12日，王可心2020年2月3日-2020年11月17日。海通排名同类产品分类：混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型。

⑧债券投资能力数据来源于《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》，五年期数据截止时间为2024.7.26，数据发布时间为2024.8.1。对于固定收益投资类基金公司的评价方法，海通证券采用四个方法，一是净值增长率，二是风险调整后收益，三是规模因素，四是公司运作情况。2023年4季度、2024年1季度、2024年2季度、2024年3季度上银基金固收类基金最近7年全市场绝对收益分类评分排名分别为：1/88、1/94、1/97、1/98，纯债类基金最近7年绝对收益率排名分别为：1/58、1/69、1/71、1/72 ，以上数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》，数据发布日期分别为2023.12.31、2024.3.31、2024.6.30、2024.10.2，数据截至日期分别为2023.12.29、2024.3.29、2024.6.28、2024.9.30。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。银河证券排名数据来源于：银河证券《公募基金管理人长期主动债券投资管理能力榜单（20240930）》，过去8年、过去7年、过去6年、过去5年、过去4年时间区间分别为：2016.10.1-2024.9.30、2017.10.1-2024.9.30、2018.10.1-2024.9.30、2019.10.1-2024.9.30、2020.10.1-2024.9.30，数据截至2024.9.30，数据发布时间：2024.10.9。0违约数据来源：上银基金，截至2024.9.30.

⑨上银中债1-3年国开行债券指数过去三年业绩比较基准收益率为-2.21%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2020年6月11日，其业绩比较基准为中债-1-3年国开行债券指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为1.13%/-0.38%，3.65%/-0.03%、2.89%/-1.03%、3.21%/-0.77%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为15.49%/-2.98%。C类成立于2024年3月28日，C类份额成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为1.59%/-0.60%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：许佳2021年3月8日至今，历任基金经理任职情况：倪侃2020年6月11日-2021年5月14日。海通同类型分类：债券型-指数债券型-复制债券指数型，2024年1季度、2024年2季度本基金最近3年超额收益排名分别为1/172、1/186，数据来源同为海通证券《基金超额收益排行榜》，时间区间分别为：2021.04.01-2024.03.29、2021.7.1-2024.6.28，报告发布时间分别为：2024.3.30、2024.6.29。

⑩上银中债5-10年国开行债券指数A过去一年业绩比较基准收益率为3.70%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2021年9月15日，其业绩比较基准为中债5-10年国开行债券全价指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，A类份额2021-2023年业绩/业绩比较基准收益率分别为：0.64%/1.52%、3.31%/0.36%、5.31%/1.77%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为16.99%/6.38%。C类成立于2024年3月14日，C类份额成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为3.54%/1.93%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：许佳2021年9月23日至今，历任基金经理任职情况：陈芳菲2021年9月15日-2023年2月24日。海通同类型分类：债券型-指数债券型-复制债券指数型。

⑪上银政策性金融债券A过去一年业绩比较基准收益率为2.37%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2019年12月19日，其业绩比较基准为中债金融债全价指数收益率×100%，A类份额2019-2023年收益率/业绩比较基准分别为0.06%/0.46%、3.18%/-0.24%、4.04%/1.99%、2.51%/-0.10%、3.83%/1.12%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为21.79%/4.83%。C类成立于2024年3月29日，C类份额成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为3.75%/0.98%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：陈芳菲2020年10月20日至今，历任基金经理任职情况：高永2019年12月19日-2021年2月2日。海通同类型分类：债券型-主动债券开放型-纯债债券型

⑫上银慧添利债券成立于2016年3月16日，其业绩比较基准为中国债券综合指数收益率，2019-2023年收益率/业绩比较基准收益率分别为5.48%/1.31%、4.20%/-0.06%、5.07%/2.10%、2.74%/0.51%、4.98%/2.06%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为45.67%/8.22%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：蔡唯峰2021年9月23日至今，历任基金经理任职情况：楼昕宇2016年3月16日-2018年11月2日，谢新2017年1月4日-2018年4月13日，倪侃2018年11月2日-2021年2月2日，许佳2020年11月19日-2022年1月26日。5星评级数据来源于海通证券《基金业绩排行榜》，最新数据截至2024.9.30，报告发布时间2024.10.1，海通证券同类型分类：债券型-纯债债券型。银河证券，《单只基金星级评价季度公开报告》，五年期、三年期最新数据截至2024.6.30，同类型分类：债券基金-纯债债券型基金-长期纯债债券型基金(A类)。

⑬上银慧永利中短期债券成立于2020年2月27日，其业绩比较基准为中债综合财富（1-3年）指数收益率，A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为0.62%/1.69%，3.57%/4.02%、2.44%/2.72%、4.06%/3.61%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准收益率为13.79%/15.74%。C类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为0.37%/1.69%、3.29%/4.02%%、2.18%/2.72%、3.79%/3.61%，成立以来至2024年9月30日收益率/业绩比较基准为12.41%/15.74%，以上业绩数据来源于定期报告。现任基金经理任职情况：葛沁沁2022年1月26日至今，历任基金经理任职情况：楼昕宇、倪侃2020年2月27日-2021年3月18日，许佳2021年3月18日-2022年9月2日。5星评级数据来源于海通证券《基金业绩排行榜》，最新数据截至2024.9.30，报告发布时间2024.10.1，海通证券同类型分类：债券型-短债债券型。银河证券，《单只基金星级评价季度公开报告》，三年期评级数据截至2024.6.30，同类型分类：债券基金-纯债债券型基金-中短期纯债债券型基金(A类)。

⑭上银丰瑞一年持有期混合发起式A成立以来业绩比较基准收益率为5.72%，收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告，数据截至2024年9月30日。本基金成立于2023年12月22日，其业绩比较基准为中债-综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%，C类份额成立以来至2024年9月30日净值增长率/业绩比较基准为11.48%/5.72%，现任基金经理许佳2023年12月22日至今，赵治烨2023年12月22日至今。以上数据来源于基金定期报告。最大回撤数据来源于Wind，2023.12.22-2024.9.30。同类基金为开放式基金-偏债混合型基金，分类基于wind。最大回撤仅为过往历史数据分析，并不代表本基金未来表现。

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