说到新加坡的IUL保险，它确实在最近几年里吸引了很多高净值客户的目光呢。我们一起来聊聊它的一些特点和功能吧。
首先，IUL保险，全名是Indexed Universal Life Insurance，它结合了保险和投资两种功能，非常独特。这种保险不仅提供了终身寿险的保障，还能让你的资金有机会随着市场增长，但风险又相对可控，因为它有保底的收益设计。
对于高净值客户来说，IUL保险的一大亮点就是它的高杠杆性。相比传统的保险产品，IUL能够以相对较低的保费获得较高的保额，这对于需要大额保障的人来说非常吸引人。
另外，IUL的现金价值增长与特定的市场指数挂钩，比如标普500指数。这意味着，在市场表现良好的时候，你的保单现金价值有机会获得不错的增长。当然，如果市场表现不佳，也不用担心，因为IUL通常有保底的收益，确保你的资金不会大幅缩水。
除了这些，IUL保险还提供了很大的灵活性。你可以根据自己的需求和财务状况来调整保费支付方式和保障额度，非常贴心。而且，如果你急需用钱，还可以通过保单贷款的方式快速获取资金，非常方便。
指数型万能寿险（IUL）的保障和投资融合体现在以下几个方面：
1、双重功能：IUL结合了传统寿险的保障功能和投资功能于一体。它提供死亡或终结性疾病的保障，确保在不幸事件发生时，家人能够获得经济上的支持。同时，IUL还允许保单持有人通过投资账户参与市场增长，实现财富的增值。
2、灵活分配：IUL通常将保费分配到两个主要账户：固定账户和指数账户。固定账户提供稳定的收益和保底利率，确保投资安全；而指数账户则追踪特定的股市指数（如标普500指数），为保单持有人提供潜在的更高收益。保单持有人可以根据自己的风险偏好和投资目标，灵活调整两个账户的资金分配比例。
3、保底与封顶机制：为了平衡市场风险和投资者的收益期望，IUL通常设有保底和封顶利率。保底利率确保在指数下跌时，保单持有人的本金不会受到损失；而封顶利率则限制了账户价值的最高增长幅度，避免投资者承担过高的市场风险。
4、现金价值增长：随着时间的推移和市场的波动，IUL的现金价值会不断增长。这种增长不仅为保单持有人提供了更多的灵活性（如部分提取现金价值或申请保单贷款），还增加了保单的整体价值。
5、税务优势：在某些国家和地区，IUL的现金价值增长和保单贷款可能享有税务优惠。这进一步增强了IUL作为长期投资和财富传承工具的吸引力。
其中的原理可以参考下图：
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IUL的大概运行机制如下：
1）保单持有人在缴纳保费后，保险公司会扣除相应的费用，并将资金分别打入两个账户：一个账户追踪指数，保底为0；另一个为固定账户，设有最低保证利率（类似我们的万能险，一般是2%居多）。
2）每年缴纳的保费都会持续进入这个“蓄水池”进行滚利，使得蓄水池的水逐渐增多。当然，每年也会减去一定的费用（类似基金管理费以及一些市场费用，比如销售费用），这些费用会相应地让池子里的水变少一些。
3）在正常情况下，由于指数上涨获取收益，水池会积累越来越多的资金。但如果遇到极端情况，例如指数连续很多年都是亏损，没有新的资金进入，但一直有资金流出，那么这个蓄水池就有可能慢慢干涸。这就是IUL在极端情况下的断保风险（理论上存在，但目前还未发生过这类现象）。
总的来说，在我看来，IUL的底层本质大概就是指数+看跌期权。看跌期权保护下跌风险，但也需要费用，因此在保护下限的同时，上限也会低于纯买指数。而其中的风险就在于指数一直下跌（相当于虽然下跌空间被保护，但看跌期权会持续损耗价值）。
顺便说一句，过去的20年间，标普500等权重指数的回报率为11.5%，而市值加权的标普500指数回报率为10.3%。
(截止2024年4月数据）
1、寿险杠杆：IUL与直接购买指数或相关理财产品的主要区别在于其本质为寿险，因此拥有寿险的高身故杠杆功能。
2、指数挂钩：IUL的一个显著特点是其现金价值可以与特定股市指数的表现挂钩。这意味着，你可以享受到股市增长的红利，现金价值增长潜力与市场表现相关联，但又受到保底和封顶机制的限制。一般来说，大多数产品挂钩美国标普500（SP500），还有一些产品挂钩2个或3个指数，常见的如香港恒生指数和欧洲斯托克500指数。3、保底机制（Floor）：IUL保单通常包含一个保底利率，即使股市下跌，保单的现金价值也不会减少，从而为投资回报提供了最低保障。例如，指数账户通常保本（0%），固定账户一般保底2%。大部分产品都允许投保人自己调配指数账户和固定账户的比例。4、封顶机制（Cap）：既然挂钩指数，并有保底机制，那么盈亏同源，自然收益也会有上限。IUL一般会有一个回报上限，比如8%。如果今年挂钩的指数大涨20%，那么该产品的回报依然会是8%。5、保单贷款功能：在保单持有人急需现金流的情况下，可以向保险公司申请保单贷款，最高可以贷出保单现金价值的90%，且不影响保单继续生效派息。6、免责友好：新加坡IUL通常的唯一免责条款是2年内自杀不赔，相比很多国家的免责条款更少更简单。我们拿一个案例来分析：如下图，这是一张保额为300万美金的IUL寿险，每年缴费6.1万美金。固定账户假设派息率为4.2%，指数账户假设派息率为6.3%。
1）前期身故杠杆显著，第一年高达3000000/61098=49.1，接近50倍。然而，这一杠杆会随时间逐渐递减。
2）若指数持续增长，我们也能观察到退保价值（预期）的相应增长。这意味着，除了寿险的基本功能，我们还能获得与指数挂钩的增值。
关于IUL的风险，正如之前所述，若遇到极端情况，指数连续亏损，导致‘水缸’的出水多于入水，池子将逐渐干涸，这就是断保风险，可能导致保单失效。一般若遇到这种情况，则需要投保人补钱。在实际保单计划中，新加坡的IUL也会务实地为大家演示这种极端情况下的风险。以下图为例，它展示了固定账户2%（固定最低保证）+指数账户连续0%(指数账户最低保证）的情形，这代表指数每年都是不涨或者亏损的（极端风险）。保单价值逐渐缩减，24年度时，保单‘水池’或将枯竭。但保险公司会采取补救措施，因此即使保单价值降为零，退保价值仍颇为可观。然而，若指数继续下滑6年，至30年度，退保价值也将消耗殆尽，保单随之失效。若想保持保单有效，需额外投入保费以维系。
诚然，指数30年不涨的情况较为罕见，但此风险客户应充分了解。那么，IUL究竟适合哪些人呢？假设有一位40岁的中年男士，为了自己和家人的未来规划，决定购买一份IUL保单。他选择了一款追踪标普500指数的IUL产品，并设定了每年缴纳一定保费的计划。保额设定：该男士设定了500万美元的初始保额，以确保在不幸身故时，家人能够获得足够的经济支持。保费缴纳：他选择每年缴纳一定金额的保费（具体金额根据年龄、健康状况和保额等因素确定），这些保费在支付了保险成本后，剩余部分将进入投资账户。账户分配：保险公司将保费扣除成本后的部分分配到两个账户中：一个是固定账户，提供稳定的保底收益（如2%）；另一个是指数账户，追踪标普500指数的表现。投资策略：该男士根据自己的风险偏好，决定将大部分资金（例如70%）投入到指数账户中，以追求更高的潜在收益；而将剩余资金（30%）投入到固定账户中，以确保投资安全。保底机制：若标普500指数下跌，指数账户的现金价值不会减少，因为保险公司提供了0%的保底收益。封顶机制：若标普500指数上涨，指数账户的现金价值增长将受到封顶利率的限制（例如8%）。这意味着即使市场涨幅超过8%，保单持有人也只能获得8%的收益。现金价值增长：随着市场波动和时间的推移，指数账户的现金价值将不断增长。如果标普500指数表现良好，该男士的保单现金价值将显著增加。正常情况：若标普500指数持续增长，该男士的保单现金价值将逐年增加，为他提供了更多的灵活性和财务安全感。同时，他仍然享有500万美元的保额保障。极端情况：若标普500指数连续多年下跌，虽然指数账户的现金价值增长会放缓甚至停滞，但由于有保底机制的存在，他的本金不会受到损失。此时，他可以选择调整投资策略或增加保费投入以维持保单的有效性。通过这个案例，我们可以看到IUL如何将保障与投资巧妙地融合在一起。它不仅为保单持有人提供了寿险保障，还允许他们通过投资账户参与市场增长实现财富的增值。同时，保底和封顶机制的设置平衡了市场风险和投资者的收益期望，使得IUL成为一种既安全又具有潜力的长期投资工具。对于中高净值客户而言，IUL无疑是一个明智之选。它能为拥有较大资产并希望进行财富传承或税务规划的客户提供高杠杆和潜在的投资回报。同时，由于IUL的寿险特性，在一些国家还能有效避免遗产税，因此在传承规划上具备显著吸引力。
此外，对于寻求高杠杆人寿保险、对投资回报有期望以及需要灵活性的客户来说，IUL同样是一个理想的选择。它能提供较高的人寿杠杆，即相对于所缴保费，可以获得更高的人寿保额。同时，IUL的现金价值增长与指数挂钩，为投资者在保本的同时追求市场平均回报提供了可能。而且，IUL的灵活保费支付方式和保单价值提领选项，以及相对可观的保单贷款额度，都使其成为满足客户多样化需求的优选方案。如果你对指数型万用寿险IUL感兴趣，请加我的微信zrxt555555进行交流和咨询。
