2025 年 1 月氧化铝下跌的原因主要有以下几方面：
供应端宽松
产能释放与复产：山东、山西氧化铝产能投产，涉及近 200 万吨产能，且山西地区部分产能复产，全国氧化铝周度产能开工率截至 1 月 16 日已上升至 87.25%，为近一年来的较高水平，产量预计环比显著增长。
原料供应改善：几内亚铝土矿发运干扰因素消除，雨季结束后，几内亚铝土矿出港量呈现回升趋势，截至 1 月 17 日，几内亚主要港口铝土矿周度出港量已上升至 388.48 万吨，为近一年来的相对高位，为国内氧化铝产能持续生产及新产能投产提供了保障。
海外供应增加：海外氧化铝现货供给有所改善，价格继续回落至 610 美元左右，对国内现货价格有所拖累。
需求端疲软
非铝需求下滑：冶金需求较稳定，但非铝需求明显下滑，且预计春节后才会恢复，在消费回暖停滞的情况下，需求端增长空间有限，难以对价格形成有力支撑。
采购意愿不强：电解铝厂目前并不急于减产，但短期内采购量已然减少，仅限于刚需，市场整体消费疲软。
库存压力显现
社会库存累库：据 Mysteel 数据，截至 1 月 16 日，氧化铝周度库存为 374.9 万吨，较 1 月 9 日增加 3.6 万吨，连续两周累库，其中，电解铝厂原料库存上涨 6.3 万吨至 279.4 万吨，反映出供应相对过剩。
企业库存回升：随着铝厂库存逐渐回升，贸易商在长单货源较充足的情况下，议价能力重回上游，贴水成交意愿较强，进一步促使现货价格松动。
成本支撑减弱
原料价格下滑：铝土矿作为氧化铝生产的关键原材料，其价格出现下滑趋势，降低了生产成本，削弱了成本端对氧化铝价格的支撑作用。
能源价格波动：能源价格朝着利于降低氧化铝生产成本的方向发展，使得氧化铝生产成本降低，价格支撑力不足。
政策及其他因素
进口关税归零：2025 年氧化铝再生铝进口关税归零政策的实施，使得国外的氧化铝和再生铝能够毫无阻碍地以更低成本涌入国内市场，加剧了国内市场的供需失衡。
环保政策与市场需求波动：全球范围内的环保政策和市场需求波动不断影响氧化铝行业。例如，电解铝市场承压、库存不断累积等因素都会对氧化铝价格产生影响。
产业链利润重新分配：随着铝厂安全库存建立完毕且自身亏损仍在加大，对氧化铝的采购压价情绪强烈。同时，氧化铝自身产量增加、产业链库存止降回升等因素也导致产业链将进行利润的重新分配，进而影响氧化铝价格。
氧化铝价格下跌的原因是多方面的，包括供应增加、需求疲软、市场情绪与贸易商行为以及其他因素如环保政策、市场需求波动和产业链利润重新分配等。这些因素相互交织、共同作用导致了氧化铝价格的下跌。
