第三季度经营业绩回顾 截至目前，CarMax的门店数量为245个。第三季度CarMax二手车零售和批发销量合计为320,256辆，比去年第三季度增长5.8%。与去年第三季度相比，二手车零售总销量增长5.4%至184,243辆。可比同店二手销量比去年第三季度增长4.3%。与去年第三季度相比，二手车零售总收入增长了1.2%，这得益于零售二手车销量的增加，部分被平均零售价格的下降所抵消，平均零售价格每辆车下降约1,100美元或3.9%。与去年第三季度相比，批发车辆总销量增长6.3%至136,013辆。批发总收入与去年第三季度相比增长了0.3%，这得益于批发销量的增加，部分被500美元的单车平均批发销售价格或5.7%的下降所抵消。CarMax从消费者和经销商那里购买了270,000辆汽车，与去年第三季度相比增长了7.9%。其中，237,000辆是从消费者处采购，33,000辆是从经销商处采购，分别比去年第三季度增长4.1%和46.7%。与2024财年第三季度相比，其他销售额和收入增长了9.7%，增加了1460万美元。在线零售在线零售占总体零售销售额的15%，而去年第三季度为14%。在线交易收入（包括零售和批发销售额）为20亿美元，约占净收入的32%，高于去年第三季度的31%。毛利CarMax第三季度总毛利润为6.776亿美元，与去年第三季度相比增长10.6%。二手车零售毛利润增长6.8%，每辆二手车零售毛利润为2,306美元，与去年第三季度持平。与去年第三季度相比，二手车批发毛利增长了12.3%。单车批发毛利润比去年第三季度增长54美元，达到1,015美元。其他毛利润增长了24.6%，主要反映了利润率提高带来的EPP（延保计划）收入增长，以及成本覆盖措施、效率提升和零售量正增长推动的服务毛利润增长。CarMax销售和管理费用（SG&A）与2024财年第三季度相比，增长了2.8%，即1580万美元，达到5.758亿美元，这主要是由于该公司年度奖金应计动态调整导致薪酬和福利增加。但由于广告支出减少，部分抵消了这一点。CarMax销售和管理费用占毛利润的百分比在第三季度下降至85.0%，而去年第三季度为91.4%，这得益于毛利润的增长以及门店和客户体验中心的持续成本管理工作。CarMax汽车金融第三季度CarMax汽车金融（CAF）收入增长7.6%，达到1.599亿美元，这得益于CAF净息差百分比和平均管理应收账款的增长。本季度的贷款损失准备金为7,260万美元，而去年第三季度为6,830万美元。截至2024年11月30日，贷款损失准备金为4.789亿美元，占期末管理应收账款的2.70%，低于2024年8月31日的2.82%。由于此前披露的CAF承销标准收紧的影响，贷款损失拨备比去年同期的2.92%有所下降。 CAF的总息差百分比（即向消费者收取的利息和费用与我们的融资成本之间的利差）占平均管理应收账款的6.2%，高于去年第三季度，但与今年第二季度持平。在3天付款期限的影响之下，CAF为本季度售出的43.1%的车辆提供了融资，略低于去年第三季度的44.0%。CAF本季度的加权平均合同率为11.2%，低于去年第三季度的11.3%。CarMax的差异化特点 在CarMax CEO Bill Nash看来，CarMax在过去几年中建立的差异化全渠道能力加强了业务运营和绩效，这些差异化主要体现在以下几点：第一，在全美推广客户购车账户，其功能使客户更容易看到他们在购车过程中的步骤，CarMax员工也能够无缝搜索和更新客户记录，从而指导客户的后续步骤并提高运营效率。第二，CarMax的人工智能虚拟助手Sky等工具可以在消费者需要时为其提供帮助。第三，CarMax在线上的大多数电动汽车上显示特定于车辆的电池健康信息。此外，线上还突出显示符合税收抵免条件的车辆，并允许客户按有资格获得二手电动汽车税收抵免的汽车筛选搜索。第四，CarMax增强了在线评估体验，目前能够为大约 99% 的客户提供数字报价，这些客户可以来CarMax网站进行评估。第五，成本效率优化。CarMax扩大了对新物流管理流程的测试，该流程利用数据科学算法和AI来提供新的规划和执行功能。而这些优化措施随着时间的推移可以看到其中的收益。数据来源：CarMax三季度报告，插图：AlphaStreet
