作者：莫小诚
来源：张湧（ID：peterzhangfinance）
现在差不多一个月过去了，大部分人的心态已经从绝对悲观中跳脱出来，现在核心的疑虑点已经变成：这次牛市真的来了吗？还是仅仅昙花一现，很快又归于沉寂？A股的几次牛市，赚钱效应不输美股和日经，咱们真的曾经昂扬过；每次牛市的起因都不一样，但是驱动牛市背后的人性因素都是相似的。从998点涨到了6124点，涨幅在0-10倍的股票有1296家，10-20倍涨幅的有33家。那时，从基础设施建设到老百姓的基本需求，都是一片蓝海，资源类商品的价格犹如脱缰的野马，疯狂上涨。有色、煤炭、券商、家电等几大板块几乎独占了牛市的绝大部分涨幅；这些板块的繁荣，反映了当时中国经济全面的、快速的增长，这种逻辑以后不会再有了。而且，当时的市场上不缺钱，流动性非常宽裕，可投的上市公司数量又有限，可谓是狼多肉少，更是助长了这波牛市。从1974点到最高5178点，上证指数涨幅超过160%，也就是投入1块钱，最高涨到了2块6。这一轮牛市与以往不同的是，它更多地受到政策导向的驱动。国家鼓励创业和创新企业发展，政策力度之大前所未有；创业板拓宽了中小企业融资的渠道，也促进了企业商业模式的创新。创新型企业成长潜力受到市场认可，也寄托了中国经济转型的希望。这一时期，市场流动性依然宽裕，创业板市盈率一度飙升至150倍。这次牛市的背景是注册制落地、科创板成立，中国资本市场来了一次重大升级，朝市场化、国际化迈进。新上市公司的数量迅速扩容，企业融资问题得到了更充分的解决。科技、新能源、医疗医药这些新兴产业涨势如虹，很多投资者应该记忆犹新。这几次牛市虽然波澜壮阔，大部分人都品尝过赚钱的滋味；但是能把利润攥在手里拿到最后，从牛市中全身而退的人少之又少。上涨最容易激发人们的贪婪，让人失去理性，最直接的表现就是，投资目标忘了，基本面也不看了；便宜的时候没人买，涨起来才买，而且涨得越高，仓位越重。身边人传来的都是赚钱的声音，一片欣欣向荣的氛围之下，谁还顾得上什么风险呢？牛市到了后期，维持上涨的动力是有源源不断的资金进场；当市场上该买的都买了，大部分钱都投进去了，连杠杆资金都投的差不多了，你说后续资金从哪儿来呢？当资金难以为继，上涨的动力枯竭，随之而来的就是踩踏式的下跌，跑都来不及。但是我知道，股市迟早有回来的一天，我现在能做的就是沉下心来，把研究做得再扎实一点，为下一次机会做布局。直到今年前半年的几次惨烈的下跌，我感到，中国的资产已经非常便宜了；不管是港股还是A股，一些好公司都是估值洼地，放在全世界也找不到这么便宜的资产了。
这些好公司盈利稳定、财务健康、发展前景广阔，真的是被市场情绪错杀了。市场情绪再糟糕，我们调研过的这些伟大公司账上赚到的真金白银不会假。价值投资的核心在于发现被市场低估的优质资产，道理从来都这么简单，而且没变过，就是看你愿不愿意相信。当然并不是普涨，而是结构性的牛市，这意味着需要筛选优秀的公司。最后，但并不是所有人都能在牛市中赚到钱，大部分人，在牛市中依然还是会亏钱。
所以，如果你的闲置资金少于100万，那就没必要参与这轮牛市。
即使未来万物上涨，对于大部分普通人来说，不投资，就是最好的投资。
