为了满足海外市场的需求，动力电池厂商国轩高科加快了海外建厂步伐。12月12日晚间，国轩高科（002074.SZ）一连发布两个投建项目公告，公司拟分别在摩洛哥和斯洛伐克投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，投资金额合计不超过25.14欧元（约为人民币192亿元）。上述项目资金来源均为公司自有和自筹。然而，国轩高科财报显示，截至今年三季度末，公司货币资金为142.2亿元，而短期借款却高达177.4亿元，手头并不宽裕。在资金如此捉襟见肘的情况下，国轩高科为什么要斥巨资出海建厂？国轩高科公告称，公司拟以自有和自筹资金在摩洛哥投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.8亿欧元。摩洛哥项目分期建设，预计不超过五年，国轩高科控股子公司Gotion Power Morocoo S.A.（下称“摩洛哥国轩”）为该项目的实施主体。摩洛哥国轩成立于今年7月，国轩高科全资子公司Gotion GmbH持有100%股权。国轩高科在非洲布局摩洛哥项目具有多重意义。公告中提及，在摩洛哥建设电池生产基地，系基于全球新能源行业发展前景以及摩洛哥良好产业基础和区位优势，满足公司未来业务发展和市场拓展需要，进一步完善公司全球化战略发展布局，有利于提升公司的动力电池市场份额及综合竞争力，降低国际贸易格局变化可能对公司形成的潜在不利影响。该项目将以电池制造业务为核心，同时联合区域内原材料供应商实现动力电池本地自主供应。同时，国轩高科公告，拟以自有和自筹资金在斯洛伐克投资建设年产20GWh高性能锂电池及配套项目，项目总投资不超过12.34亿欧元。斯洛伐克项目也为分期建设，预计不超过三年，国轩高科控股子公司GIB EnergyX Slovakia s.r.o.（下称“GIB”）为该项目的实施主体。GIB成立于2023年11月，注册资本5000欧元，经营范围为动力电池及其原材料的生产与销售，国轩高科全资子公司Gotion GmbH持有80%的股权，InoBat Auto jsa持有20%的股权。GIB官网介绍，该项目是斯洛伐克的第一家电池超级工厂，在初始开发阶段，它的产能为20GWh，并有可能进一步达到40GWh。试生产的目标是在2026年初开始，计划于2027年1月全面开始生产（SOP）。公告中提到，公司在斯洛伐克建设电池生产基地，系基于全球新能源行业发展前景，有助于更好地服务公司客户和拓展海外市场，不断推进公司国际化战略进程。项目将以电池制造业务为核心，致力于实现动力电池本地自主供应，覆盖欧盟市场，满足公司未来业务发展和市场拓展需要，符合公司战略发展规划。国轩高科于2015年5月在深交所主板上市，是中国动力电池产业国内最早进入资本市场的企业之一，拥有新能源汽车动力电池、储能、输配电设备等业务板块，动力电池装机量和市场份额一直稳居行业前列。相比其他动力电池，国轩高科的国际化布局启动较早，可以说从2020年与大众合作时就已经开始，并确立了上游资源、电池、材料、回收等垂直一体化布局的发展战略。目前，国轩高科已经成为全产业链布局最完整的电池企业之一，不仅在宜春、印尼、阿根廷等地进行矿产资源开发和布局，还在庐江、肥东、乌梅等地落地了材料产能，以支撑电池产能配套需求。据国轩高科2024年半年报显示，在全球市场上，公司聚焦美洲、欧非、亚太三大板块，积极寻求国际化合作，与大众汽车、Rivian、Vinfast、InoBat、台塑集团、巴斯夫等多家海外企业建立了长期战略合作伙伴关系。产品已出口到泰国、印尼、越南、印度、新加坡、美国、加拿大、欧盟等全球多个国家和地区，广泛应用于纯电动乘用车、商用车以及储能电站、户用储能等领域。同时，为加速本土化生产和研发进程，国轩高科全面推进海外生产基地建设和研发布局。据不完全统计，国轩高科已经构建了十大基地，覆盖材料、电芯、Pack等。其中，位于美国芝加哥、密歇根、斯洛伐克、阿根廷、摩洛哥、越南等地的生产基地正在逐步推进中，德国、印尼、泰国、美国硅谷四个Pack工厂产品已顺利下线。公司10月份还披露，越南电芯工厂计划于今年投产。值得一提的是，在电池价格持续下降的形势下，国轩高科今年上半年营业收入为167.94亿元，和上年同期相比增长10.20%；归属于上市公司股东的净利润为2.71亿元，同比增加29.69%。分地区来看，中国大陆地区营收同比减少7.47%；海外业务营收则大幅增长84.48%。海外营收占比为32.91%，去年同期为20.09%。全球布局的逐步深化，使得国轩高科在全球市场的竞争力不断增强。据韩国市场调研机构SNE Research最新数据显示，今年1-10月，全球动力电池装车量约为686.7GWh，同比增长25.0%。其中，国轩高科排名全球第八，装车量达17.7GWh，同比增长38.3%，市场份额为2.6%。目前，在新能源浪潮席卷全球的背景下，中国动力电池企业正在加速海外布局，以宁德时代、国轩高科、亿纬锂能为代表的电池企业均开启海外建厂模式。然而，在地缘政治风险、贸易壁垒等多重因素下，赴海外建厂也面临着种种挑战。国轩高科此前在报告中就曾指出，国内外企业电池产能快速扩张，全球化背景下，动力电池企业面临国内市场和国际市场的双重压力，存在市场竞争加剧的风险。此外，海外政策环境的不确定性，如欧盟《新电池法》的实施等，也会对中国电池企业的出口产生影响。前面提到国轩高科自有资金并不宽裕，财报显示，截至2024年9月末，公司货币资金为142.2亿元；前三季度公司经营活动产生的现金流量净额仅2.44亿元，而同期投资活动产生的现金流量净额为-37.89亿元。此外，公司的负债率截至三季度末达到74.31%，为上市以来的新高。与此同时，公司负债总额达766.83亿元，其中短期借款为177.4亿元、长期借款为201.42亿元、应付债券为2.48亿元、一年内到期的非流动负债为63亿元。对此，公司日前在互动平台上回复相关问题时称，近年来为满足海外日益增长的市场需求，需要加大投入，包括产能建设、技术研发、国际化人才引进等方面。这种扩张往往伴随着债务性融资的增加，从而提高了资产负债率。公司经营层对资产负债率的变化高度重视，并制定了相关计划以增强财务稳定性和市场竞争力。面临如此高的负债率以及出海的各种挑战，国轩高科为什么还要选择到海外投资建厂？国轩高科董事长李缜曾就电池出海表态称，“如果国轩高科只在中国发展，那就意味着丢失了欧洲、美国、南亚等地的市场。我们要想在全球化过程中有所作为的话，这些市场是不能丢失的。”官宣国际化布局进展的同时，国轩高科也在12月12日披露称，该公司战略股东大众中国已与控股股东南京国轩控股集团有限公司、创始股东方李缜及李晨签订了放弃国轩高科表决权的补充协议。大众中国为大众汽车集团在中国的全资子公司，其同意将放弃国轩高科表决权的承诺期限延长，使得创始股东继续成为持有上市公司第一大表决权的股东。李缜仍为公司实际控制人。创立于2006年的国轩高科，深耕新能源锂电池领域18载，伴随着中国制造的崛起而快速成长，如今已经成为中国动力电池领域的佼佼者、中国企业出海的样板和先行者。全球首个标准电芯工厂、泰国首个电池包、德国首个电池包、占据印度新能源市场最大份额，海外业务增速近300%……给其他中国企业提供了绝佳的出海范本。要出海，更要全球化！“2025·苏商全球CEO领袖营”应时而来，4大顶级名校×20位商学名师×12家全球500强×7国实地教学，更有苏商出海服务联盟全力支撑，护航中企全球化之路。让我们一起高质量出海，寻找企业第二增长曲线。在即将召开的“国缘 V9·2025（第十八届）苏商领袖年会暨苏商实业强省论坛”上，苏商会常务副会长、苏商学院理事长俞文勤将对“苏商全球CEO领袖营”作详细的项目说明，欢迎感兴趣的企业家现场了解。参考资料：
1、中国基金报，《400亿巨头，出海大动作！》
2、澎湃新闻，《中国动力电池企业年底出海冲刺！国轩高科一天官宣两个海外基地建设》
3、雷达财经，《55亿富豪李缜推进191亿出海计划，国轩高科负债已近八百亿》
4、中国财富网，《国轩高科：坚定长期主义 聚焦“新丝路”打造出海范本》
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