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国内创新药龙头企业恒瑞医药赴港上市计划终于尘埃落定。12月9日晚，恒瑞医药（600276.SH）发布公告称，经董事会审议通过，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市。关于此次赴港上市的资金用途，恒瑞医药方面表示，所得募集资金在扣除发行费用后，将用于（包括但不限于）研发创新、产品商业化及公司运营等。据统计，当前共有包括药明康德、复星医药、泰格医药、康龙化成等19家药企同时在A股和港股市场上市，恒瑞医药如若登陆港交所成功，将成为第20家相关公司。截至12月12日收盘，恒瑞医药股价报收48.04元/股，总市值为3064亿元。
恒瑞医药拟赴港上市
恒瑞医药此次拟赴港上市进度还处于早期，尚存在不确定性。恒瑞医药公告称：“公司本次发行并上市事项尚需提交公司股东大会审议，并需要取得中国证券监督管理委员会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所批准、核准或备案。”恒瑞医药方面表示，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。根据恒瑞医药资产负债表，截至2024年9月30日，恒瑞医药货币资金高达221.3亿元，此外还有7.74亿元交易性金融资产。本次发行的H股股票募集资金在扣除发行费用后，将用于研发创新、产品商业化及公司运营等用途。实际上，早在今年10月份就有市场消息传出，恒瑞医药正考虑在香港进行二次上市，可能筹集至少20亿美元。但对于具体的募资金额，恒瑞医药方面并未官宣。而恒瑞医药的上一次融资记录，是24年前在A股进行IPO上市时，彼时首发募集资金是4.79亿元。对于此次赴港上市的原因，恒瑞医药方面表示，是为了深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略，进一步助力公司国际化业务的发展。“截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未确定。”恒瑞医药在公告中表示。今年10月，香港证监会与联交所作出联合声明，宣布将优化新股上市申请审批流程时间表，包括加快合资格A股公司审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。11月，中国证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上也表示，保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好利用两个市场、两种资源。政策端的支持使得A股企业迎来赴港上市的窗口期，目前已有多家A股上市公司筹备搭建“A+H”双融资平台。业内人士认为，对于将战略核心聚焦于创新和出海的恒瑞医药而言，若实现“A+H”双重上市主体，可谓是迈出了加速全球化步伐的突破性一步，有助于其成长为具有全球竞争力的跨国制药集团。累计研发投入超400亿元
作为国内制药行业龙头公司，恒瑞医药持续转型创新药研发并迈向国际化，有效推动了业绩的稳定增长。2024年第三季度报告显示，前三季度恒瑞医药营业收入为201.89亿元，同比增长18.67%；归属于上市公司股东的净利润为46.20亿元，同比增长32.98%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46.16亿元，同比增长37.38%。据披露，截至目前，恒瑞医药累计研发投入超400亿元，2021年到2023年研发投入每年均超60亿元，2024年前三季度研发费用为45.49亿元，同比增加22%。在多年持续高强度研发投入的驱动下，恒瑞医药创新成果稳居行业领先地位。截至目前，恒瑞医药在中国上市创新药合计17款，2类新药4款，正临床开发的自主创新产品有90多个，在国内外开展300余项临床试验。今年第三季度，恒瑞医药多个药品获得中国和美国监管机构批准，得以开展临床试验或受理上市。其中，ANGPTL3单抗和HR19042胶囊被中国药监局纳入突破性疗法；白蛋白紫杉醇仿制药在美国获批上市；同时，该公司重新向FDA递交卡瑞丽珠单抗的上市申请。中银证券研报称，恒瑞医药已建立起成熟的化药、单/双抗体药物、ADC药物、小核酸、核药及多特异性抗体平台，并在此基础上初步构建了PDC、AOC、DAC和mRNA等新分子模式平台，有效拓宽产品线，逐步实现在肿瘤和慢性疾病领域的多元化布局，创新产品逐步落地，有望为公司带来新的业绩增量。对药企而言，营收代表着当下，研发管线则代表着公司的未来，代表着是否能够实现可持续增长。恒瑞医药目前管线规模位居世界前列，但研发投入较MNC（跨国公司）而言仍有较大提升空间。业内人士表示，通过此次在香港联交所上市，恒瑞医药新募资金可直接用于加大研发投入、加速创新药研发，进而有望使其竞争力进一步提升。近年来，恒瑞医药提出“创新”+“国际化”双轮驱动战略，将国际化放在了重要地位。经过多年发展，恒瑞医药的高端制剂产品已经进入了包括欧美日在内的40多个国家。实现“A+H”上市，将有助于恒瑞医药的国际化业务发展。近日，在第九届医药创新与投资大会上，恒瑞医药董事长孙飘扬表示，恒瑞医药的国际化主要考虑两方面，一是外部环境，二是立足自身。而“出海”，产品一定要有竞争力，作为企业，整个临床研究水平、国际化商业推广能力都面临巨大的挑战和考验。“根据恒瑞医药的情况，一方面是提升我们的创新技术平台能力，提升我们产品的创新度和竞争力，这是我们内部在做的一个工作。另一方面，根据现在我们的产品情况，也不可能等所有能力都达到后再来谈‘出海’。现在我们主要是借船出海，这有两种方式，一是和国外大公司合作，授权给他们，自己在国外干不了的事情交给别人去干；二是和国外大资本合作，他们在投资方面有经验。这两种形式对于企业来说能有效规避风险，提升‘出海’的效率。”孙飘扬表示，还有一种形式就是自己去做，但面临的问题不只是国外高昂临床费用的问题，还有未来商业化的问题，不确定因素比较多。值得肯定的是，在创新药出海方面，恒瑞医药坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上加强国际合作。一方面稳步推进创新药海外临床，在美国、欧洲、亚太等国家和地区开展了近20项海外临床试验，并在近期重新向美国FDA提交了卡瑞利珠单抗（艾瑞卡®）联合甲磺酸阿帕替尼（艾坦®）（“双艾”组合）用于不可切除或转移性肝细胞癌患者一线治疗的生物制品许可申请（BLA）；另一方面大幅加速了创新药出海授权的步伐，通过与海外公司合作，恒瑞医药已实现11项创新药海外授权。今年，恒瑞医药与默克交易的1.6亿欧元首付款确认为收入，极大地增厚了2024年半年报利润。5月，恒瑞医药具有自主知识产权的GLP-1类创新药许可给美国Kailera公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元，还取得该公司19.9%的股权，创新了中国药企出海模式。有行业人士分析称，此次境外上市将是恒瑞医药加快出海的催化剂。香港作为国际金融中心，资本市场相对稳定，可为企业提供安全、便捷、可靠的融资渠道。同时，香港汇聚了大量多元化国际投资者，港股公司将更容易得到国际投资机构的研究覆盖，有更多的机会接触到未覆盖A股的海外投资者，有效优化国际品牌形象，提高国际知名度，方便与国际机构建立更深入的交流与合作，还能增强对国际人才的吸引力，有助于其全方位推进国际化。1、中国经营报，《恒瑞医药宣布拟赴港上市 正式启动“A+H”上市进程》2、第一财经，《A股上市24年未再融资过的恒瑞医药，终于决定赴港IPO了》3、澎湃新闻，《恒瑞医药宣布赴港上市，募资用于研发创新、产品商业化等》
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