来源：英杰读库
近日，香港财政司司长陈茂波公布了一组令人“心头一紧”的数据：2024/25年度香港的财政赤字预计高达1000亿港元！
这几乎是原先估计的481亿港元的两倍！
根据英国智库Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院2024年9月24日在韩国釜山联合发布的“全球金融中心指数报告”，香港在2024年超越新加坡，成为亚洲最大的金融中心，并在全球排名第三，仅次于纽约和伦敦。
作为国际金融中心，香港是一座整天与钱打交道的城市，是靠钱生钱的城市。怎么突然就缺钱了？财政赤字为啥就飙升了？
赤字飙升：数字背后的故事
1.卖地收入的意外“缩水”
在2024年的财经日历上，一个数字被划上了红线——37亿。这是香港政府在最新财政年度前7个月的土地交易收入，与年初设定的330亿目标相比，显得微不足道，仅完成了全年目标的11%。这一数字较上个财年的195.8亿港元总额减少了81%，显示出土地市场的显著萎缩。土地市场，这个曾经为政府带来丰厚收入的“金矿”，如今却意外“缩水”，成为财政赤字的“贡献者”。
2.资产市场的“寒流”
全球经济增长放缓，地缘政治的不确定性，如同一股寒流，席卷了香港的资产市场。卖地收入的减少，印花税和利得税的下降，共同编织了一张财政收入减少的网。德勤中国的数据显示，上半财年港府收入减少约137亿，其中股票交易印花税下降了26亿，这在股票成交金额上升的背景下，显得尤为刺眼。
香港楼市面临写字楼空置率高企、零售业销售数据不振等挑战，这些因素导致楼市交易量减少，进一步影响了印花税收入。同时，股市也受到资产市场低迷的影响，对印花税收入产生负面影响。
3.逆周期措施的“双刃剑”
面对疫情和经济挑战，香港政府挥舞着逆周期措施的“双刃剑”。这把剑在稳定经济和民生的同时，也不可避免地在财政上留下了缺口。财政司司长陈茂波透露，2024/25年度的综合赤字预计将达到1000亿，是年初预算的两倍多。
财政赤字的连锁反应
1.财政储备的“瘦身”
财政赤字的飙升，意味着财政储备的“瘦身”。根据德勤香港财政预算案小组2024年11月12日透露，预计到2025年3月底，香港的财政储备将降至约6330亿元，五年累计减少约5270亿元。这不仅是数字的减少，更是对未来不确定性的增加。
2.公共服务和基础设施的“紧箍咒”
财政赤字给公共服务和基础设施投资戴上了“紧箍咒”。在财政紧张的背景下，政府在教育、医疗和社会福利等领域的投资能力受到限制，这可能会影响到香港的长期发展和社会福利。
以教育为例。
根据香港特区政府公布的信息，大学教育资助委员会（教资会）资助的大学课程将从2025-2026学年起连续三年逐步增加学费，每年平均上涨幅度为5.5%，这是香港高校出现27年来首次涨学费，八所高校课程学费将从2025至26学年到2027至28学年逐年提高，三个学年平均每年增加5.5%。上次学费调整为1997-1998学年，之后27年未有调整。
此次学费调整涉及8所香港公立大学，包括香港大学、香港中文大学、香港科技大学、香港理工大学、香港城市大学、香港浸会大学、香港岭南大学、香港教育大学。
谈到教育，这里我再多说两句。
非本地学生（比如，中国大陆学生）在香港就读大学由于没有政府津贴，学费比香港本地生高很多。例如，香港科技大学商学院官网显示，本地学生2024/25学年的学士课程费用每年42,100港元，非本地学生的学费每年则高达170,000港元。香港浸会大学的传理学授课型硕士课程的学费，从2022/2023学年的155,000港元，上涨到2024/25学年的180,000港元。香港大学金融学硕士课程的学费从42万增长到46.2万港元。涨幅非常大！！！
3.债务水平的“攀升”
财政赤字的持续，导致政府债务水平的“攀升”。预计未来几年，政府债务占GDP的比率将介于9%至13%，这无疑给香港的经济健康增添了隐患。
怎么办？
1.开支的“瘦身计划”
面对财政赤字，港府提出了一系列的“瘦身计划”，这里我们列出两条：
公务员编制零增长：香港政府继续推行公务员编制零增长的政策，将公务员编制控制在不高于2021年3月底的水平。这一措施有助于控制政府的人力成本。
资源效率优化计划：香港政府实施“资源效率优化计划”，在2024/25至2026/27年度每年节省经常开支1%。此外，在不影响综援及公共福利金等计划的前提下，各部门在2026/27年度再削减1%的经常开支。这将有助于减少政府的经常性开支。
香港公务员薪酬问题在财政赤字的背景下显得尤为突出。
香港基层公务员月薪1-2万港元，中层公务员月薪2-6万港元，高层公务员月薪达到10万港元或更高。
香港公务员已经连续三年加薪！例如，2023至2024年度，中层及低层薪金级别的公务员获得了4.65%的加薪，而高层及首长级公务员的加薪幅度为2.87%。
除了高薪，香港公务员还享有房屋津贴等福利，房屋津贴金额一般是薪资的11%，最多可以连续领取120个月。此外，部分公务员还提供宿舍和公屋配额。
作为政府开支中占比最大的部分之一，香港公务员薪酬在2021-2022年度约为1430亿元，占政府经营开支的24.24%。尽管公务员编制自2021-22年度起落实零增长，但2022至2023年度，公务员薪酬总额仍有增长，为1491亿元，占政府经营开支的21.61%。
面对港府的财政赤字困境，经济学者李兆波建议，公务员降薪8%-10%，连续三年可为港府节省百亿元开支！
减薪可以为政府节省开支，但实施这一措施却并非易事，因为需要经过立法程序。减薪可能引发社会的不满和反对，尤其是在即将到来的选举年，面临连任压力的议员可能会对这一提案持谨慎态度。
在财政赤字不断飙升的背景下，如何平衡公务员薪酬与财政赤字问题，已成为香港政府需要面对的重要议题。
2.收入的“多元化战略”
增加收入是平衡财政的另一大战略。港府可以通过调整税收政策、提高某些税种的税率或者开拓新的税源来增加政府收入，为财政赤字找到新的解决之道。
3.中央政策的“东风”
特区政府可以借助中央政策的“东风”，积极吸引企业、人才、资本和游客，开拓新的经济增长点，为香港的未来投资。以下是一些具体的措施和方向：
• 吸引重点企业：香港特首政策组提出加大力度吸引海内外重点企业在香港设立总部或分部业务，特别是生命健康科学等新兴产业的企业。这有助于提升香港的国际竞争力，并为经济发展注入新的活力。
• 人才政策措施：香港政府通过“香港人才服务办公室”提供全方位一站式支援服务，包括薪酬、税制、教育及签证等全方位资讯，以吸引和留住人才。
• 金融领域合作：香港作为国家的国际金融中心，处理了全球约80%的离岸人民币清算。未来，香港将继续推动人民币国际化，丰富互联互通产品，加大投资额度，并纳入更多合资格机构。
• 投资基金设立：香港政府破格成立300亿共同投资基金，整合多只基金成立政府投资平台，汇聚资源，由政府主导投资策略产业，吸引和助力更多企业在港发展。
• 全球最低税率法案实施：香港政府将继续推进由经济合作与发展组织制定的全球最低税率法案的实施，预计从2025年开始实施全球最低税率15%及征收香港最低补足税，预计从2027-28年度起，每年度约为香港特别行政区政府带来150亿元的税收。
• 粤港澳大湾区合作：香港将发挥在金融领域的引领带动作用，打造服务“一带一路”建设的投融资平台，推动大湾区的协同发展。
• “一带一路”机遇：香港作为亚洲领先的国际金融中心，可以作为“一带一路”国家基建及其他重点项目的投融资平台，发挥其绿色金融中心的优势。
通过这些措施，香港特区政府不仅能够吸引更多的企业、人才和资本，还能够开拓新的经济增长点，增强香港的国际竞争力，为香港的未来发展投资。这些策略将有助于香港在保持财政可持续性的同时，实现经济的多元化发展，减少对单一行业的依赖，增强经济的抗风险能力，为财政赤字的解决提供坚实的经济基础。
结束语
香港财政赤字的飙升，是一场与数字的较量，更是一场关乎香港未来的挑战。通过控制开支、增加收入、利用中央政策支持以及推动经济多元化等措施，香港有望在未来数年内恢复收支平衡，实现财政的可持续发展。
这场较量，香港必须赢，也必将赢。
