如松：大A股吃了啥药？怎么“立”起来了？
财富
2024-10-01 05:33
加拿大
这是周日晚上贴在如松平台上的一篇文章，整理一下重新发在这里，至于股市是吃了啥药？希望通过西方取经来找到药方。在2017-2018年，土耳其遭遇了房地产泡沫破裂。首先必须说明，房地产并不是一个简单的行业，还具有公共产品的性质，比如我们说衣食住行是最基本的需要，源于他们都涉及到千家万户，涉及到每个人，一旦“衣、食”发生短缺，就会产生饥荒，社会就会动乱，对于这一点每个人都会理解；“行”所涉及到的基础设施，在所有国家都具有公共产品的性质，住房也一样涉及到所有人，是非常典型的公共产品。但在现代经济生活中，房地产市场已经实现了市场化，看起来属于自由市场经济的一部分，但本质上并不“自由”。比如，由于房地产涉及到全社会所有人群，而现代社会按揭买房已经是常态，当泡沫破裂之时就会导致上下游数十个行业同时陷入危机，就会导致经济收缩让失业上升、收入下降，就会有很多人还不上月供，上下游行业的倒闭也会在银行体系内形成海量的坏账，最终就注定会将银行业拖垮，一旦银行业垮了经济和财政就垮了，社会就会停摆，这是典型的社会危机；泡沫破裂就会让很多人成为负资产，他们一代甚至几代人都还不清负债，就会陷入生存危机之中，就会形成大量的非正常死亡和社会动荡，这也是很典型的社会危机，所以，即便房地产实现了市场化之后，其公共产品的属性依旧未变，源于一旦危机爆发就会导致社会危机，造成庞大人群的生存危机，这与粮食食品短缺造成的饥荒并无本质上的差别。一旦银行业陷入危机，就会引爆财政危机，而财政就是任何社会中最重要的“基础设施”，这当然会导致社会危机，形成进一步的“饥荒”。或者这么说，一旦一国房地产泡沫破裂，就面临一场另类的大饥荒，就必须按照社会危机来拯救。土耳其房地产泡沫破裂之后，埃苏丹就面临的是这样的前景。当今时代是非常典型的债务经济，所有的经济危机包括房地产泡沫破裂所带来的社会危机，本质上都是债务危机。一说到债务为危机，人们的脑海中就会想到负债率，负债率过高、利率上涨就很容易引发债务危机。但从另一个视角来看，债务危机还与单位货币的价值有关，这一点是非常显然的，如果单位货币的价值不变，假定负债率达到100%的时候会引发债务危机，如果单位货币的价值贬值一倍，随着货币的贬值劳动者的工资理论上也可以上涨一倍，这是劳动者收入上涨的过程，债务压力就下降了50%，债务危机就在无形中消失的无影无踪。当今时代使用的是主权纸币，本身毫无价值，而政府掌握着纸币发行权，在房地产危机这种另类的“大饥荒”面前，大活人就肯定不会被尿憋死，埃苏丹当然就更不会。一般来说，欧美主要经济体都将2%设定为通胀目标，超过5%就有通胀失控的风险，央行就必须严厉打击。2019年10月土耳其的CPI是8.55%，2021年1月是14.97%，10月是19.89%，通胀发展的脚步咚咚作响，在这样的时期土耳其央行需要严厉打击通胀。按照经济学家的观点在这样的时期必须大幅提升利率，只有如此才能打击通胀，但埃苏丹却要求这帮书呆子执行他自己独创的经济学理论，即通过降息打击通胀。为此他不惜解职了三位不听话的央行行长和数位副行长，结果土耳其从2019年之后就开始连续降息，参见下图中2019年之后一段时间内土耳其里拉的利率走势图。到2021年11月22日埃苏丹再次明确地表示，加息不会抑制通胀，只会抑制经济增长，升息才是推高物价的凶手。他然后进一步表示，土耳其要摒弃传统的货币政策，打一场“经济独立战争”！土耳其是否打赢了“经济独立战争”谁也不知道，但降息的效果却是杠杠的，土耳其的通胀之火迅速烧了起来，参考下图，整个国家开始沸腾起来。通胀如此迅速发展，土耳其韭菜的生活就会受到严重冲击，但埃苏丹并没忘记这件大事，心中还装着土耳其韭菜，或者说这本来就是他计划中的一部分，他以行政命令和法令的方式要求企业和政府必须根据通胀的发展来提高劳动者的工资，政府还强行提高最低工资，韭菜的收入是否跟上了通胀我们并不知道，但收入至少在跟着通胀跑，将高通胀对韭菜生活所带来的冲击降低，目的当然是实现社会稳定，但这只是埃苏丹的目的之一，更大的目的就是要将韭菜的负担降下来。随着通胀的快速发展，意味着单位土耳其里拉的价值开始快速下跌，土耳其里拉对美元开始快速贬值，土耳其金价则走上了快车道，从2019年初的每盎司6784里拉上涨至目前的90828里拉，涨幅达到了12.4倍，参考下面的两张图。这样做的效果是非常显著的，下图是土耳其政府负债率走势图。政府的税收收入增速与通胀与真实GDP增长之和、即名义经济增速呈现正相关，随着通胀高速发展土耳其的名义GDP增速就会高速上升，政府的收入就可以高速上升，但政府的支出也在高速上升，看起来政府并不会占到多少便宜。但随着名义经济增速高增长，名义经济规模就出现了高速膨胀，在债务不变甚至小幅增长的情形下，债务就被迅速摊薄了，最终就推动政府负债率的下降。家庭债务变化与政府债务变化一样，随着通胀高速发展，韭菜的收入也会跟随上升，但债务不变，要注意的是埃苏丹还在执行降息打击通胀的政策，这意味着房奴的债务利息支出在下降，房奴的负债率就会空前下降，债务压力得以迅速减轻。到今天，再也没人提及土耳其还有房地产泡沫这件事，源于债务压力空前下降之后，房奴完全可以支撑现在的价格，哪来的泡沫？泡沫也在无形中得到化解。而且这几年土耳其伊斯坦布尔、安卡拉等核心城市的房价涨幅还高居世界的前列，又开始回归嗨皮时刻。任何事情不可能都嗨皮，总要有人来买单，买单的就是持有大量纸币的人，他们的购买力被快速稀释了，被薅了羊毛。在这个过程中，随着纸币快速贬值，意味着纸币快速膨胀，稀缺性下降。稀缺性是货币的根本属性，随着纸币稀缺性下降，纸币的货币属性快速下降，实物货币的货币属性就开始快速上升，所以作为实物货币的金价出现了飙升，中心城市的房价也开始再次抬头。伟大的土耳其埃苏丹看起来很粗犷，做起事来也大刀阔斧，东方人的性格就截然不同，比如日本就细腻的多。从2011年开始，日本的安倍晋三政府就推动日元贬值以应对日本泡沫破裂带来的问题，这是推动日元价值下降的过程，当然也是日元稀缺性和货币属性下降的过程，但效果一样明显。这几天有一份报道说，今年8月份东京23区二手房价格涨幅创出17年来最大，东京早已经将泡沫破裂之前的房价高点踩在脚下，见上图，日本的日经指数也风风火火地来到了历史高点附近。考虑到安倍晋三做事在前，埃苏丹应该是到安倍晋三家里偷偷抄作业的。至于怎么调降单位货币的价值，这就是抄作业了，变更货币发行方式、将货币发行之锚从实锚改为虚锚是最普遍的方式，以前说过这些猫腻，今天就不再赘述。推动单位货币价值下降，本质就是货币价值重置的过程，让价格体系重新定价，将财政、银行和土耳其韭菜解放出来，流动性最好的股市当然会反映出动物性，拉出擎天一柱。http://item.jd.com/12054343.htmlhttp://item.jd.com/11993888.htmlhttp://item.jd.com/11705115.h
