“严冬不肃杀，何以见阳春。”今年的冬天，北方大范围长期艳阳高照，在某种程度上对黑色产生了推波助澜的作用，特别是煤炭.....
市场本周整体先涨后跌冲高回落节奏，周初期螺大幅高开上涨，现货价格因会议炒作预期上涨，但临近周五行情出现了快速回落，市场对于会议内容的解读偏利空，再加上钢材产业本身的供需面矛盾虽然不突出但是始终存在，而且未来需求下滑和冬储定价博弈带来的压力较大。市场接下来大概率要炒作冬储的预期，根据市场的预测，今年冬储性价比较高的拿货价位在3100-3200附近，如果价格偏高预计冬储情绪很难被带起来，而且进入12月下旬后产业矛盾也会逐步的显现出来。所以策略上，建议降低库存总量，下周关注螺纹钢下方3300附近支撑情况，大概率震荡偏弱运行。
宏观方面，美联储下周召开货币政策会议。市场仍普遍预计，美联储将在12月降息25个基点，目前市场的主要问题是，美联储将以何种速度放松其政策。国内宏观上，本周zzj会议和经济会议有利好但不算超预期，市场重回产业弱现实，市场将进入一个新的阶段，政策的空白期和淡季下，板材和建材需求开始走弱会限制涨幅，行情会逐步进入一个冬储定价博弈增大的区域。整体上，宏观托底作用尚存但影响转弱，市场对12月下旬驱动存疑，反而开始担心冬储需求下滑了。
成材部分，建筑用钢需求维持弱稳判断，房地产复苏预期增强，但实际用钢仍看淡，基建保持良好增势。供应端，政策端对钢铁行业供应的影响有限，钢材供应主要受到需求的影响。短期看热卷需求仍有韧性，随着产量上升，去库明显放缓，淡季承接能力不足，高炉减产铁水逐步回落，负反馈预期仍反复冲击市场。建材需求进入淡季，螺纹表需短期稍有韧性，产量逐步回落总库存继续低位窄幅波动。从需求整体格局看，制造业延续相对景气局面，建筑业依然偏弱，11月钢材出口明显回落，关注地产销售回暖持续性。宏观政策刺激力度加大，不过市场心态依然谨，盘面短期仍有反复，关注金融市场整体情绪变化。
焦煤焦炭方面，产地方面，多数矿井维持前期生产状态，炼焦煤整体供应呈现偏宽松状态。冬储补库周期来临，炼焦煤需求略有好转。但市场焦炭第四轮提降，焦企对炼焦煤补库迟疑，在当前焦煤供应整体过剩的情况下，中间商入场拿货积极性偏低，整体市场心态偏谨慎，下游补库给到煤价上涨的空间较小。
国内焦煤价格走势企稳，进口蒙煤方面压力仍存，结合焦企冬储情绪持续低迷，炼焦煤价格挺价力度较弱，虽有一定下行几率但下行空间有限。今年冬储煤炭的估值最低，但是就目前情况来看，补库较为缓慢，谨慎情绪依然很重，预计月底前后会进入补库增量期。铁矿石方面，贵金属及金属类品种开始回补缺口，若成材端基本面未进一步好转，铁矿等原料产业链负反馈预期或有所强化。前期铁矿多头逼空和汇率估值炒作已经弱化，注意下旬铁矿调整带来的压力。
本周盘面冲高回落，周五再次回到调整中，行情尚未止跌，不盲目追涨杀跌，合理控制仓位，关注下方支撑表现后再考虑拿货，建议多看少动，等待企稳信号。螺纹2505合约支撑：3300，压力：3430。行情整体来看已经进入了下一个阶段，有陷入深度调整的风险，但是预计进入到月底及明年初，政策会再度支撑行情。
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