周内迎来“全球央行周”，其中包含美联储、英国及日本等在内超过20个国家将公布利率决议，然市场关注度更高的则是19日凌晨美联储议息会议决议。国内方面淡季深入，需求走弱，冬储较难启动，期货涨后回落，钢市继续延续震荡走势。整体上产业端矛盾有限，下方支撑尚存，钢市若要上涨主要依靠国内的政策提振力度。但目前看未有明显持续政策推动下，钢市上涨显难，那么接下来市场将如何？我们一起看下：
宏观面：期待美联储议息会议，国内关注政策提振。海外方面市场对美联储12月议息会议降息25基点概率很高，目前在95.4%，不确定的是明年降息节奏。昨晚美国零售销售数据好于预期，说明美国消费支出维持平稳，但工业产出偏疲软，市场更多等待周四凌晨公布结果。若点阵图显示2025年美联储基准利率在4.5%-4.75%，即2025年大概率降息三次，预期偏紧；如预期四次或以上，则略偏宽松，短期利好存在。
国内方面工信部等四部门印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》。其中提出，到2027年，完成石化、化工、钢铁、有色金属、建材、稀土、黄金等行业的标准评估及优化，分行业构建支撑原材料工业高质量发展的标准体系。但近期公布的数据显示，11月经济略弱于预期，首先消费增速放缓，投资总体走弱且分化明显；其次固定资产投资继续回落，基建投资继续回落，资金情况不佳，市场消费情绪在11月整体不乐观，对于钢市有一定抑制。目前政策面回归平静，市场需关注宽松的货币政策和财政政策情况，长期利好预期存在。
供需端矛盾有限，短期基本面支撑存在。供应端高炉开工率近期有所回落，247家钢厂高炉开工率80.55%，周环比减少0.92个百分点，同比去年增加2.24个百分点；高炉炼铁产能利用率87.28%，周环比减少0.05个百分点，同比去年增加2.45百分点；钢厂盈利率48.05%，周环比减少1.73个百分点，同比去年增加12.55个百分点；日均铁水产量232.47万吨，周环比减少0.14万吨，同比去年增加5.61万吨。供应上看铁水产量有所下降，然冬储来临对铁矿支撑依旧存在，对钢价而言无较多利好。
需求上看，中钢协数据2024年12月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1418万吨，环比上一旬增加103万吨，增长7.8%；比年初增加182万吨，增长14.7%；比上月同旬增加52万吨，增长3.8%；比去年同旬增加8万吨，增长0.6%，库存方面旬环比有所增加。截至12月17日，样本建筑工地资金到位率为65.88%，周环比上升0.46个百分点。其中，非房建项目资金到位率为69.16%，周环比上升0.39个百分点；房建项目资金到位率为49.53%，周环比上升1.12个百分点。本周样本建筑工地资金到位率有所好转，淡季深入工地进入结款环节，在资金方面存利好，但需求逐步萎缩已成事实，后期继续关注库存变化。
原料端铁矿承压运行，双焦低位震荡，成本支撑有限。铁矿石需求有所承压，供应也有减少迹象。随着铁水产量下降，多厂家开启检修减产，高炉开工回落，但在钢厂冬储预期存在下对铁矿有支撑，但想向上突破还需政策提振。焦煤在低位震荡，主流煤矿正常生产，坑口通关量降低，供应压力不大，需求有钢企冬储存在，对焦煤有补库，高库存压力有望缓解，到上行仍有难度。焦炭持稳观望，四轮提降落地后焦企生产积极性减弱，利润受到明显挤压，部分焦企开始提涨，预计钢焦博弈将持续，现阶段或弱稳为主。
技术面看进入区间震荡调整格局。盘面破位上涨后再次回落，上方压力较为明显，究其原因就是上次涨价主要受会议利好的提振，但政策利好的强度和持续性有限，加之市场预期较高，尽管上方还有空间，但短期上方预计有所承压。以螺纹钢主力来看盘面处在箱体中枢位置，此阶段上下皆有可能，所以操作上要有风险管控行为，短时下方支撑虽在，但后期也要谨慎累库出现，可关注下方支撑3300和上方压力3400区间情况。
总体来看，12月在两个重要会议利好提振下，钢市出现明显上涨，但之后滞涨再次重现，后期需要关注库存变化及更多利好政策的出台。近期山东、河南、山西多地由于天气原因开始对高炉和焦企进行限产，在近期或对整体产量有一定影响。从综合来看钢材近期走势缺少强有力的驱动，大概率维持震荡运行，目前钢市也是在强预期和弱现实间相互博弈。钢贸商可低位库存维持正常的运行，不追涨杀跌，稳健经营的思路对待。
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