30年期国债期货今天一开盘再创新高，涨0.22%至109.84，下午一则央行借入国债的消息开始刷屏，紧接着国债期货纷纷掉头直线向下。
央行是下午一点十分那会发的公告，国债期货下午一点十一分开始直线向下。国债期货在创新高，但另一头的国债收益率却在创新低，10年期国债活跃券240004收益率下行2.30BP跌至2.21%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.75BP至2.406创历史新低。根据公告的信息内容来看央行此番操作的目的主要是为了维护债券市场的稳定。然而，最近资金避险情绪很浓，6月份以来大资金又都主要通过配置国债避险套利，股市又与债市经常是跷跷板效应。股市涨时债市跌，债市涨时股市跌，6月股市很低迷，但6月的债市却没闲着。在本身市场流动性匮乏的情况下，市场资金寻求避险纷纷躲进国债市场，导致国债期货价格屡创新高。国债期货价格与国债价格通常是正相关关系，国债期货价格反映的是市场对未来国债现货价格的预期，也就是说国债期货价格上涨意味着市场预期未来对国债现货的需求增大，推动了价格上涨。但国债价格的上涨意味着国债收益率会下降，增强降息的预期，如果国债价格出现持续性上涨就会容易出现对其他资产包括股市的虹吸效应。假设政府发行了面值为100元的国债，年利率为4%，也就意味着如果投资者购买了这张国债，每年可以从政府那里获得4元的利息。假设在某个时间点，市场对这种国债的需求增加，导致价格上涨到104，此时如果投资者仍以104元的价格购入这张国债，虽然仍然每年获得4元的利息，但实际的收益率（即投资者实际获得的利息与他们支付的价格之间的比率）却会降低。计算公式：实际收益率=年利息收入/债券面值*100%=4/104*100%≈3.8%
由此可见，国债价格的上涨导致了实际收益率的下降。
由于国内的利率长期走下行趋势，又因美元的强势带给汇市一定的压力，从而挤压了进一步的降息空间，而我们的政策在保持稳健货币政策的同时，又需要财政政策的发力。
这就需要通过长期发行国债的方式向市场注入流动性，达到提振经济的作用。
此时如果国债价格长期上涨的话，虽然可能会降低政府后期的融资成本，但同时也会使市场的资金向债市聚集，这里不止包括股市中的资金，甚至本应消费类的资金可能都会流向债市。
所以央行此举明里是为了向市场传递“不要过度投机国债，会介入给市场降温”的信号，实际上也是为了更长远的打算，防止未来出现不该出现的局面。
毕竟现阶段国内降息的压力对汇市的传导很大，维稳国债价格，也是在变相维稳股市、债市、汇市之间的平衡。
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