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摘要
高盛：A股、H股未来12个月的潜在回报率达20%；
光大证券：预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上；
高盛
高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在周一发布的研报中，维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。
刘劲津团队认为，在宽松措施的推动下，第四季度中国宏观经济增长将进一步增强，这有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余几个月中营收增长和盈利能力的恢复。从行业来看，中国互联网仍是盈利上调趋势的关键因素。近期，非银行金融公司在资本市场活动和股市表现复苏的背景下获得了强劲的评级上调。
光大证券
光大证券研报指出，预计2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值，A股指数表现仍然值得期待。从节奏上来看，短期内，市场交易或仍然围绕政策预期展开，但预计未来将逐步进入政策观察期和经济数据验证期，因而未来的中央经济工作会议及经济数据值得关注，2024年12月与2025年3月或将是市场行情演绎的重要时间节点，一季度之后关注经济与盈利的实际修复进程。港股建议重点关注恒生科技的表现。
行业配置建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线，盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。
瑞银证券
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，A股市场盈利有望在明年上半年呈明显复苏态势，并逐季提升。整体来看，全部A股盈利在2024年三季度同比增长5%，相较于上一季度有所改善。不过，整体盈利的反弹主要由金融板块所推动——银行板块的盈利同比增长4%，而保险与券商受益于资本市场触底回升而录得233%的同比盈利增长。分行业来看，农林牧渔、非银金融、商贸零售、电子以及通信这五个行业录得两位数的盈利增长；而大部分中上游板块的盈利受房地产下行周期的拖累而表现疲软。此外，主板的盈利情况持续好于创业板和科创板。
孟磊进一步分析认为，政策发力有望为盈利筑底。9月底以来一系列宽松政策的逐步落地已扭转了股市参与者以及实体经济的预期。高频数据显示，10月以来一线城市房地产成交量的增长开始向更多城市扩大。政策利好传导至企业盈利需要三到六个月的时间。
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