1、今天，A股震荡，沪指收涨，近期大幅波动原因何在？2、国新办11月22日举行国务院政策例行吹风会，介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施。3、A股牛市还在吗？高盛继续高配A股市场，预计沪深300指数2025年将上涨13%。
真话白话说财经，理财不说违心话
（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/11/21，不作投资推荐）两市成交额超1.6万亿，盘面上、贵金属、汽车、光伏等板块涨幅居前，医疗板块回调。
热门指数涨跌幅方面，CS新能车上涨0.37%，光伏产业上涨0.08%，半导体下跌0.15%，中证白酒下跌0.3%，中证医疗下跌1.07%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/11/21，不作投资推荐）
前期强势股再度活跃，双成药业、四川长虹等个股涨停，市场热度有进一步回暖的趋势。国务院新闻办公室预告称，将于明天上午10时举行国务院政策例行吹风会，请有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。对于A股近期的波动，是否意味着牛市结束了呢？机构普遍认为现在处于牛市调整期，后续需要大盘股发力带动市场继续前行。
浙商证券的研报指出，2021年以来，经过3年调整，A股市场调整时间和空间或较为充分。2024年2月和9月上证指数形成的“w 底”结构，进一步夯实了市场底部的基础，利好政策密集出台，极大地提升了市场情绪。
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（图片来源：浙商证券研究所《A 股策略年度：坐看云起，胜在今朝
——2025 年年度策略报告》，发布时间：2024/11/19，不作投资推荐）
近期的回调可能和目前处于政策真空期叠加基本面弱修复，热点延续性较差，板块轮动较快，成交额回落有关。国联证券认为，市场处于牛市的阶段调整期，短期内或继续震荡，但中期季度级别依旧积极。从历轮牛市的行情表现看，最大回撤幅度与牛市级别高度相关，牛市涨幅越大，回撤幅度往往越高。从主要宽基指数来看，过去几轮牛市的平均回撤幅度约为10%。
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（图片来源：国联证券研究所《调整期间，哪些方向更具性价比？》，发布时间：2024/11/21，不作投资推荐）
对于后市的表现，国联证券认为，当前市场处于从流动性拐点向基本面拐点缓慢过渡的状态，和2019、2020年类似。
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（图片来源：国联证券研究所《后续市场的线索梳理》，发布时间：2024/11/14，不作投资推荐）
对于后市，国联证券指出，当前市场在小盘股的带动下持续上行，下一阶段行情，大概率需要依赖大盘权重股的上位，托高整体情绪和估值预期。然后再演绎小盘股的弹性舞台。这种情况，需要进一步的增量政策交易，或者是基本面数据的上修。12月或是重要窗口期。12月的重要会议和政策力度值得关注，股市短期震荡，风格来回切换加上行业轮动，让赚钱难度大大增加，但是从中长期来看，A股或许还有较大的空间。不妨多看少动，在波动期间最好均衡配置，控制好仓位，积极应对。
不知不觉，11月又快过完了，机构也开始展望明年的A股市场了。
其中，高盛继续给予A股市场“高配”的建议，并且预计受每股收益增长及估值因素驱动，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。
高盛认为，政策推动的资本流动转变可能在2025年加速。在长期增长和政策前景更加明朗之前，注重绝对回报的投资者可能会继续择机交易中国股票。并且，无风险利率下行、对中国股市的政策支持，以及风险偏好改善都意味着个人投资者增加股票配置的潜力巨大。
那么波动期间，哪些板块更具性价比呢？
券商在2025策略展望报告中普遍认为，政策暖风有望持续，中国经济仍有较大增长潜力，A股有望延续上行趋势。
光大证券认为未来的中央经济工作会议及经济数据值得关注，2024年12月与2025年3月或将是市场行情演绎的重要时间节点，一季度之后关注经济与盈利的实际修复进程。
配置主线上，券商普遍看好科技成长及红利资产，此外并购、市值管理等主题方向也人气较高。
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（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
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（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/7/12，不作投资推荐）
