前一阵子多部门密集发布会，不止一次提到，中国国债发行还保留了很大空间。
意思已经再清楚不过了，唯一没说清楚的是这个空间究竟有多大?
是以美国120%+的负债率为标准，还是以日本240%+的负债率为标准。
但不管以哪个为标准，以中国当前不到60%的负债率看，都还有极大空间。
考虑到中国利率不到美国一半，当然没法跟日本的近似零利率比，那么这个空间大概在2-4倍之间。
取个中间值，就算翻3倍，那么就是接近400万亿的规模。
相比于这么大的空间而言，10万亿已经相当保守了。
为什么这么保守呢？
一是看国际环境。
美联储维持高利率的话，我们通过国债募集上来再投出去的钱会被这个高息黑洞吸走。
投资效果大打折扣，反而便宜了金融投机商人。
而且以美国目前岌岌可危的政治局势，万一大选之后崩盘，到时堰塞湖决堤，洪水滔天，热钱四处逃窜，我们可不想受到牵连。
二是看国内环境。
目前市场信心不足，这笔钱投出去，能不能起到杠杆作用撬动预期还不好说。
如果投出去，人家拿到钱转头存回银行又成了M2，就算是失败了。
所以，有钱归有钱，但也不能大手一挥随便花。
一只眼睛盯着美联储降息，另一只眼睛盯着国内循环。
再看长一点，中国M2快破300万亿，水库已经水满为患。
如果有一天开闸放水，消费市场根本容纳不下。
这就是为什么发改委在发布会上强调资本市场的原因，没记错的话，这是几年来头一次。
发改委代表国务院，是中国经济的发言人，正职开发布会明确提到“资本市场”，态度已经够明确了。
短期看，股市要承担泄洪蓄水池。
长期看，股市要作为市场化融资机制为科技创新提供源源不断的动力。
话都说到这份上了，居然还有人觉得政策不够给力，依旧看空股市。
只能说，巨婴就是这样，自己弱就缺乏安全感，总是哭唧唧跟人家要承诺。
人家说了他也不信，总觉着人家骗他，然后就是没完没了的纠缠，没完没了的试探。
就跟那些凤凰男追女神一样，因为他自己就觉着自己不配，所以不管怎么说，都始终疑神疑鬼。
最后只能落个鸡飞蛋打，然后他们自己还挺委屈，说这个社会没一个好人。
不是社会没有好人，而是你不配，就算好人想搭理你都得被你逼疯，那人家何必要惹一身骚？
发改委之后，财政部也开了发布会。
不过这次倒没提股市。
为啥不提？
因为股市跟人家没关系。
财政部的职能就是税收建议、非税收入管理、国有资产监督、国库国债，民生资金、预算决算、会计管理等。
相当于一个公司的财务部。
你见过哪个公司财务部开会直接插手业务板块的？
那叫越俎代庖，公司里都不可能发生的事，放在国家更不可能。
这次发布会核心就一个，国债。
中国超300万亿M2，放在银行不出来。
地方由于之前遗留的债务问题，中央也不敢让他们花钱。
既然居民和地方政府都不花钱，那就中央来花呗。
我们之前不止一次讲过，中国国债现在处于过热阶段。
往好了说，就是国家不愁借不到钱，而且利息低到令人发指。
这就是财政部所说的还有很大“举债空间”。
既然如此，那就国家借钱帮地方把之前的高息债置换掉，也就是所谓“化债”。
因为国债太好发，所以第一阶段化债比较顺利。
从0到1走通了，接下来就扩大规模。
但鉴于地方之前的表现，中央吸取教训，可不敢让他们再继续“造”了。
于是有了“专项债”。
意思就是，钱可以给你，但你只能按我说的花。
其中一项就是民生保障房。
这里面既包括在市场上低价收购的二手房，也包括新建保障住宅。
你说对房地产有多利好吧？
其实也不那么直观，毕竟这相当于国家出手抢了一部分房地产市场，对于低端房来说反而是个利空。
但这就是政策的高明之处。
之前不止一次讲过，国家要趁这波美元加息带来的资产低估，低成本解决影响民生的保障房问题。
一旦把房子的居住和投资属性分离，基本民生需求有了保证，到时就可以放开房地产市场，投资者可以随便买，那才是一个成熟市场。
长期看，这又是房地产市场的利好。
这笔钱花出去，就有人赚到，有人赚到就要消费。
加之有了保障房，少了房子的负担，老百姓才敢花钱。
地方政府债务解扣，才能激发地方活力，撬动更大投资。
这一系列连锁反应才叫“财政增量政策”。
当然，你要说跟股市一点关系没有，那也有点绝对。
联系前两天央妈的“互换便利”看，财政部和央妈还是在发改委的统筹下协调配合。
我们之前讲过“互换便利”，其本质就是“移债填股”。
国债太热，久期过高，有可能引发系统性风险，当年硅谷银行就是这么被挤兑倒闭的。
但放眼望去，还有什么蓄水池？
房市，国家自己还在忙着抄底建保障房，显然不可能搬起石头砸自己的脚。
那么剩下的还有什么？
自己琢磨。
但我再强调一遍，但凡奔着投机来炒股的，那就不是投资，而是赌。
赌棍注定输光，不是我咒你，还有个著名的“输光定理”，讲过好多次了，可以自己查查。
还有些人撇着嘴，说什么“炒股不就是为了赚钱吗”，说什么“股市就是零和博弈”。
这种人我就不劝了，你的认知配得上你的损失，只能尊重你的命运了。
只有一种人要投资我不拦着，但如果你看不懂报表，不知道哪些科目好粉饰，哪些科目不好粉饰，我劝你就别碰个股，老老实实买上证50ETF吧。
毕竟我们最终投资的是中国。
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