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8月21日下午，小米集团（1810.HK）发布了2024年第二季度财报，由于业绩超过市场预期，小米集团8月22日股价大涨超9%。不过，小米前脚交了“考卷”大获好评，后脚最先“破防”的却是极越汽车的公关。因为小米汽车本季度亏损18亿元，有媒体据此计算小米汽车单车亏损超过6万元；结果极越汽车公关负责人徐继业8月22日上午在朋友圈“阴阳”雷军，“每台车亏6万，亏那么多你还卖那么多干嘛？”图源：朋友圈截图
巧合的是，8月22日上午，极越CEO夏一平发博宣布了极越07首台量产车正式下线。在8月22日的直播中，雷军表示，“每台车亏了6万多那个热搜，算的既对也不对。刚刚才开始，等到了一定规模，相信很容易打平。大家不用替我们焦虑。做车确实是挺难的，有人觉得我们亏得太多，我个人觉得还好，其实是份非常不错的财报。”相比来说，刚上市的小米SU7这个亏损幅度不算很大，而问题是，之后的产能如何爬坡？热销如何维持？除此之外，小米的手机业务又要如何创新？“这是小米历史上最出色的季报！感谢大家支持！”在小米发布了2024年第二季度财报数据后，雷军在微博上发布了这样一段话。从营收数据来看，本季度小米的营收和盈利能力都超出预期，尤其是汽车业务的毛利率更是表现出色。本季度小米集团实现营收889亿元，同比增长32%；经调整后净利润为62亿元，增长达到了20.1%。这样的增长从收入端来看是传统业务和汽车业务的双增长一起实现的；其中，手机X AIoT业务实现营收825亿元，同比增长22.5%；汽车及创新业务实现营收63.7亿元，占比总营收7.2%。![]()
而在汽车已经开始交付的情况下，小米集团的整体毛利率仍保持在了20%以上的水平，其中汽车业务的毛利率更是达到了15.4%的水平。对于汽车业务的成本控制，小米在财报会议上表示，因为供应商对于小米汽车的前景保持乐观态度，给予了小米很大的支持。这句话其实还是有点信息量的，毕竟供应商也是要赚钱的，不会“为爱发电”；所以有可能是小米和供应商达成了某种协议来降低采购成本，比如给供应商更多的预付款，这点从小米预付款的增幅中也能窥见一二。从2023年第四季度开始，小米预付款的同比增幅比起2022、2023年的水平大幅拉升，这也和小米SU7上市与交付时间呼应。当然，通过增加预付款来和供应商谈条件，这也是业内常见操作；而且对于小米这种“现金王者”来说短期内也没什么压力，只要能够保持汽车的热销、产能实现良性循环就好。随着小米SU7汽车开售，小米本季度的营销费用为58.99亿元，同比增长31.76%，基本和营收增速持平；而且营销费用占比总营收的6.6%，和去年同期比几乎没有变化，整个新业务的增收并没有耗费特别多的营销费用。从手机业务来看，本季度小米的手机业务也在回血。2024年第二季度，小米智能手机业务实现营收465亿元，同比增长27.1%。值得一提的是，小米在财报中披露，国内手机市场份额同比提升仅有0.8个百分点，而拉美、东南亚、非洲等地的市场份额大幅提升，出货地区结构的调整也导致了小米手机业务整体出货均价的下降。本季度，小米智能手机出货均价1102元，同比下滑0.9%，这也从侧面说明，中低端手机依然是小米出货量的主力军。小米近年来一直都在专注手机的高端化，尽管小米手机强势增长，但高端化并未取得明显成果。据“趣解商业”了解，在中国大陆地区，小米本季度零售价3000元及以上的高端智能手机出货量占比至22.1%，同比提升2%；其中，在3000-4000元价位段、4000-5000元价位段、5000-6000元价位段，小米智能手机市占率分别为16.8%、20.1%和8.9%，均实现同比提升。小米集团总裁卢伟冰也在财报会议上表示，“我们在低价位市场已经非常强劲，对于6000元至一万元或一万元以上，我们面临压力”。![]()
除此之外，小米汽车业务和大部分电车企业都有一样的“通病”——亏钱。本季度小米汽车交付27307辆，亏损18亿元，粗算下来相当于每台车要亏个6.5万元多。不过汽车业务前期投入巨大，亏损也属正常，何况和业内相比，小米汽车亏损幅度已经算小的；但持续的亏损总不是投资人“喜闻乐见”的。对于小米汽车何时盈利的问题，此前高盛曾在研报中预测，小米汽车或将在2028年实现盈利。![]()
总体来说，本季度小米财务表现确实表现出色，但同时，手机持续高端化、以及汽车的交付和盈利仍是未来必须推进的课题。雷厂长的“产能地狱”
“大家都质疑你，偏偏你最争气”，最近这句红遍抖音的鸡汤放在小米造车这件事情上还挺合适。从最开始被质疑到上市热卖，小米SU7的月销量，甚至已经超过了特斯拉。上市100多天，“屠榜”的小米SU7吃到了销量的甜，也得经历产能的苦。热销之后就是交付排队。社交媒体平台上，网友对于小米SU7的声音已经从“值不值得买”转向成“还要等多久”了；一位无锡的消费者表示自己4月3日锁单后已经等了十八周，但是打开APP显示还是要等5-8周，销售顾问说的话也没什么区别。还有很多“等车党”网友纷纷在帖子底下回复，称自己4月初定的车，4个月过去了还是要再等5-8周......![]()
小米也在想办法解决产能爬坡的问题。5月底，小米就宣布工厂开启“双班”模式，来保证6月开始的交付破万；7月底，有媒体报道，小米集团子公司景曦科技有限公司以8.42亿元的价格成功拍得北京亦庄新城某地块的工业项目使用权，这块地也被确认是小米二期工厂的位置。不过，产能不足对于现在的小米汽车来说并不是致命的问题，但是，对于下一代小米汽车来说，消费者的期待值和要求就会越来越高了。现在很多新能源品牌已经熬过了最艰难的“产能地狱”时期，交付周期可以压缩到4-8周，甚至上市直接提车；而等消费者对于小米汽车过了“新鲜劲”，与其他品牌相比较的时候，交付周期必然也会成为一个购车的考虑因素。在本次财报会上，小米也表示比起“加入价格战”，小米汽车现在更关注的是提升交付效率和产能。据“趣解商业”了解，小米汽车目标在年内冲刺十二万台交付、在十一月实现十万台交付。![]()
产能之外，售后也是小米SU7被用户“吐槽”很多的方面。一位网友就在小红书上吐槽说自己的车在撞到消防栓之后被告知得去武汉修车，对于要往返700多公里去换尾灯涂漆面的这件事情，他表示很无奈。![]()
售后不给力也是很多新能源品牌的通病。比如极氪汽车的售后就经常被吐槽，一位沈阳的极氪车主就表示极氪很多售后都是和领克共用的，自己因为车身异响换配件就跑了四趟4S店，用了一个多月。但是极氪的售后体系好歹还能靠着吉利集团，能直接共享兄弟品牌的售后站点，相比之下“孤军奋战”的小米汽车的售后“经验值”和维修点更少。交付、售后，这些问题对于小米汽车来说都是需要从0到1跨越的难关，也是影响小米之后汽车销量的重要因素。“人车家”的算盘怎么打？
“人车家”的结合，作为小米现在押宝的战略重心，也在本次财报会议中频频提及。所谓“人车家全生态”，就是强调硬件设备之间的无缝连接和实时交互，实现设备之间的数据与信息共享、控制协同及智能协同，从而为用户提供更加智能化、个性化的服务。小米当前形成了“人车家全生态”构建的全产品矩阵，包括以人为中心的智能手机，以家庭为中心的IoT，以及围绕移动场景的汽车。软硬融合下，智能生态互联能力大幅增强。![]()
说白了，消费者一旦用上小米硬件和小米系统，其软硬件之间的联动就让消费者有了粘性，习惯了之后，“米家”的硬件就越买越多。这背后展现的就是小米用“系统包围硬件”的策略。不过现在市面上能够做到软硬件智能联动的厂商并不是只有小米一家，所以“系统包围硬件”这类的策略固然会增加消费者对品牌的粘性，但也不是非选小米不可，在购买新硬件的时候还是会考虑硬件本身的质量以及性价比。![]()
“人车家”策略的背后，也是“软件定义硬件”的延申。在整体硬件创新面临瓶颈的时候，转而用多智能硬件、统一智能软件的策略来慢慢“吞噬”用户所有智能场景，是一个聪明的打法。当然，只靠“软件定义硬件”还是不够，硬件也得创新。比如，今年以来AI就成了手机厂的热门创新方向，这其中就包括马上要推出“AI iPhone”的苹果手机；对此，小米集团总裁卢伟冰在财报会议上表示，目前还不了解苹果会推出什么样的新产品，不过在小米MIX FLIP的用户中，“有42％的用户曾经是iPhone用户”。卢伟冰还认为，“直到今天，所有所谓的AI手机都不应该被称为AI手机，它们只是利用AI技术开发了一些AI功能，然后这些功能在手机上运行；它们是AI功能手机，而不是AI手机”。![]()
在今年一季度财报发布时，小米曾将“AI智能手机”列入公司的“核心观察”范围中，并表示集团将在2024年发力端侧大模型，并聚焦于大模型的轻量化；而如今2024年已经走完三分之二，但小米的大语言模型MiLM还未正式上线。
不过卢伟冰在本次财报会议上也表示未来几个月会推出一款新产品，将给用户带来全新的体验。总体来说，小米已经从“造不出车又卖不动手机”的至暗时刻中走了出来，下一阶段，汽车如何突破产能爬坡、手机又如何结合AI做出差异化的创新，是雷军和小米团队要重点解决的问题。![]()
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