今天A村很强，指数全红而且大红；港村比较弱，但下午也有反弹。
一层楼看法，以上说明资金的分歧，内资认为周五的12万亿是利好，外资则认为不及预期。
二层楼看法，内资和外资的看法本质应该无甚区别，应该都认为是利好。只不过在老普当选以后，美股正在进行新一轮的特朗普交易，简单来说就是由于老普带来的降税预期，所以美股全面大涨。外资为了参与这一轮行情，必须卖出一部分中国资产，所以即便是利好也要包装成不及预期。反正预期这个东西都是虚的，从来都没有一个具体的预期黑纸白字写下来，本来就是个无法证伪的事。
三层楼看法则可能是，等到这轮美股涨完、中概也跌完，就又会有一轮新的预期被顶起来，然后又可以愉快的买中概了。今天已经有相关小作文在预热了，和阿里有关，所以盘中居然翻红过2.8cm，具体内容没法说见谅。
回过头来还是结合官方数据，聊几句“化债”这事。
1、化债的“债”，指的主要是地方隐性债务，按照官方口径总额大约是14万亿出头，包括但不限于城投债、以项目担保发行的各类金融产品、融资租赁、拖欠工程款、从企业借款等等。
一个个做名词解释也很费劲，明白两个特点就行：一是利率高，据说平均有7%左右；二是拖欠，比方说很多企业做了政府项目，款就一直拖着，企业也就只能拖下游和员工。
解决这14万亿分为4+6+2+2一共四部分。
4万亿是之前就已经批的新增地方债；6万亿是这次新批的地方债；2万亿是之前棚改花的的钱，本来规定要在29年之前偿还本金，现在顺延；最后2万亿出头是地方上自己想办法解决。
前面这12万亿，本质看都是新增的以中央财政为担保的地方债。其利率大概不会超过3%，之前是7%，光每年利息就可以少还5000亿左右。
至于本金部分，至少棚改那2万亿目前不用还了。
2、这12万亿中间有一部分是用来偿还对企业的欠款，具体有多少不知道，但肯定不少。企业拿到钱以后就可以发工资、结清上下游款，恢复整个社会的流动性。
3、过去有一些收益奇高的理财产品、私募、信托等，总盘子有大几万亿，其实都是经过包装的城投债，也就是躺着就可以每年赚7%以上。未来此类产品大概率没了，据说这几天已经有很多相关产品公示到期后就清盘。
失去了躺赚7%收益的机会，又看不上2%的银行利率，这大几万亿中的一部分可能会来买高分红股票，另外一部分可能会去买房产，其他我实在想不到有啥好买的。
4、解决地方债务问题是推动各项政策落地的前提，因为大部分工作都需要基层去完成。诸位可以看下兰小欢教授的《置身事内》，不管你喜欢与否，在我们国家基层就是很关键的实体，不可能让基层背着债、饿着肚子去做事。经常有人夸我们杭州的基层服务好，个人看法，如果别的地方基层待遇可以向杭州看齐，大概率服务水平也能看齐。
5、有个说法是上峰应该直接帮地方上把钱还清，而不是只做担保；其实担保和还清的区别很小，甚至可以认为没有区别。
因为担保以后，就相当于永续债，只用还利息不用还本金，利率又特别低。国家每年还给大量的转移支付，目前总额达到10万亿，未来还会增加，难道不够还这每年几千亿的利息么？过日子一点问题没有。
6、化债的最大受益者是金融机构，没有坏账了，每年躺赢收利息。金融机构赚到钱以后高额分红，大部分交到大股东各级国资委手里，小部分给我们散户，大股东拿到钱以后又以转移支付的方式给基层。所以从本质来看，地方债不仅本金不用还，利息实际上通过转移支付的方式也免去一大部分，负担并不太重。
7、化债只是第一步，接下来必然是地产和消费政策，反正我们平均每个季度都有会议。地产政策已经很多了，静待北京和上海放开限购；至于消费，目前的定位很高，直接和民生挂钩，我村的特点就是只要定位高就必然政策给力。所以各项福利制度一定会陆续推出，比较无争议的是生育补贴和提升农村养老金，长期看其他该有的都会有。
单纯从股民角度看，化债最利好金融和地产，这两个货前面也已经涨了很久，最近两天跌属于利好出尽。至于为何利好地产，是因为政府大部分项目可能都和地产上下游有关，结清账款相当于给地产公司注入流动性。
另外，化债后总会有一部分钱来到个人手中，比方说补发工资、拿回欠款等，这些都是潜在的购买力，所以对消费也是间接的利好。
就这些。
