年内收益率超30%！黄金ETF狂飙，专家警告：金价或面临回调风险

文摘 2024-11-04 17:44 美国

本周，国际金价持续上扬，刷新历史记录，一度突破2800美元/盎司。自年初以来，金价累计涨幅已超过32%，创历史新高次数逾30次。与此同时，黄金相关主题基金的业绩表现强劲，最高收益率达到31%。截至三季度末，黄金主题基金的总规模环比增长超过6%，部分黄金主题基金在三季度的份额甚至实现了翻倍。

业界专家认为，美国大选和中东地缘政治局势等不确定性因素持续对金价产生影响。从长远来看，金价有望持续走高，但短期内存在回调的可能性。因此，建议投资者密切关注金价走势，合理把握投资节奏。

据世界黄金协会统计，自2024年起，金价已多次刷新历史记录。同时，黄金主题基金的收益率也显著提升。根据Wind数据，截至11月1日，黄金相关主题基金年内平均收益率达到24%，有7只基金的年内回报率超过30%。其中，汇添富黄金及贵金属A基金自2011年8月成立以来，年内回报率高达31.32%，位居榜首。紧随其后的是华夏中证沪深港黄金产业股票ETF，以及易方达、国泰、华安、博时、华夏旗下的黄金ETF等，这些产品的年内收益率均超过30%。

此外，前海开源黄金ETF、工银黄金ETF、易方达黄金主题A人民币、嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)，以及嘉实、国泰、天弘、广发、中银旗下的上海金ETF等基金今年以来的回报率也均在29%以上。

随着收益率的提升，黄金成为今年备受瞩目的投资品种之一，相关主题基金的规模也相应增长。根据Wind数据，截至三季度末，可统计的43只黄金相关主题基金（份额合并计算）的总规模达到967.07亿元，较二季度末增长超过6%。其中，华夏中证沪深港黄金产业股票联接A、中银上海金ETF、建信上海金ETF、中银上海金ETF联接A、前海开源黄金ETF联接A、建信上海金ETF联接A等多只基金在三季度末的份额环比实现了翻倍。

对于近期金价持续上涨的原因，诺安基金国际业务部总经理宋青指出，地缘政治因素对黄金价格的影响大于基本面因素。当前，俄乌冲突被视为二战后欧洲伤亡最严重的地缘冲突之一，而巴以冲突尽管持续时间较短，但其对全球政治格局可能产生深远影响。此外，即将举行的美国总统大选增加了巴以冲突的不确定性，选举动态亦对黄金价格产生了影响。

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇先生认为，金价屡创新高主要由两个因素驱动。首先，随着美国大选的临近以及中东地缘政治局势的紧张，市场避险情绪逐渐升温；其次，美国总统候选人的政策纲要可能进一步加剧逆全球化趋势，引发市场对美国未来可能出现的二次通胀的担忧，而黄金作为长期抗通胀的资产，有望从长期通胀上升中获益。

博时黄金ETF基金基金经理王祥先生亦指出，在美国大选结果揭晓前，黄金资产有望持续保持强势表现，对选情发展和中东地缘政治不确定性的对冲需求，将持续影响黄金市场表现。

“自今年5月以来，全球资金重新流入黄金资产，各国央行持续购买黄金。实物黄金市场消费需求不断增加，新推出的金砖支付系统以及市场对未来全球支付体系和储备货币变化的预期，都在使美元作为全球储备货币的地位逐渐减弱，从而改变市场对金价的预期。”宋青先生补充道。

受访专家普遍认为，从长期来看，金价仍有持续上涨的潜力。然而，短期内可能会有回调风险，建议投资者密切关注金价走势，合理把握投资节奏。

刘庭宇先生表示，美国经济数据的稳定对金价的扰动可能相对有限，未来美国经济无论是走向衰退还是出现二次通胀，都可能对金价产生利好影响；从中长期来看，随着美联储降息政策的持续推进，黄金ETF投资者等交易盘可能会持续带来资金流入，有望与全球央行一起推动黄金进入一轮新的主升浪，后续美国赤字率的上升和全球地缘政治风险的加剧，可能会继续推高金价。

宋青先生也认为，考虑到美国总统大选、中东地区和俄乌地区地缘政治冲突带来的不确定性以及对全球的影响，黄金整体上涨的趋势并未改变。

他进一步指出，在美联储自1980年以来的八次降息周期中，黄金价格有六次实现了上涨，这主要反映了持有黄金的机会成本逐步下降。未来如果美国经济超预期走弱或陷入衰退，美元指数、利率均有进一步下行空间，市场风险偏好亦将迅速收敛，金融属性及避险属性均可能支持金价进一步上行。

王祥先生则认为，美国企业对未来招聘计划仍然持谨慎态度，美国大选带来的不确定性也是企业担忧之一，但美国的经济表现优于欧元区。同时，日本众议院选举导致执政党支持率下降，也使得日元本周走弱，美元指数受到支撑，这在一定程度上可能会限制黄金涨幅。

“三季度美国经济持续扩张，GDP数据也将公布，利率政策与通胀预期对金价的影响中性，短期上涨更多受到地缘政治和避险对冲的影响，随着大选结果的落地，可能会出现类似2016年获利了结引发金价大幅波动的情况，投资者应注意交易节奏。”王祥先生称。

刘庭宇先生认为，近期金价上涨至高位，实际上已经包含了部分美联储降息和二次通胀的预期，后续美国大选及美联储议息会议前后金价的波动可能会加剧。若后续全球经济出现复苏或过热、美联储降息结束并开始重新加息，或者全球同步陷入通缩区间，那么金价可能会面临一定的回调风险。

宋青先生建议投资者积极关注黄金价格走势，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。

“鉴于目前黄金价格已经达到历史新高，进入了前所未有的价格区间，市场参与者对此都会表现出极大的谨慎或敏感，因此黄金价格可能会出现大幅回调，投资者需要避免盲目追高的风险。”宋青先生谈道。

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