摘要：周四（9月5日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，金价周三先跌后涨日线报收一根长腿小阳线，国际黄金市场略微承压，黄金价格小幅走低，投资者正静候一系列美国经济数据的发布，以判断美联储在本月可能的降息幅度。尽管美元强势和市场对美联储政策的预期对金价形成了压力，但美联储的降息可能性及地缘政治和金融风险的增加依然为黄金提供了支撑。
美元在两周高点附近徘徊，这对黄金构成了压力。美元走强通常会削弱黄金对其他货币持有者的吸引力。在缺乏新的积极催化剂的情况下，金价难以重返历史高点附近。然而，如果美国经济数据显示出疲软迹象，而美联储采取大幅降息的可能性增强，金价可能会受到支撑并出现上涨。
自2017年以来，9月通常是黄金回报率较低的月份。这一现象与交易员们在夏季休假后的回归有关。今年，市场上有一些指标显示，金价回调的可能性正在上升。主要原因在于，美联储在8月20日杰克逊霍尔会议后计划在月底降息，这引发了市场对于降息幅度的猜测。目前，市场对于25个基点与50个基点的降息幅度存在分歧。
联邦基金利率通常与美国2年期国债收益率的走势密切相关。上周，美国2年期国债收益率跌至3.87%的新低，远低于当前5.25%-5.5%的联邦基金目标利率。这一走势增加了美联储可能降息50个基点的可能性。目前，互换市场认为50个基点降息的概率为38%，而一周前这一概率仅为24%。如果美联储采取更大幅度的降息，这将可能进一步削弱美元，从而推动金价上涨。然而，市场也可能已经将这一风险因素充分计入，导致金价在过去两周保持在2500美元左右的区间。
CME FedWatch工具显示，市场认为美联储在9月17日和18日召开会议时降息25个基点的概率为61%，降息50个基点的概率为39%（前一天为31%）。美国8月制造业萎缩程度放缓，虽然就业有所改善，但新订单进一步减少和库存增加表明，工厂活动可能仍将在一段时间内保持低迷。这令美债收益率周二大幅下跌，10年期国债收益率打破五连涨走势，此前的数据显示制造业活动依然疲软。美国 10 年期国债收益率周二下跌了 5.7 个基点，至 3.854%，跌幅约1.8%，为8月2日以来最大单日跌幅。这个金价提供了一定的支撑。
通胀数据公布后，美元指数应声攀升至10日最高，上周，美元指数上涨1%，创下 4 月初以来的最佳单周表现。不过，美元指数8月下跌 2.6%，创去年 11 月以来最差月度表现。美元整体还受益于月末资金流，在美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔会议上发出迄今最明确的9月降息信号后，美元一度遭抛售。
美国国债收益率上周五上扬，10年期国债收益率势将结束两周连跌的趋势，此前经济数据提高了美联储可能在9月会议上选择小幅降息的预期。美国10年期国债收益率 上周五上涨3.8个基点，至3.905%，连续第五个交易日上涨，并录得三周来的首次周线上涨。不过，该收益率仍势连续第四个月下跌。
目前，市场的主要焦点集中在本周即将公布的一系列重要经济数据，尤其是美国非农就业报告。美国就业市场的表现将直接影响美联储9月17日至18日政策会议上的决策。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员目前认为，美联储在9月降息25个基点的概率为69%，而降息50个基点的概率为31%。这意味着，非农数据将成为决定降息幅度的关键变量。
由于通胀数据表明降息幅度将较小，长期美国国债收益率升至8月中旬以来的最高水平，受此提振，美元周一稍早一度升至8月20日来最高位101.79，收报101.65。鉴于市场对美联储9月份降息50个基点的预期降温，美元和美债收益率持续反弹，金价短线面临进一步回调风险。美国国内生产总值(GDP)数据也表明经济基础足够稳固，让美联储在放宽政策方面有空间不那么激进。
受投资者对美国即将降息的乐观情绪以及对中东冲突的担忧挥之不去的影响，黄金将迎来2020年以来走势最好的一年。目前地缘局势的紧张状况，仍吸引避险买盘和逢低买盘支撑金价。以色列国防军称，以军对黎巴嫩南部多处黎真主党武装军事设施进行了空袭。黎巴嫩国家通讯社3日称，以军当天的空袭行动造成黎南部2人受伤。另据黎巴嫩国家通讯社3日报道，黎巴嫩真主党武装称，该武装当天向黎以临时边界以方一侧的以军间谍设施发动了袭击。据报道，一枚以色列拦截弹当天在黎巴嫩空域爆炸并落在森林中，引发大火，烧毁大片树林。
黄金在年内剩余的时间内是进还是退，其焦点就在评估就业市场企稳或快速恶化的可能性。这也将是今年余下时间的争论焦点。因此，投资者正在关注本周五即将发布的美国非农就业报告、ISM 调查、JOLTS职位空缺和本周晚些时候发布的ADP就业报告等一众反映就业市场的数据。如果数据反映劳动力市场展现韧性，美联储将可能以更温和步伐降息，那么黄金有可能将会延续当前已出现的下调行情。相反，如果劳动力市场数据明显低于预期，则进一步降息的可能性将会增加，且降息幅度也将会是激进的。如果出现第二种情况，对黄金的抬捧作用巨大且明显。
投资者目前的关注点转向即将公布的美国8月非农就业报告。根据接受知名机构调查的经济学家预测，美国预计将新增16.5万个就业岗位。与此同时，ISM调查、JOLTS职位空缺以及ADP就业报告也受到市场的密切关注。这些数据将为美联储的决策提供重要参考。
交易员们预计，美联储在9月17日至18日的政策会议上降息50个基点的可能性为31%，降息25个基点的可能性为69%。然而，上周公布的数据显示，美国7月消费者支出回升，这对降息50个基点的预期形成了一定的对抗。
技术层面上，从技术面来看，黄金目前面临关键支撑和阻力位的考验。金价短期内需守住2480美元/盎司的21日简单移动平均线(SMA)，才能维持多头希望。只要金价保持在该水平之上，多头仍有可能推动金价进一步走高。目前，14日相对强弱指数(RSI)指向下行，接近50水平，但仍位于看涨区间内。如果金价能够在日内收盘时重返2500美元/盎司之上，则有望延续涨势。然而，若黄金未能守住2480美元/盎司的支撑位并跌穿隔夜低点2472美元水平，可能会引发更大幅度的回调。对称三角形的阻力转支撑位2464美元/盎司将成为黄金下行的关键支撑。一旦进一步跌破这一水平，金价可能会进一步下探，也将考验8月份以来的上涨趋势是否会反转。
【操作思路】
（1）关注2481—2482做多，止损2474，目标2504—2520。
【操作思路】
（1）关注27.90附近做多，止损27.60，目标28.70—29.30。
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