今晚金融市场迎来今年美国首份通胀报告，也是美联储本月利率决议前的最重要指引之一，预计12月通胀年率为2.9%，高于上月的2.7%，这将是该关键通胀指标连续第三个月上升，并达到去年七月以来的最高水平。剔除食品和能源价格等波动性成分的核心通胀率将维持在3.3%，与前三个月的增长持平；CPI月率预计维持0.3%的偏温和增长。
近几个月来，通胀数据意外地居高不下，物价压力再次成为经济争论的焦点。尽管通胀回落至美联储2%目标的停滞状态不足以阻止美联储上个月降息，但它在决策者降低今年进一步降息预期方面发挥了一定作用。11月份同比消费者通胀率已经上升，总体CPI为2.7%，核心CPI为3.3%，总体个人消费支出通胀率为2.4%，核心PCE为2.8%。
追踪消费者价格的经济学家表示，食品和能源成本上涨可能推高了CPI。这可能表明，去年早些时候供应链混乱而导致的通胀抑制仍处于停滞状态。与此同时，人们普遍预计，即将上任的特朗普政府将采取包括进口关税和驱逐无证移民在内的经济政策，这些政策可能会推高通胀，并进一步使美联储的降息计算复杂化。这一点，美联储上一次利率决议上已经表达了担忧，官员们也上调了对2025年和2026年通胀的预测。
纽约联邦储备银行周一公布的一项调查显示，由于对家庭偿还债务能力的担忧加剧，美国消费者 12 月份对预期通胀走势的看法喜忧参半。受访者预计一年后的通胀率将稳定在3%，而对三年后价格压力的预测则从11月份的2.6%上升至3%，而对五年后价格压力的预测则从上个月的2.9%下降至2.7%。调查还发现，未来一年和三年通胀前景的不确定性有所增加，但五年通胀前景的不确定性有所下降。
上周五公布的美国非农就业报告令投资者进一步降低降息预期，美国雇主在2024年最后一个月增加了256,000个新就业岗位——高于11月修订后的212,000个，远高于160,000个的预期——在经济强劲的情况下，关于美联储能在多大程度上放松货币政策的争论愈演愈烈。美国一些大型银行的经济学家下调了进一步降息的预期。
美联储官员去年12月表示，到2025年，他们只会下调基准利率两次。一些委员认为通货紧缩进程暂时停滞，或认为存在可能出现通货紧缩的风险。所以今晚的报告或将决定他们对于今年利率路径的判断，如果通胀率上升，官员们无疑在降息上会变得更加谨慎。目前机构多数预期，在2025年的大部分时间甚至全年，核心通胀率可能仍高于美联储的2%。
上周五就业报告公布后，美国国债大幅下跌，收益率大幅上升，周五的市场定价表明，投资者推迟了此前对美联储将于何时实施今年首次降息四分之一个百分点的预期。今晚的报告如果显示通胀依然处于高位甚至超出预期，则美联储今年首次降息25个基点的时间点可能落在6月份或之后。
这种情况下的美股市场会延续自去年底以来动能放缓的走势，结合美股财报季的进行看科技股能否重新带动市场的信心。黄金价格和美元指数在本周初共同止步四连涨，最新通胀报告可能会让这种相关走势被打破，因美联储放缓降息终究利空黄金，而美联储确是今年主要经济体中（除日本外）降息步伐最慢的，这也决定了美元和黄金始终分化。而且当前技术面看，美元的上涨趋势较黄金更为明确，美元突破110关口近在咫尺，黄金还需要面对2700美元关口上方。
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