11月12日，市场延续轮动态势，昨日领涨的泛科技股今日多数陷入调整，而医药方向全线走强，医药商业、医疗服务、中药等细分领域涨幅居前。黑芝麻（000716）今日下午打开跌停板，并在两分钟内迅速翻红且涨幅达到6.92%，最终上演“地天板”。A股午后大幅跳水，沪指一度跌近2%逼近3400点，全A成交额连续6日突破2万亿元大关；港股亦大幅下挫，恒生指数盘中跌超3%失守20000点大关。深交所盘中公告，定于11月16日8:30至19:00联合中国结算深圳分公司组织深市交易结算系统的内部测试。ST板块逆势活跃，ST明诚、ST易购、ST英飞拓、ST三圣等近30只股票涨停。近期A股市场活跃，ST、微盘股等绩差股较为集中的板块亦出现较大反弹。数据显示，ST板块指数自9月24日一揽子政策发布以来已累计上涨41%，微盘股指数累计上涨46%。业内人士认为，尽管这些板块短期反弹力度较大，但投资者不应盲目追随。继昨日封死“一”字跌停板之后，今日黑芝麻继续以“一”字跌停板开盘，下午开盘风云突变，打开跌停板并在两分钟内迅速翻红且涨幅达到6.92%。截至收盘，公司股票涨停，上演“地天板”，换手率为40.59%。截至目前，黑芝麻8个交易日内收获7个涨停板。黑芝麻是一家集食品研发、生产和销售于一体，专注于大健康食品经营的企业，以及一站式电子商务服务商。目前主营业务涵盖黑芝麻糊、黑芝麻饮料、大米、粗粮、糖果等食品的生产经营，以及电商平台经营业务。11月7日晚间，公司发布股票交易异常波动的公告。公告称，公司因以所持广西广投国医投资有限公司（简称“广投国医”）36.41%的股权为限，为南宁市儿童医院建设运营管理有限公司（简称“南宁儿童医院”）向广发银行股份有限公司南宁分行（以下简称“广发银行南宁分行”）的借款提供担保，该事项未履行公司董事会、股东大会审议决策程序。因广发银行南宁分行与南宁儿童医院的借款产生纠纷，广发银行南宁分行向南宁市中级人民法院提起诉讼，经法院审理后认定公司与广发银行南宁分行签订的《最高额权利质押合同》为无效合同，但作出“公司对南宁儿童医院在广发银行南宁分行的债务不能清偿部分的1/2承担赔偿责任”的一审判决。根据《上市规则》有关规定，公司上述事项若无可行的解决方案或者虽然提出解决方案但预计无法在一个月解决的，公司股票交易将被实施其他风险警示。民生证券认为，在预定利率下调后，伴随“报行合一”的深入推进，头部险企潜在“利差损”风险有望进一步化解，三季报后继续看好头部上市险企强化权益的主动管理和继续配置长久期固收资产。伴随宏观经济修复，保险板块有望继续沿着“资负共振”的逻辑演绎。证券板块仅有锦龙股份、首创证券两只股票上涨，其他均下跌。其中西部证券跌逾6%，第一创业、中原证券等股跟跌。消息面上，11月11日，海通证券、国泰君安等券商发布公告，当日起，公司调整客户人民币保证金利率标准，调整后的标准为0.10%（年化）。对此，有券商人士表示，这是国家降息后的统一调整，银行将活期利率调整至0.1%，券商也跟着调整，行业内各券商应该会陆续调整。有分析人士认为，保证金账户存款利率下调对客户影响不大。一方面，因为存款利率下调的幅度较小；另一方面，单个客户保证金金额可能并不会很大，部分客户甚至签约了保证金理财产品。因此，综合来看，保证金利率下调最终导致客户到手的利息减少并不明显。医药板块逆市活跃
医药板块今日强势拉升，截至收盘，长药控股、维康药业20%涨停，成都先导涨超11%，万邦德、黄山胶囊、四环生物亦涨停。
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药店零售概念亦走强，药易购、博士眼镜20%涨停，漱玉平民涨超10%，塞力医疗、健之佳、中国医药等均涨停，百洋医药、国药一致涨约8%，第一医药涨超6%。
消息面上，近日，国家医保局办公室、财政部办公厅印发了《关于做好医保基金预付工作的通知》。其中提出支持有条件的地区进一步完善预付金管理办法，通过预付部分医保基金的方式帮助定点医疗机构缓解医疗费用垫支压力。符合条件的定点医疗机构于每年度1月上旬自愿向统筹地区医保部门申请预付金。
通知指出，预付金是医保部门预付给定点医疗机构用于药品和医用耗材采购等医疗费用的周转资金，不得用于医疗机构基础建设投入、日常运行、偿还债务等非医疗费用支出。药品和医用耗材集中带量采购医保基金专项预付按原规定执行。
光大证券表示，医保预付制度执行之后，有望有效缓解相应地区的医疗机构资金压力，进而改善其采购药品和耗材等渠道的企业账期状况，利于医疗机构、医药流通、医药制造企业。近期医保政策频出，其背后折射的是中国的医改已经进入深水区，触及到支付制度的深层结构，过往的院内利益关系和社会结构将被重塑。预付制度的逐步推进有望改善产业链的整体账期，其中流通企业受益较为直接。
锂电产业链股拉升
锂电产业链股盘中发力走高，截至收盘，联盛化学20%涨停，曼恩斯特涨近16%，冠盛股份、瑞玛精密、道恩股份等均涨停，赣锋锂业涨约6%，盘中一度触及涨停；宁德时代涨约2%，盘中一度大涨近7%。
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行业方面，中国汽车工业协会11日发布的数据显示，10月，新能源汽车产销分别为146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的46.8%，月度产销再创新高。另中国汽车动力电池产业创新联盟数据，10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51%。1—10月，我国动力电池累计装车量405.8GWh，累计同比增长37.6%。
半导体板块下挫
半导体板块盘中整体回落，截至收盘，艾森股份跌近10%，华岭股份跌超9%，欧莱新材、盛科通信跌逾8%，海光信息、江丰电子、富乐德等跌近7%。灿芯股份逆市涨约16%，有研新材涨停斩获4连板，晶方科技连续两日涨停。
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消息面上，11月8日，财政部部长蓝佛安表示，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
国海证券表示，11月8日中央财政10万亿元化债举措的推出，或将明显缓解地方化债压力，将有利于扩大地方对科技创新、“自主可控”产业的支持力度，驱动“自主可控”产业在需求、供给等方面加速，叠加国企改革、新质生产力等驱动，“自主可控”产业有望打开新的估值空间。
机构：目前市场存在两条主线
华安证券认为，目前市场存在两条主线。第一条主线是有景气或潜在政策支撑且存在补涨逻辑的部分消费品，可能成为轮动接力的行业，包括汽车、家电、医药、农牧。其中家电、汽车有政策支持预期，医保基金压力缓释有望带来医药行业估值修复，生猪板块有望反复呈现阶段性机会。第二条主线是宏微观流动性改善、三季报业绩超预期且存在较多催化剂的科技方向。该主线短期有调整压力，但中期作为最主要最频繁机会演绎主线不变，包括电子、通信、电新、军工。国金证券认为，短期对于市场定价的锚是国内基本面实实在在改善，尤其M1若有回升将增强市场上涨动力，提升市场上涨斜率。维持“宽货币+宽财政”在国内经济负债端发力，有望修复地方、企业及居民部门现金流及资产负债表，从而带动四季度内需状况边际改善，配合财政支出增速边际提升，将支持基本面修复，带动市场继续反弹。另外，未来市场能否走向反转，关键因素是“盈利底”能否加快出现，而背后则指向财政总量的进一步发力及结构转向“资产端”。考虑到“盈利底”还未出现，预计难以出现“科技-消费-周期”等大类板块的景气轮动，整体呈现“金融搭台，成长唱戏”“大盘搭台，中小盘唱戏”的趋势，故应当重视“分母端弹性”+“分子端掣肘弱”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”方向，结构上聚焦“科技牛”。![]()
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