瑞立科密IPO：或涉嫌利益输送控股股东，应收款项占营收比例高达六成

文摘 2024-11-18 18:39 北京

此前，拟冲刺深市主板上市的汽车零配件厂商广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）恢复审核并更新材料，在研读了招股书及问询函后，《IPO观察哨》注意到，IPO前夕的资产重组使瑞立科密陷入涉嫌利益输送的“疑云”中。

此外，业绩不稳定、应收款项占营业收入比例高达六成等因素也给瑞立科密的上市之路带来一些不确定因素。在商用车市场不景气的背景下，瑞立科密能否成功叩开资本市场的“大门”？

1、或涉嫌利益输送控股股东

为了避免同业竞争并减少关联交易，瑞立科密与其控股股东瑞立集团在IPO前进行了重大资产重组，总收购价格近10亿元。然而，《IPO观察哨》发现，这桩资产重组存在不少疑点。

2021年6月，瑞立科密与瑞立集团签订协议，受让了瑞立集团旗下温州汽科、武汉科德斯、扬州胜赛思的全部股权，以及瑞立集团子公司温州立创持有的温州立晨30%股权，将上述主体纳入合并范围内。

其中，对温州汽科的收购是交易对家最高的一起。该年6月，根据银信评报字(2020)沪第1697号文件，温州汽科股东全部权益评估值为5.28亿元，温州汽科便以5.28亿元的价格收购了温州汽科100%股权，以发行股份的方式支付4.54亿元，以现金的方式支付0.74亿元。

从定义来看，股东全部权益是指归属于企业全体股东享有的权益价值，通常表现为企业总资产扣除企业各项债务后的剩余经济利益的价值，这与净资产为资产总额减去负债后的净额定义大致相同，因此一般情况下，二者在数值上相等。

然而，从招股书提供的数据来看，二者在数值上差别巨大。2020年及2021年上半年，温州汽科的净资产分别为1.74亿元、2.09亿元，距离5.28亿元至少相差了2倍以上。

而就在2020年9月，温州汽科刚刚设立并与温州零部件进行同一控制下的业务重组之时，温州汽科以账面价值收购瑞立零部件等相关资产金额合计为2.4亿元。此外，温州汽科主要资产、业务、人员均来自于瑞立零部件的业务分拆，显然瑞立科密收购温州汽科的资产即为瑞立零部件的相关资产。

到了2023年5月，瑞立科密称为了缩短管理半径、提高生产效率，其子公司温州科密对温州汽科的资产及业务进行了整合，整合完成后，温州汽科相关资产和业务已由温州科密合并。

根据温州汽科的营业收入数据来看，2023年上半年，其营业收入为17562.74万元，2023年全年其营业收入为17038.03万元，其下半年基本无营业收入。因此，可以推测温州汽科的全部业务已由温州科密继承。

这不禁使人产生疑问，温州汽科是否有存在的必要性，既然都是同一控制下的业务重组，为何不直接由温州科密对瑞立零部件的相关资产进行收购。

结合以发行股份的收购方式来看，收购温州汽科后，瑞立科密的股本增加了3683.02万元，瑞立集团持有瑞立科密的股权增加了27.25%，如若对温州汽科的收购价格存在虚高的情形，瑞立科密此举或涉嫌利益输送控股股东。

对此，《IPO观察哨》向瑞立科密发去求证函，截至发稿，并未得到回复。

2、应收款项占营收比例高达六成

此次IPO，瑞立科密拟募集资金16.02亿元，分别用于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部项目、研发中心建设项目、信息化建设项目及补充流动资金。

其中，瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部项目拟投入8.81亿元。环评报告显示，该项目包括新建新增气压ABS、气压EBS等项目，建成后增加年产量150万套、30万套等。

气压电控制动系统是瑞立科密的主营产品之一，多应用于商用车。然而今年以来，商用车市场仍较为疲软，2023年10月，商用车产销分别为29万辆和29.8万辆，同比分别下降23.3%和18.3%；2024年1-10月，商用车产销分别为311.7万辆和319万辆，同比分别下降5.1%和3.4%。

与此同时，报告期内，瑞立科密气压电控制动系统的产能利用率分别为94.01%、51.74%、72.77%，距离饱和还有较大空间。在此背景下，瑞立科密拟增资扩产，不知未来产能如何消化。

事实上，受商用车市场不景气影响，瑞立科密近几年业绩并不稳定。

2020-2023年，瑞立科密营业收入分别为12.71亿元、13.83亿元、13.26亿元、17.6亿元，2021-2023年分别同比增长8.87%、-4.18%、32.81%。

2020-2023年，瑞立科密净利润分别为2.48亿元、1.99亿元、1.05亿元、2.39亿元，2021-2023年分别同比增长-19.61%、-47.41%、128.87%。

数据可见，四年来瑞立科密营业收入整体虽有所增长，但净利润整体处于下滑水平，尤其是2022年，其净利润更是大幅度减少近50%，到2023年其净利润水平有所回升，但仍低于2020年。然而，根据招股书，瑞立科密的业绩走势有悖于同期同行，尤其是2022年，其同行营收、净利均为增长。

此外，《IPO观察哨》注意到，瑞立科密应收款项高企，资金周转承压。

2020-2023年，瑞立科密应收账款、应收票据及应收款项融资合计为10.41亿元、6.98亿元、8.9亿元、10.59亿元，分别占营业收入的81.93%、50.47%、67.12%、60.13%，远高于同行40%左右的平均水平。

这与瑞立科密频繁的关联交易离不开关系。2020-2023年，瑞立集团及其下属公司为瑞立科密贡献的主营业务销售收入分别为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元、0.78亿元，分别占同期营业收入的25.89%、28.58%、21.1%、4.51%。

2020-2022年，瑞立集团及其下属公司均为瑞立科密的第一大客户，这也导致各期末应收账款余额第一名客户均为瑞立集团及其下属公司，金额分别为3.07亿元、1.25亿元、2.67亿元，分别占当期应收账款的46.53%、26.49%、39.21%。

直到2023年，瑞立科密对瑞立集团及其下属企业逾期的应收账款进行清理，对构成资金占用的情况进行测算并收取了资金占用费。2020-2023年，瑞立科密向瑞立集团下属企业计提的资金占用费合计分别为351.61万元、401.3万元、410.43万元、284。54万元。

值得注意的是，或许是因为存在不小的资金周转压力，瑞立科密报告期内存在转贷、通过无真实交易背景的票据背书与关联方进行资金拆借的不规范行为，金额在300-5000万元不等。

*由于微信改版，公众号文章不再完整显示头条封面，一不小心，很容易错过我们的更新，甚至有可能再也看不到我们的推送了。

如果您还希望能经常看到我们的文章，建议给凤凰网股票添加一个“星标”哦。

喜欢此文，欢迎转发和点在看支持凤凰网股票

点击在看持续关注↓↓↓

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU2ODYxMzcwNw==&mid=2247601827&idx=2&sn=7b10b0b108ff5cd694eb93e14dfb1a5d

凤凰网股票

凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情产品，并始终关注中国资本市场的发展与变化。

最新文章

决战2024，前十基金单位净值涨幅均超40%

又有三省份！地方金融局局长密集变动

洁厕黑科技！污渍、恶臭一冲就干净，再也不用动手刷马桶了

下周A股解禁市值超579亿元，个股名单曝光！

炸了！格力地产重磅重组终于来了

今年首只10倍大牛股，突然宣布终止定增

明末第一才子张岱，迷倒无数人：有趣，才是一个人的顶级魅力

A股，风云突变！什么原因？

7家券商自营业务翻倍！机构密集调研

直降4000+！英伦重奢「博斯绅威」90鹅绒服，赶紧捡漏

牛市旗手午后异动！多个人气股涨停，高位股持续表现强势！什么情况？

刷屏！钟睒睒回应一切：关于儿子国籍、喊话张一鸣、谈纯净水和“农民”标签......

欧洲经济溃败！3000多七星酒店全羊毛被，今天100多入

A股多数板块飘红，个股掀涨停潮！后市行情继续？

5吨多黄金“蒸发”？浙江富豪出逃，有员工投了上千万，已倾家荡产

老东北人都爱的「北大荒白酒」，没喝过后悔去吧！

超4500股上涨！三大指数上演V型反转，机构：市场后续回落空间有限

谁“吃掉”了中泰证券的净利润？

4块钱一米的“椰壳抹布”，不用洗洁精，洗完还不沾油，太好用了

A股风云突变！“破净股”扎堆涨停！为什么大盘又跳水了？

瑞立科密IPO：或涉嫌利益输送控股股东，应收款项占营收比例高达六成

港股重磅！刚刚，陈茂波发声！

又有券商被罚！

提前涨停！又有A股公司大消息

东兴证券副总张军被传带走调查五年领薪1600万元

中国资产，重要信号！

超4300只个股飘绿，“牛市旗手”转向，A股再次逆转！行情结束了？

中国矿业巨头被毒贩掠走3.2吨黄金？此前频遭“背刺”！被迫停产、被“抢劫”......

紫金矿业回应被贩毒集团掠夺3.2吨黄金：对今年“任务”没有影响

亚太股市，全线跳水！比特币跌破90000美元！超20万人爆仓

中信证券遭“背刺” ：白天高喊完“站上起跑线”、股东晚上抛出减持公告

因对邀请外部专家管控不到位信达证券遭监管警示

开车办公好帮手，坐8小时都不累！缓解脊椎压力~

A股三大指数翻红！电商集体上涨，宁德时代拉升！发生了什么？

泉果基金被曝大瓜！曾言要陪客户度过“寒冬”的任莉被传失联了

科马材料业绩真实性被反复问及胜科纳米广接亏损订单维护客户关系 | IPO观察哨

发生了什么？A股大跳水，近3800股下跌！这一板块掀涨停潮

掌舵12年原董事长被“双开”！郑州银行业绩增速垫底不良率霸榜

施美药业频繁股权交易引发市场质疑浙能燃气关联交易遭质询 | IPO观察哨

A股重要信号！两融余额，暴增！加仓干？

实控人离婚“知而不报”，中信证券被警示！保荐人还参与了这些公司的融资

东吴证券被罚没1336万被罚保代还参与过这些企业保荐工作

周末利好！10万亿刺激来袭！证监会发声，沪深交易所也有大动作！影响一周市场的十大消息

注意！4只A股明起停牌，进入规范类退市整改程序！

瑞信证券股东变更，新进展！

这家银行迎利好！外资第一大股东，增持

故宫放大招，一本难求，错过再等100年！

A股回调，这一板块逆市爆发！行情切换？

每天起诉七八百单！近2万商家被羊毛党逼疯......

大明电子上市前巨额分红惹争议扬德环能盈利能力下降不满足上市标准 | IPO观察哨

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉