1月7日至8日，中国银河证券召开2025年度投资策略报告会。该机构研判，中国经济未来增长需要更多依靠科技领域的突破，科技转型发展也要求融资体系由间接融资为主更多转向直接融资。
在市场策略方面，2025年A股市场将螺旋震荡上行，其中大盘股占优概率大，成长股、价值股采取均衡策略，政策利好科技成长板块。
经济增长需要更多依靠科技突破
银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，中国经济处在新旧动能转换的关键期，自去年9月以来一揽子政策密集出台，在宏观层面显著降低了不确定性，推动二级市场投资者信心明显恢复，房地产销售等经济数据也企稳回升。
章俊认为，本轮政策转向旨在为经济转型提供更多的安全垫，伴随“防风险”系列政策逐步落地，未来中国经济增长需要更多依靠科技领域的实质性突破，而科技转型发展也必然要求融资体系由过去间接融资为主更多转向直接融资，地方政府发展方式也将由“土地财政”转向“股权财政”。
章俊还表示，央国企将在引领新质生产力发展方面起到关键作用。通过并购重组、设立创投基金等手段，加强央国企在关键领域布局、提升功能性、增加核心竞争力等都有利于发挥其引领作用，进一步培育发展新质生产力。
A股市场将螺旋震荡上行
在2025年市场策略方面，银河证券首席策略分析师杨超研判，今年A股市场将螺旋震荡上行。他认为，外部面临地缘因素、贸易政策等风险，对A股市场或形成一定压制，但预期我国政策将主动作为，基本面修复预期向好，A股业绩边际改善提速，将带动市场震荡螺旋上行。
主题风格方面，杨超认为，大盘股占优概率大，成长股、价值股采取均衡策略，政策利好科技成长板块。
结合政策、业绩预期及投资环境变化等因素，他建议关注以下投资机会：一是业绩边际改善幅度较大的消费板块，如农林牧渔、社服、食品饮料、汽车、家电等，在“两新”政策催化之下，部分细分领域有望实现估值业绩双击。
二是“新动能”相关投资机遇，尤其是科创主题，科技创新、自主可控是未来大趋势，业绩增速较高的行业估值或有提升空间，如电子、通信、计算机、机械设备等细分板块。
三是央国企改革主题投资机遇，并购重组加市值管理等政策推动业绩与估值反弹。
AI投资确定性更高
围绕AI所带来的投资机遇，银河证券多位分析师也作出最新研判。
银河证券研究院研究所所长助理、计算机首席分析师吴砚靖认为，2025年AI投资确定性更高，AI Agent（AI代理）崛起带来产业链重塑及投资新机遇，标志大模型从“训练”向“推理”演进，AI Agent模型有望推动App生态逐渐向模型生态或端侧生态转变，建议重点关注AI应用层的投资机会。
银河证券通信首席分析师赵良毕表示，在国内大力发展新质生产力的背景下，数字经济转型的动能有望提升，通信作为新基建的基石作用有望边际加强，针对高科技属性的超前投资也有望加速，带来AI+算力产业链高景气度，卫星互联网高成长等，通信板块“长牛”趋势或现，细分板块主要体现在运营商、光通信、卫星互联网及量子科技上。
银河证券电子首席分析师高峰分析，AI应用持续落地带来传统消费电子的换机周期，看好AI终端硬件及相关供应链如端侧SOC、光学、声学零部件、屏幕、AIOT、AI芯片等。同时，继续看好AI和汽车需求持续增长下印制电路板（PCB）的行业机会。
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来源：上海证券报
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