市场内卷，大企业更不应该钻空子！
明阳智能和明阳电气作为“明阳系”的两大核心企业，均由张传卫实际控制，两家公司先后于 2019 年 1 月和 2023 年 6 月上市，其业务和产品主要聚焦于新能源领域。
对于上述相关情形，截至发稿，明阳智能方面并未向《中国经营报》记者作出回应；明阳电气方面则向记者表示，公司的情况请了解公告。公司的信息披露是遵守上市公司信息披露规则和证监会要求进行的
被 MSCI 中国指数剔除
在股价下滑背后，2023 年风电招标规模有所下降，风电市场内卷加剧，包括明阳智能在内的头部风电企业遭遇了业绩“滑铁卢”。MSCI 指数是全球投资者关注的重要参考标准之一，也是全球投资组合经理最多采用的基准指数。
明阳智能是风电行业的龙头企业，业务主要涉及风机制造、风电场发电和电站产品销售业务等。近年来，该公司通过风光储氢一体化布局，还拓展了光伏业务、新能源电站 EPC 业务及配售电业务等。
MSCI 中国指数的成份股调整在一定程度上反映了市场投资取向的变化。东方财富网数据中心显示，截至 2024 年一季度，明阳智能的持股机构（包括基金、QFII、社保、保险、券商、信托等）仅剩 16 家，共持股 7.93 亿股，持股市值 74.58 亿元。
从股价上来看，截至 6 月 5 日收盘，明阳智能的股价为 10.37 元/股，总市值 236 亿元。相比2022 年 6 月 30 日的收盘价 33.2 元/股，跌幅高达 68.77%。年初（1 月 2 日收盘）至今，明阳智能股价已下跌 16.1%。
财报显示，2023 年明阳智能实现营业收入 278.59 亿元，同比下降 9.39%；归属于上市公司股东的净利润为 3.72 亿元，同比减少 89.19%。从产品毛利率上看，风机及相关配件销售毛利率同比下滑 11.42%。
“2023 年的装机不及年初预期，招标需求放缓，主要受央企管理层换届以及海上风电项目多种限制性因素的影响，风电项目的整体推进有所放缓。”华福证券分析称。
对于业绩的变动，明阳智能方面给出多方面的解释：受行业周期影响，风电行业进入激烈的价格竞争阶段，风机中标价格整体下降，尤其是陆上风电；公司中标待交付的海上风电订单受不可抗力因素影响而发生延期交付，导致海上风机销售量同比下降；公司原计划在 2023 年第四季度完成的电站产品交易，主要交易标的因客观原因，交易发生延期，导致公司电站产品出售利润不及预期。
残酷的中国风电价格战
进入 2024 年第一季度，尽管风电装机规模保持增长，但风电行业整体盈利仍然承压。相比之下，明阳智能归属上市公司股东的净利润为 3.04 亿元，同比扭亏。
一位新能源 EPC 企业人士向记者感叹道：“风机主机制造已经开始‘血拼’了。由于供需失衡，企业都在拼命降低价格。”
国金证券指出，2024 年，陆上风电机组价格持稳，海上风电机组保持下降趋势。2024 年 1—4 月陆上风电机组招标均价为 1487 元/千瓦，同比下降 8.1%，海上风电机组中标均价为 3402元/千瓦，同比下降 10.1%。
记者注意到，深化降本控费，构建高效运营体系，依然是明阳智能 2024 年的经营举措。关于 2024 年风电市场需求、价格战及盈利能力等看法，明阳智能方面并未向记者作出回应。
值得一提的是，尽管如此，但多家券商仍然给予明阳智能“增持”或“买入”评级。长江证券分析认为，2024 年海上风电装机有望接近翻倍，增至 10GW，明阳智能有望实现产品结构升级。公司持续出售电站资产，有望贡献业绩增量。同时，明阳智能积极推进产业链协同降本，有望提振陆上风电项目毛利，进而带动 2024 年盈利修复。
被国网列入黑名单 3 年
除了明阳智能外，“明阳系”的另一家上市公司明阳电气因被国家电网及相关公司列入黑名单而受到关注。明阳电气于 2023 年在深交所创业板上市，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。
财报显示，明阳电气已与“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）、两大EPC 单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、禾望电气）等知名或大型企业建立了长期业务合作关系。其中，明阳智能、华能集团、阳光电源等为明阳电气近年来的前五大客户。国家电网虽然并非明阳电气的前五大客户，但同样是电力行业里难得的重量级客户。
业内人士向记者表示，明阳电气的业务产品面对的市场竞争比较激烈，利润并不算高。目前，该公司业务主要集中在新能源领域，但是来自国家电网的业务收入并不多。
令人关注的是，5 月 7 日和 6 月 3 日，国网湖北省电力有限公司和国家电网通过国家电网电子商务平台分别公布了供应商不良行为处理情况通报。其中，明阳电气和中山明阳均因贿赂行为被列入黑名单。
根据国网湖北省电力有限公司关于供应商不良行为处理情况的通报，2019 年—2022 年期间，明阳电气和中山明阳在武汉公司系统招投标活动中存在通过行贿方式中标的违法行为，依据 2023年 12 月 27 日下达的湖北省荆门市掇刀区人民法院刑事判决书（（2023）鄂 0804 刑初 309 号）和纪检监督机构查实，存在行贿行为。
因此，按照国网湖北省电力有限公司的通报，明阳电气和中山明阳被给予一定处理措施，即2024 年 2 月 23 日—2027 年 2 月 22 日在湖北省集中规模招标中列入黑名单 3 年。
明阳的回应
这一事件引发媒体关注。为此，明阳电气方面发布了关于媒体报道相关情况说明的公告。明阳电气方面称，公司与国网湖北省电力有限公司、国家电网的整体业务规模占公司业务比例较小，被采取“熔断机制”和被列入“黑名单”，不会对公司正常生产经营以及当期经营业绩和未来经营业绩造成重大不利影响。
业内人士告诉记者，被采取“熔断机制”，相当于期间暂停企业的中标资格，被列入“黑名单”则意味着期间公司不能参与投标。
明阳电气方面指出，公司及相关人员均未收到任何有权机关签发的处罚文书。
2024年是明阳的30周年，我们衷心希望中国风电能够越来越好，但这则新闻无疑是明阳的一个污点。
参考文献
[1] 张英英,吴可仲. “明阳系”的多事之秋：遭MSCI中国指数剔除、被国网列入黑名单[N]. 中国经营报,2024-06-10(B15).
