商业银行“二永债”（二级资本债、永续债）发行提速。
Wind数据显示，截至10月31日，我国银行机构境内发行“二永债”112只，共计1.42万亿元；发行规模较去年同期增长54.09%；商业银行“二永债”发行规模也已经超过2023年全年发行规模，发行总额增长27.24%。
值得注意的是，截至10月31日，城商行发行规模已超过去年全年水平，是2023年的1.7倍。
业内人士分析认为，2024年前10个月商业银行“二永债”发行规模明显超过2023年，这一现象受赎回潮作用、利率水平较低、资本补充等多重因素影响。
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商业银行发行提速
从发行主体来看，截至10月31日，国有大行共发行25只“二永债”，发行总量为7460亿元，占据商业银行“二永债”发行规模的“半壁江山”，占比达52.66%。股份行共计发行21只“二永债”，发行规模为4160亿元，占发行总量的29.37%。城商行和农商行分别发行“二永债”38只、28只，规模分别为2072亿元、473.5亿元。
发行规模增速方面，相较去年全年水平，国有大行发行规模有所减少，下降12.24%；股份行与城商行发行规模均发生大幅增长，增速分别为296.19%、71.52%；农商行发行规模增长约26.30%。
此前，华福证券研报预测，二级资本债方面，预计下半年供给将放量；永续债供给方面，如果今年发行节奏保持平稳，永续债供给规模将远超去年。统计来看，截至2024年10月末，商业银行永续债发行规模为5512亿元，而2023年全年永续债发行规模为2712亿元。
2024年前10个月商业银行二级资本债及永续债合计发行1.42万亿元，明显超过2023年全年的发行量。华源证券固定收益首席分析师廖志明告诉《中国银行保险报》记者：“主要是由于资本债主动赎回规模较大。”
廖志明进一步分析，商业银行永续债创设于2019年，当年发行量5696亿元，2024年首度进入主动赎回期，前10个月赎回规模达4550亿元。前10个月商业银行二级资本债及永续债合计净发行量0.49万亿元，低于2023年全年0.72万亿元的净发行规模。
中邮证券研报显示，“二永债”明显放量，或是出于两方面考虑：一是资产荒背景下，上半年债券发行利率不断走低，银行出于成本考虑发行较多；二是下半年“二永债”尤其是永续债待赎回规模较大，需提前发行置换。
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城商行补充资本
城商行发行规模较去年增幅较大。从发行利率来看，当前城商行“二永债”的发行利率集中在2.4%—2.7%。
廖志明提到，2024年前10个月，城商行二级资本债及永续债合计净发行1349亿元，较2023年有所放量。主要是由于2024年资本债发行成本较低，部分城商行资本压力较大，抓住发行时间窗口，加大了资本补充力度。
此前，多家城商行披露发行补充资本工具的计划。为提高资本充足率，增强营运实力，支持业务持续稳健发展，长沙银行拟发行二级资本债券，发行总额不超过人民币80亿元。
9月，青岛银行发布公告，透露拟申请资本补充工具发行额度不超过人民币20亿元，均用于发行二级资本债券，用于补充该行二级资本；10月，青岛银行召开股东大会，审议通过关于资本补充工具计划发行额度的议案。
青岛银行三季报显示，截至2024年9月末，青岛银行资本充足率为13.15%，较2023年末提高了0.36个百分点。不过，青岛银行2022年末的资本充足率为13.56%。
光大证券金融业首席分析师王一峰表示，商业银行“二永债”发行量增加受多重因素影响，需要统筹考虑资本消耗，银行的资产规模逐年增加，维持原有的资本充足率水平，必然要用更多的资本工具作为支撑。此外，“二永债”发行还受到此前批文额度、市场利率相对水平等因素的影响。
后续“二永债”发行节奏会如何变化？华福证券研报显示，资产规模较小（小于2000亿元）的银行近3年拿到的批文总额在减少，后续中小银行的“二永债”发行量上可能会有所受限。
廖志明表示，六大行将进行财政注资，资本压力将大幅下降。此外，政府债券置换隐性债务规模较大，商业银行资本压力将下降，发行资本债的需求将回落。预计未来几年，商业银行二级资本债及永续债余额可能小幅负增长，主要是主动赎回后减量续发。
实习记者 董林杨
记者 胡杨
编辑 韩业清
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