源自：睿知睿见

股市长期上涨来自三个基本动力：经济在增长，科技在进步，货币在超发。

而央行即将开启超级宽松周期，那么股市的基础依然在，而且还很坚固。

力度有多大呢？

我简单介绍一下。

一、宽松的两个层面

一提到放水，人们想当然的认为是央行投放基础货币。

实际上，基础货币释放的水量根本就不大。

放水分两步：

第一步，央行释放基础货币；

第二步，银行将钱借出去。

第二步才是关键，因为它可以进行货币创造，这叫做货币乘数。

比如，将1万亿的基础货币，变成5万亿的M2。

最近两三年，央行各种降准降息，但似乎都没有看到效果。

为啥？

很多人都说，这是因为企业和居民对未来的预期不好，所以不愿意借钱。

诚然，这是其中一个原因。

但随着利率逐渐降低，借贷的需求会提升。

然而我们没有看到这种现象，为什么？

有两个原因：

第一，利率没有真的下降；

第二，利率没有下降到限制性以下。

这有什么样的影响呢？

二、宽松的障碍

利率对经济的影响不是线性的。

比如，利率从5%下降到4.8%，大家就愿意借钱了吗？

大部分人觉得这跟没降没啥区别。

当利率下降到2%时，你感觉如何呢？

每个人和企业心中对于利率都有一个临界点，低于这个利率的时候，你就更愿意借钱了。

对于整个社会而言，也有这样一个临界点。

当下，利率已经迈过临界点了，继续降息，将会对经济产生十分巨大的推动作用。

此时降10个BP，比之前降50个BP都管用。

因此呀，宽松的第一个障碍就是这个利率临界点。

我们再看看第二个障碍。

那就是阻挡央行降息的各类资金池。

比如，如果有某种理财产品能给5%的收益率，企业还愿意去借钱搞生产吗？

恐怕意愿就不强了。

毕竟，很多企业的净利润率还不到5%呢。A股上市公司三季报就有2561家企业的净利润率不足5%。

企业搞生产经营还要冒很大的风险，干嘛不稳稳的吃理财的收益呢？

这个理财产品就是阻挡利率传导的障碍物之一。

类似的障碍物其实很多。我随便举几个：

1）出口企业不结汇回国，在海外买美元债；

2）一些聪明的资金用“做多债券+卖空远期人民币”的方法获得5%左右的收益率；

3）买入长债，虽然票息已经很低了，但2024年价格波动能带来近7%的收益；

4）买入各种隐性债，它们的利率都比较高；不少机构把这些债券打包成理财产品往外卖；

5）银行为了完成考核搞手工补息，让企业白嫖价差；

6）银行同业存款利率远高于政策利率，使得银行的净息差收窄，降低银行贷款意愿；

7）历史按揭贷款利率的加点，使得存量房贷利率高企等等。

整个金融体系中，存在着很多类似的资金池，他们阻挡着央行的利率传导通道。

所以，当我们看到央行降息时，可并不意味着真的把利率给拉了下来。

央行必须要把通道中的这些大大小小的障碍物清除后，实体才能真正感受到降息了。

这就是货币宽松的两大障碍。

正是因为有这两大障碍的存在，股市在每次降息后，不仅不涨，反而下跌。

只有9月这次降息，政策利率从1.7%下降到1.5%，股市才以暴涨回应。

接下来，央行的重点任务就是打破各类资金池，将边际利率逐渐给打下来。

三、边际利率是重点

我们的货币体系中有各种利率，但并非每个利率都是同样的重要。

当下，1年存单利率是最重要的边际利率。

最近已经跌破了1.8%，甚至跌到了1.7%，这也迈过临界点了。

当边际利率跌破临界点后，降息的促进作用会进一步加强。

我们也看到，上周当这个边际利率被突破时，股市以上涨回应！并且，汇率也没有收到影响。

因为利率迈过临界点会促进经济，这就会对冲降息和宽松货币带来的对人民币的利空。

最近央行再次打击手工补息，并且开展同业存款自律行动，都是在疏通利率通道。

本月，在美联储降息后，央行很可能会将政策利率择机下调到1.3%，顺带着把1年存单利率往1.5%压。

届时，股市和经济都会得到支撑。

四、大宽松的影响

首先，当利率跌破临界点以及通道被疏通，宽松对经济的促进作用会开始显现出来；

第二，央行大幅度宽松通常意味着财政政策也会更加积极。只不过不要用老思维去思考财政，不会大搞基建和拉房地产了；会更多的在民生和新动能上发力；

第三，利率下降有助于抬升股市的估值，经济复苏有助于涨业绩，戴维斯双击将逐渐展开。

至于本周，我们有一些看点：

1）地方政府债发行将结束。

最后两个月，有2万亿地方债发行，用于置换隐性债。

上周一共发行了5500亿左右，这就意味着还剩下4000亿左右的地方债将在本周发行完毕。

发债告一段落，央行可能会反手去治理长债的投机者。（这样也是在打破资金池）

而国家队这边对股市波动率的控制也可能会放松一些。

咱们看看本周波动率是否会有所放大。

2）美联储降息几乎是板上钉钉。

上周五，美国公布了就业和失业数据。

数据公布后，2年美债利大幅下行。

按照现在的美债利率来看，12月几乎可以肯定会降息，明年大概率有四次降息。

随着美联储一步步降息，国内的货币政策和财政政策都会有更大的空间会打开。

3）风格切换

周五晚上，管理层公布了对投机炒作的打击案件，这意味着新一轮的监管趋严展开了。

加上央行的宽松、国家队控制波动率以及财政的预期，市场风格也会逐渐切换。

市场将从题材操作向基本面炒作切换。

虽然我们看到题材炒作已经持续快2月了，但市场的大周期并非是小盘股的上升周期，而是大盘股的上升周期。

任何事发展到极致的时候，都是一波大反转的开始。

正所谓：反者，道之动！

不过，值得注意的是，很多人都能看对趋势，但最终就是赚不到钱？

多想想这是为什么？

大宽松的序幕正式拉开，坐稳扶牢吧。

牛市有一万种办法把你甩下车！！！

来源：睿知睿见

没有男人能拒绝的特殊礼物

已经十二月了，年关将近。峰哥开始琢磨着年底和新年，送什么礼物给客户好呢？

对于老客户，必须感谢他们一直以来的不离不弃，这不仅仅是支持，更是信任。对于新客户，你必须传递出一种实力和自信。

坦白说，送礼，还真是一门大学问。峰哥很多次看着自己满屋子的茶叶茶具啊香烟名酒鲍参翅肚啊，真心忘记了哪件是谁谁谁送的，而且自己也吃不完喝不了这么多，很多也就是转手又送人了。这么说来，送礼的人，和这些礼物，变成“人情流通物”了，确实是被浪费了。

所以，送礼要送得出手，要让人印象深刻，重要的更是与众不同。要令人产生情感共鸣，要令人可以角色代入，要能提供情绪价值，并且产生正能量。如此接受您礼赠的对象，才能每天受用，不经意中才会经常念想起您。这礼物才叫送得物有所值了。

于是，峰哥看到了自己办公室里沙发转角处的案几上的那一尊赵子龙雕塑了。这是在公司成立十周年庆时，一位大师送的。现在公司成立至今都二十七年了，一路风风雨雨起起伏伏，但吉人自有天相每每有如神助，终能逢凶化吉绝处逢生，总之屡屡峰回路转次次柳暗花明回回披荆斩棘，，

（过程太复杂，此处省略一百八十八字....）

其实，说到常胜将军——战神赵子龙，这里还真有一些故事。

当年，峰哥去了湖北当阳长坂坡，也就是三国时代赵子龙宣威之地。

再去了河北石家庄市的正定县（即三国时代的常山），赵云故里，拜谒了赵云庙。

峰哥就发现，我们纵横国际的常胜之师——中国国家乒乓球队，牛吧？ 但你可知道，国家乒乓球集训基地就在河北正定？而今的河北正定，就是古三国的常山。而一说到常山，就又不禁令人不由自主地联想到三国名将、百战百胜的常山赵子龙了。这是巧合？还是冥冥中的注定？

其实近几年来，也不知道从哪个时候开始，峰哥慢慢发现身边的很多朋友，都开始供奉这位英俊潇洒、忠毅仁勇、百战不殆的传奇英雄——常胜将军赵子龙。 尤其是在金融投资行业，武神赵子龙，正慢慢成为各路机构与投资大佬秘而不宣的镇市大神。

百战百胜，有如神助，这个意头也是实在太好了。 按照某堪舆大师的说法是，地盘、店铺、公司、堂馆会所，入门玄关都要拜关公，但老板在自己的办公室内，在自己身后或身旁的位置，最好要再供奉一尊赵子龙。

无他，“大敌当前，横枪立马，浑身是胆，令君侧安心者，唯子龙也”。

这一件雕塑的原作者，是著名的广州美术学院叶正华教授（现广州美术学院城市学院副院长），创意取自《三国演义》中“当阳长坂坡，赵子龙百万军中藏幼主”的战斗典故。 作品体现出赵云勇护幼主的忠肝义胆、天下无双的武艺，以及如有神助的运气！

再说了，今年是龙年，峰哥说，赵子龙的名字中，本就自带一个“龙”字！更何况，赵子龙还是“赵家”的（赵家人，懂的秒懂），绝对镇得住！

峰哥觉得，随着美国开启降息周期，中国经济有望复苏。东升西降，人民币资产有望被重估而反复走牛。当身边有这一位百战百胜、智勇双全的武神赵子龙加持保佑，镇财纳运，峰哥自信将逢凶化吉、绝境重生、所向无敌、战无不胜！

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进门要拜关二哥，身旁须有赵子龙

大佬的身边，他！神一般地存在...

百战百胜，商界金融圈专属保佑加持

那天，峰哥说，今年的龙年，是青龙，所以，峰哥决定还得再请回一尊青铜版的赵子龙塑像，供奉在家中的财位，纳财，镇宅。