昨天市场4400只股票下跌，指数的跌幅都比较大。发生了什么？
而且前天（周四）重要会议才落地，昨天就吃面？！
市场多半会解读为会议内容不及预期。
但会议基调在ZZJ 会议时已经定了，如果不及预期，早就跌了，干嘛要等到现在呢？
昨天的下跌主要是受到了各大指数调仓带来的影响。
一、指数调仓，引起动荡
昨天沪深300，中证500，中证1000，科创50，A50，A100，A500，上证50，上证180，上证380等指数均要进行调仓。
这些指数对应的ETF加起来有2.8万亿规模。
因此，调仓带来的摩擦就会比较大。
虽然调仓并不涉及净卖出，但会产生摩擦。
这就等效于国家队一边卖出沪深300ETF，一边买入A500ETF，即使买入和卖出的量相等，也会造成市场下跌。
通过这种方式控制波动率，投机资金就不敢进入，减少了买盘，就会容易引起下跌。
当然，调仓并不意味着一定会下跌，如果增量资金足够多，就会对冲这种摩擦。
周五虽然也有大量资金在吸筹，但吸的速度比较均匀，所以没有阻挡下跌。
调仓是一次性冲击，今天之后就会消失。
市场会恢复到常态。
二、有资金在下方顶着
周五虽然下跌，但成交额放大到了2.1万亿以上。
很明显，这是对会议的积极反应。
如果认为会议不及预期，是不会有人去接盘的。
此外，期货市场上，在尾盘也有杠杆资金涌入，把IF的基差给快速的拉回了升水。
这就暗示出后期依旧看涨。
受调仓的影响，周五沪深300ETF隐波大幅下降。
这也从侧面证明了，国家队卖出沪深300ETF+买入A500ETF是能够有效控制波动率的。
所以，最近一个多月，我们看到沪深300ETF份额减少，A500ETF份额增加也就不难理解了。
我们可以把昨天看成是国家队一次超大手笔的压制波动率。
不过，值得注意的是，沪深300ETF+A500ETF的规模在持续膨胀。
三、利率通道进一步打通
周五1年存单利率被干到了1.645%，表明利率通道进一步被打通。
1年存单利率反应的是现实，这就说明央行正在快速的进行宽货币的动作。
一定要记住，宽货币不仅仅是释放流动性，还包括打通利率通道。
随着1年存单利率向下偏离中性利率，经济和股市都会开始受到正面影响。
这个时候进行降准就会事半功倍。
现在，我大概也理解央行为啥到现在还没降准了。
它应该是先把利率通道打通，然后公布降准的消息。
估计很快就会听到降准的消息了。
四、买预期卖现实的影响
A股是一个交易性很强的市场，资金喜欢买预期卖现实。
假设未来有一件事，可能会引起市场上涨。
但这件事到底会带来多大的影响呢？其实没人知道。
可投机资金才不管三七二十一，只要有预期就先买进去再说。
而预期兑现的时候，一般都会出逃。
只有当这件事最终产生了特别大的利好影响时，他们才会考虑不跑，甚至还会加仓。
所以一个利好出现，在A股通常都是会跌的。
投机资金出逃后，配置性资金会客观的评价事件，如果是利好，就会继续买入，反之就不会加仓。
对于投机资金而言，他们会继续观望，看是否有新的预期形成。
如果有，他们又会提前埋伏进去，不停的玩同样的套路。
而今天投机资金卖现实和指数调仓撞到一起了，所以产生的冲进就被放大了。
而配置资金买入的时候，才不着急呢。
既然是配置型资金，当然是巴不得捡便宜货啦。
但是大家也要注意，具体到每一次事件，没有人知道市场会涨还是跌，更不可能知道涨多少，跌多少。
预测涨跌幅比判断涨跌难十万倍。
毕竟判断涨跌就是50%的胜率，而判断涨跌幅，胜率就可以忽略不计了。
所以参与这种短期交易，难度是非常大的，获胜的概率很低。
别忘了，当你准备卖现实的时候，还有人在预期你的预期，会抢跑你的卖现实。
那些做短期交易的人，就很容易陷入这种只见树木不见森林的困境。
经常为了赚一两个点忙得不亦乐乎，忽视了整体的大趋势。
我在上周六就提醒了大家，本周五指数调仓。
但我并不是让大家去交易什么。
而是让大家有一个心理准备。
当时还有一些小伙伴在思考，是否有啥套利的机会。
现在你再回想一下，你当时的策略放到今天的现实中，是否奏效呢？
所谓的策略指的是：
1）在什么时候买，买多少；
2）在什么时候卖，卖多少；
3）如果失败了，怎么办？
落实不到策略上的预测，都是耍流氓。
未来还会有新的预期形成。
资金的投机性决定了，它们会围绕着生生不息的预期使股市永远无规律的波动着。
源自：睿知睿见
