中国高端美妆品牌毛戈平登陆港交所，首日市值突破250亿港元

时尚 2024-12-11 21:05 江苏

12月10日，中国高端美妆集团毛戈平化妆品股份有限公司（MAOGEPING，以下简称毛戈平公司）正式以“1318”为股票代码在港交所主板挂牌上市。毛戈平公司于今年4月正式向港交所递交招股说明书，此前在2016年毛戈平公司曾向上交所提交主板上市申请，后于今年1月撤销。

毛戈平公司本次IPO总计发行70,588,200股H股，发行价为29.8港元/股，集资总额约为23.37亿港元。

本次IPO发行中共引入6名基石投资者，累计认购1亿美元。其中，CPE（源峰基金）认购3500万美元，正心谷资本认购2000万美元，ACCF Capital 认购1500万美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大湾区共同家园投资基金分别认购1000万美元。

根据招股说明书，此次募集金额将主要用于增强产品设计、扩大销售网络、加强生产及供应链等方面，此外，还将用于海外扩张及收购。

截至12月10日收盘，毛戈平公司股价较发行价大涨76.5%至52.6港元/股，总市值达到251亿港元。

毛戈平品牌的历史可追溯至2000年7月，由著名化妆师毛戈平先生创立公司前身杭州毛戈平，2015年12月改制为股份有限公司。上市之前，毛戈平及其夫人共持有57.26%的股份，仍为集团的控股股东。

本文，《华丽志》将根据招股说明书对毛戈平公司的商业模式进行全方位解读。

中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司

根据招股说明书，毛戈平公司2021-2023年营收分别为15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元，复合年增长率为35.3%；同期，净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.64亿元，复合年增长率为41.6%。

今年上半年，毛戈平公司的营收从2023年同期的13.99亿元增加41.0%至19.72亿元；净利润则从2023年同期的3.49亿元增加41.0%至4.93亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平在2021年至2023年、以及今年上半年的营收增长明显高于行业平均水平。

根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年各集团旗下所有高端品牌的零售额计排名第七，市场份额为1.8%。

此外，毛戈平公司的毛利率也处于行业较高水平且逐步提高，2021-2023年，毛利率分别为83.4%、83.8%及84.8%，今年上半年毛利率达到84.9%。

旗舰品牌毛戈平贡献99%的产品销售

目前毛戈平旗下有两大美妆品牌：旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生，其中MAOGEPING产品单价在200-800元，至爱终生则瞄准大众市场，产品单价在120-380元。

根据招股说明书，MAOGEPING 品牌贡献了产品销售收入的绝大部分：2021-2023年，MAOGEPING占产品销售总收入的96.6%、98.4%、99.0%，今年上半年占比达到99.3%。

根据弗若斯特沙利文的资料，基于与行业标准一致的零售价、销售渠道及品牌认知度等标准，MAOGEPING 品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按2023年零售额计算，排名第十二，市场份额为1.8%。

而除了产品销售外，毛戈平公司还拥有化妆艺术培训业务，事实上，在品牌成立的2000年，毛戈平就创建了浙江毛戈平形象设计艺术学校。

截至2024年6月30日，毛戈平公司的培训机构有194名培训人员及3,539名课程参与者。2021-2023年，该部分业务营收分别为0.82亿元、0.54亿元及1.04亿元，今年上半年营收为0.72亿元，占公司总营收的3.6%。

线上渠道占比已接近一半

在渠道方面，线下渠道包括自营专柜直销、向一家高端跨国美妆零售商（此处指的应该是丝芙兰 Sephora）销售及向线下经销商销售。

毛戈平公司坚持体验式营销策略，专柜均设有专门的化妆台，由精通化妆知识和技能的训练有素的美妆顾问提供支持，为消费者提供专业的试妆，凸显产品效果。

截至2024年6月30日，毛戈平公司在全国的自营专柜数目为372个，根据弗若斯特沙利文的资料，在中国所有美妆品牌中排名第二。

值得注意的是，线上渠道对于毛戈平公司越来越重要——2021年至2023年，毛戈平通过线上渠道销售产生的收入复合年增长率为49.3%，高于线下渠道28.8%的收入复合年增长率。今年上半年，毛戈平通过线上渠道销售产生的收入同比增长63.4%。

今年上半年，毛戈平公司来自线下和线上渠道的收入分别占其产品销售总收入的50.9%和49.1%，几乎已达到同一水平。

毛戈平公司将扩张海外市场

根据招股说明书，毛戈平公司计划提升品牌全球知名度，扩张海外市场，并已制定相关策略：

毛戈平公司将在海外市场建设百货商店专柜及网店的双渠道方式；
公司将在海外市场建立当地团队，专门负责海外市场的产品开发、营销及销售；
未来将设立总部研发基地，同时在海外建立研发中心，以开发专有产品配方，促进与国外科研机构的合作，提高产品功效；
此外，毛戈平公司将探索战略投资及收购机会，例如那些业务重点放在与我们的高端市场定位相一致的美妆品牌上，其产品可与产品形成互补，以及那些在供应链上具有生产能力的品牌，以开发符合各地区特定气候条件及消费者特征的产品。

｜消息来源：招股说明书

｜图片来源：集团官网、招股说明书

｜责任编辑：LeZhi

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