行业主要上市公司：雾芯科技(RLX.NYSE);劲嘉股份(002191.SZ);顺灏股份(002565.SZ);思摩尔国际(06969.HK);赢合科技(300457.SZ);五轮科技(833767.NQ)等。
电子烟产业链全景梳理：上游技术壁垒低，中游玩家众多
电子烟产业上游原材料及零部件供应主要包括：电池、芯片、雾化器、烟嘴及支架等结构供应商，以及烟草、香精、烟油等原材料供应商，其中雾化器以及芯片设计因技术含量高，具有一定技术壁垒，其余结构胶及原料市场趋于同质化，差异较小;电子烟中游设计制造主要包括雾化电子烟设备制造商与品牌商，主要将上游的零部件通过ODM或者OEM的方式，为品牌商整合、设计、加工生产电子烟;电子烟下游终端销售指通过代理商和经销商将产品输送至消费者。
电子烟上游主要参与玩家包括：生产烟用香精、烟油的华宝国际;生产烟油的波顿环球;生产电池的比亚迪电子等。电子烟中游设计制造主要参与玩家包括：思摩尔、合元科技等公司，品牌商包括国内品牌商悦刻、魔笛等，以及国外品牌商菲莫国际的IQOS和帝国烟草的Blu等。下游终端销售主要包括代理商、经销商、零售商，主要包括：小野电子烟、爱施德等。
电子烟产业链区域热力地图：广东省分布最集中
以电子烟为标签，存续/在业、注册资本大于500万、存续时间超过三年为筛选条件在企查猫进行精确检索，发现从我国电子烟产业链企业主要分布在广东省地区，其次是在江苏省、山东省、浙江省、福建省、北京市等地区;其余内陆城市地方，如江西省、湖南省等省份虽然有企业分布，但是数量极少。
从代表性上市企业分布情况来看，广东省代表性上市企业较多，集聚电子烟产业链上、中、下游多数产业，形成了产业集聚效应，其他城市，如江浙沪地带电子烟产业链代表性城市较少，且多数为上游电子配件供应商。
电子烟品牌烟弹预估许可配：换弹式电子烟是主流
电子烟上市品牌较少，国内仅有雾芯科技、思摩尔国际等上市企业拥有自主电子烟品牌，其余电子烟品牌多数处于融资阶段。根蓝洞消费统计，截至2022年年底，已有604家电子烟企业获得电子烟生产许可证，其中品牌企业达到28家，过审品牌达到46家，占据头部市场份额的电子烟品牌，均已悉数拿证。截至2022年年底，已过审的电子烟品牌内销烟弹生产规模约在6.2亿颗，内销烟具约在4000万根，内销一次性电子烟约在1500万支，换弹式电子烟基本占据国内电子烟市场98%以上的比例，其中大部分产能集中在悦刻、雪加、柚子、魔笛、铂德、小野等企业。
电子烟产业代表性企业最新投资动向：国内扩产，海外扩张
2023年以来，电子烟代表性企业在国内不断通过新建厂房扩大生产规模，厂房新建地主要集中在广东省区域内，在国外通过收购境外电子烟龙头扩张海外业务。
更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国电子烟行业发展前景与投资战略规划分析报告》。
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