【周报】银铂钯每周资讯

上周贵金属市场全线收跌，现货白银、铂金、钯金走势较为一致，均冲高回落。消息面上，上周初的一系列美国经济数据均显示美国经济持续增长，通胀温和，但周五的非农就业数据受飓风和罢工事件而大幅爆冷。数据公布后，市场对美联储11月降息25基点的预期进一步增强。贵金属市场在连续上涨之后，呈现部分获利盘抛售迹象，价格进入震荡调整。就上周具体行情而言，白银方面，周初现货白银开盘报于33.62美元/盎司，最高触及34.54美元/盎司，最低下探至32.32美元/盎司，最终收报于32.44美元/盎司，周累计下跌3.76%。铂金方面，周初现货铂金开盘报于1023.4美元/盎司，最高触及1054.7美元/盎司，最低下探至984.5美元/盎司，最终收报于990.1美元/盎司，周累计下跌3.25%。钯金方面，周初现货钯金开盘报于1183.99美元/盎司，最高触及1247.55美元/盎司，最低下探至1096.86美元/盎司，最终收报于1097.39美元/盎司，周累计下跌7.92%。    

根据国际能源署（IEA）在最新报告《2024年能源技术展望（Energy Technology Perspectives 2024）》中预测，到2035年，全球主要清洁能源技术市场（包括太阳能光伏、电动汽车、风力涡轮机、电池、电解槽和热泵）的市场规模将从2023年的7000亿美元增长至超过2万亿美元。从2021年到2023年，全球光伏组件的制造产能从450GW增至1.2TW。2023年，全球光伏组件产能利用率保持在约55%的水平。据IEA预测，在各国承诺的政策场景下，全球对太阳能光伏组件的需求将由2023年的460GW增长至2035年的675GW，到2050年则达到725GW。同时，到2050年，太阳能光伏发电量将占据全球名义发电容量的一半。

行业经理人指数方面，最新的Solarzoom光伏经理人指数（11月04日）环比下跌3.25，最新值为126.08。分项来看，光伏产业链的中上游制造业经理人指数下跌8.27至198.23。下游制造业经理人指数上涨1.77至53.94。

白银实物投资需求方面，截至上周末(11月04日)，全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓数为1.49万吨，环比上涨0.23%。

在Comex白银期货交易头寸方面，截至10月29日，非商业多头持仓环比下降2490张，当前多头持仓数为7.96万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比上涨3434张，最新空头持仓为1.92万张。在净头寸方面，净头寸下降5924张，最新净头寸为净多头6.04万张。

国内白银库存数据方面，上海黄金交易所的最新数据显示(数据截止11月01日)，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比下降5.61%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为1328.38吨，周环比上涨7.31%。   

上周白银境内外价差（以comex白银期货和上期所期货价格折算，单位按1公斤计算）周初开报于456.34元，最高至643.86元，最低至328.72元，最终收于501.91元。境内期现价差方面，周初报于21元，最高至48元，最低至10元，最终收于10元。伦敦现货金银比本周开报于81.01，最高至83.98，最低至80.13，最终收于83.98。 

上期所白银期货期权方面，上周沪银主力合约ATM期权的隐波下降6.23%至35.54，日成交量上涨9.05%至29.68万张，日持仓量上涨42.47%至33万张，日认购持仓量上涨21.38%至14.75万张，日认沽持仓量上涨72%至18.03万张。       

图2：白银期货非商业净头寸持仓周环比数

数据来源：SolarZoom，CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图4：上海黄金交易所指定仓库白银库存

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

表1：白银递延合约交收货统计

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

根据世界铂金投资协会，2024年，印度的铂金首饰产量预计将连续四年创下历史新高，同比增长28%。与其他国家一样，印度的铂金首饰需求正受益于铂金相对于黄金价格的大幅贴水。总体而言，全球铂金首饰需求前景乐观，预计2024年将恢复增长，同比增长7%（+12.6万盎司）至199.4万盎司。在面临其他贵金属激烈竞争之际，技术和创新正日益被视为实现全球铂金首饰市场持续增长的关键。今年早期，一种新的95%纯度铂合金——Inoveo Platinum横空出世，可能会成为珠宝首饰行业的游戏改变者。该合金结合了铂金的可加工性，同时提升了铂金的所有核心特性，包括其天然白色、耐久性和耐磨性。

国内汽车销售数据方面，乘联会的统计数据显示，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%。全国乘用车厂商批发197.8万辆，同比去年10月同期增长4%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发2,042.3万辆，同比增长4%。其中新能源车市场零售94.6万辆，同比去年10同期增长49，较上月同期下降1%，今年以来累计零售807.8万辆，同比增长39%。新能源汽车批发销售104.7万辆，同比去年10月同期增长45%，较上月同期增长3%，今年以来累计批发895.7万辆，同比增长35%。单周销售数据方面，10月第四周，全国乘用车零售日均销售7.8万辆，同比去年同期下降5%，环比上月同期下降17%。全国乘用车批发日均销售9.6万辆，同比去年同期下降19%，环比上月同期下降21%。      

铂金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至10月29日铂金期货非商业多头持仓环比上涨3684张，最新的多头持仓为5.75万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比上涨3017张，最新的空头持仓为2.2万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓上涨667张，最新的净多头持仓为3.55万张。 

钯金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至10月29日钯金期货非商业多头持仓环比上涨1945张，最新的多头持仓为0.66万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比下降682张，最新的空头持仓为0.9万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓上涨2627张，最新的净空头持仓为0.25万张。

铂金境内外价差方面(以伦敦现货铂金人民币价格与上金所铂金价格计算)，周初维持在5.26元左右的水平，最高至15.78元左右的水平，最低至6.79左右的水平，最终收报于8.45左右的水平。

图9：中国乘用车市场零售数据 

图10：中国乘用车市场批发数据

数据来源：中国乘联会，工商银行贵金属业务部

图11：铂金期货非商业净头寸持仓周环比

图12：钯金期货非商业净头寸持仓周环比

数据来源：CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图13：伦敦现货铂金与钯金价格

图14：上金所铂金Pt9995交易信息

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在MA20位置处，下方的支撑位在31美元/盎司处。目前宏观层面，美国经济依然保持相对韧性，但前景受到美联储货币政策和美国大选影响。目前市场对于11月降息25基点的预期较为确定。从大选民调看，两党差距仍未拉开，部分关键摇摆州可能对大选结果造成较大影响。短期内贵金属价格的多空容易出现转换。白银的价格在金融和工业属性的双重支撑下回落企稳，且在长期结构性供应短缺的情况下，长期看好价格震荡上升。本周将有美国大选、美联储利率决议、美国财政部公布新一季的发债计划、中国十四届全国人大常委会第十二次会议和英国央行利率决议等重要宏观事件。现货铂金方面，上方的压力位MA20位置处，下方的支撑位在MA120位置处。现货钯金方面，上方的压力位在MA20位置处，下方的支撑位在1050美元/盎司处。就目前的情况来看，铂金、钯金价格均回落企稳，未来依旧存在上涨空间。

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