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不到三年，股价涨10倍。剔除新股，这是同期以来A股第一只正宗的十倍股：寒武纪。AI+芯片，这是不是指明了未来A股的方向？资金追捧背后，暗藏哪些风险？老鱼突然发现自选股里“AI芯片第一股”已暴涨10倍。老鱼一直不碰科技股，只能眼睁睁数涨停。相反，手里的消费股还趴在地上。心情复杂。
没办法，人赚不到认知以外的钱，老鱼也经常自嘲这是文科生的悲哀。11月27日，寒武纪-U（688256）大涨10.01%，报收534.55元/股，创历史新高，最新市值2231亿元。放眼望去，与近三年来低点相比，寒武纪-U最大涨幅已达10.48倍，是同期唯一一只涨幅10倍的芯片股。寒武纪-U于2020年7月份登陆科创板，公司专注于人工智能（AI）芯片产品的研发与技术创新，是智能芯片领域全球知名的新兴公司，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。上市以来，寒武纪-U2020年—2023年净利润均为亏损状态，四个年度净利润累计亏损33.65亿元。今年前三季度，公司营业总收入仅1.85亿元，净利润亏损7.24亿元。为何公司业绩平平，股价却持续走高？这与当前AI赛道的火爆不无关系。AI芯片是当前AI赛道最受瞩目的领域之一，这一领域汇聚了英伟达、英特尔、AMD等芯片巨头，尤其英伟达在全球AI芯片领域中占有绝对优势，而国产AI芯片在规模、技术与资金实力等方面与之存在不小差距。但是，作为A股市场稀缺的AI芯片公司，寒武纪-U被投资者视为“AI芯片第一股”，受到市场持续关注。2024 年前三季度研发投入为 6.59 亿元，虽同比减少 8.13%，但研发投入占营业收入的比例仍高达 355.65%，显示出公司对技术研发的高度重视和持续投入，这是推动公司持续创新、提升核心竞争力的关键所在，有助于公司在未来的市场竞争中占据更有利的位置。截至三季度末，寒武纪-U控股股东和实控人均为陈天石，持股比例为28.63%。第二大股东为北京中科算源资产管理有限公司，该公司是中国科学院旗下子公司。易方达、华夏、华泰、银河等机构也重仓之，三季度末持仓市值均超10亿元。
四季度以来，外资机构密集调研A股上市公司，芯片半导体首当其冲，澜起科技、东微半导、纳芯微、中微公司、芯源微、韦尔股份等半导体公司均吸引了15家以上的外资机构调研。说到半导体股票，老鱼之前也分析过很多次，牛股辈出。这几年被多次疯炒，老鱼觉得有必要提示四大风险，这普遍存在于我国半导体公司：
一是行业竞争过于激烈，咱们优势不明显。大家临着国内尤其是国外多家集成电路设计企业和技术巨头的竞争，这些竞争对手在技术、资金、市场等方面具有显著优势，会带来巨大的竞争压力，可能导致其市场份额受到挤压，客户流失等问题。
二就是毛衣战的影响，又碰上不按常理出牌的老对头。川普上台上，可以预见中美科技和贸易冲突不可避免，特别是在高端芯片制造和技术合作方面。美国的出口管制措施可能会限制国内企业获得关键的技术、设备和资源，从而影响其研发进度和产品出货量，进而削弱公司的市场竞争力。
三是技术迭代风险。快速变化的技术环境要求半导师体公司持续进行高投入的研发活动，但研发过程中存在技术迭代失败或研发投入回报率低的风险。如果公司不能及时跟上技术发展的步伐，推出符合市场需求的产品，可能会被市场淘汰，投再多的钱，有可能水花都不起一个。
四就是供应链风险。半导体公司往往高度依赖特定供应商，这可能导致生产成本上升或供应不稳定，尤其是在当前全球化供应链紧张的环境下，原材料短缺、物流延迟等问题可能会对公司的生产经营造成不利影响。美丽国卡一个脖了，生产线就有可能转不动。
总之，行情可以用四个字来总结“止跌反弹”。市场普遍认为这波回调结束，上涨行情又来了，你怎么看？
好了，今天就聊这么多。北京下雪了，这意味着快过年了。悲惨的股民朋友，有钱没钱，回家过年。
