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文 | 陶叔
发布 | 陶然纪(ID:taoranji2022)
9月24日,央行联合金融监管总局、证监会宣布重磅消息,其中以央行发的红包最引人瞩目,被称作“大放水”。(1)降低存款准备金率0.5%;年内择机进一步下调0.25%-0.5%;下调政策利率0.25%,从1.75%调降至1.5%,同步调降存款和贷款利率,保持商业银行净息差稳定。(2)降低存量房贷利率,降至新发放房贷利率水平,平均降幅0.5%;二套房统一下调首付比例,从25%到15%。(4)新设结构性货币政策工具支持资本市场发展,出资8000亿元,其中5000亿用于“证券、基金、保险公司互换便利”,3000亿用于“股票回购增持再贷款”。其中第2条将惠及5000万户家庭,1.5亿人口,平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。换算下来每100万存量房贷,按降息0.5%计算,30年利息支出将减少10万元。而第4条的5000亿,是用于符合条件的证券、基金、保险公司将自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押,从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产,用这些资产在市场上换成钱以后,有一条限制“只能用于投资股市”。3000亿的使用更直接,按2.25%的超低利率贷给上市公司或大股东后,“只能用于回购和增持股票”。并且,8000亿只是第一期,用完了还可以无限续杯。国家选择此时出手放大招,背后有着哪些考量?将会带来哪些重大影响?政策的指向是楼市与股市,能够影响的程度则跟各自的实际状况有关。楼市早已经接近饱和,这次降低二套房首付比例,是为了多吸引一些购房者入场,但是指望楼市再出现一个繁荣周期,显然是痴心妄想。楼市总的基调是“稳”,不让房价继续下跌,否则会引起大范围的恐慌情绪,更不利于消费的增长。房价最理想的状态就是保持横盘,通过居民收入的上升逐渐消化泡沫,使住房的交易回复到正常供需水平,而不再是全民疯狂炒楼,当成金融产品追求高额收益。要让居民的收入上涨,就要给新的增收途径,国家指的路就是:股市。不同于楼市,股市当前的价值被认为是明显低估了,有较大的增长空间。在发布会上,证监会吴清主席列举了股市环境治理的一系列成果,用意是告诉大众,股市里乌七八糟的东西少了很多啦,可以进来赚小钱钱啦!而潘行长说的“5000之后,再来5000亿元,或者第三个5000亿元”“3000亿之后,可以再来3000亿元,甚至可以再搞第三个3000亿元”,更是在打明牌,不把股市拉起来誓不收兵。有了国家的强力背书,这次看来真可以去股市里扑腾扑腾了。但是陶叔建议作为普通股民,就不要去瞎琢磨个股了,买点指数基金玩玩,相当于买国运,还是可以的。其实像美国那样的成熟市场,普通人最稳妥的也是买指数基金,每个月定投,跟着大盘赚长期上涨的钱,也不用太操心。中国股市的发展方向早就明确是学习美股,成为缓慢增长的牛市,才能让最多数共享国家经济发展的红利。但是该目标经历多年没有实现,跟庄家的贪婪与监管的不力有关,而这些不利的因素近些年来有了明显的改变。这两年经济形势紧张,不少专家呼吁国家放水。喊了那么久,为什么选择现在放?在美元维持高利率的环境下,央行释放大量人民币出来,很有可能被人拿去换成美元吃利息,过多的兑换需求搞不好就让人民币汇率崩掉,所以咬着牙也要熬到美国降息再放。现在美国降息了,并且一下降了50个基点,足以说明美联储已经撑不住了。接下来必定是进入长期的降息通道,再去换美元吃利息已经不划算。这种情况下,也就不再担心放水会搞崩人民币汇率。而现在出招更重要的考量,则是在美国降息后释放出的大量美元到来之前,抢先把国内的资产价格拉高,不让国际游资轻易收割。前一段时间公布的政策,进一步放开外资投资领域,所有制造业都已经向外资开放,还包括允许外资来开医院等措施。这就表明,我们对外开放吸引外资的目的,是要继续吸收国外的技术与管理经验,让外企当教练与搅动市场的鲶鱼。我们能得好处,才让外资挣这份钱。如果只是让国际游资进来炒资产,炒高一波以后,人家必定要卖掉变现走人,那能对我国经济带来什么实际好处吗?当然没有,只是让那些与国外资本合作的买办们跟着挣快钱,而让最后接盘的普通投资者骂娘而已。那是因为国家层面还没有想明白,经历了几次重大教训后,政策上有了更清晰的认识,操盘上也有了更多的经验。最重要的进步,就是认识到要把人民币资本充分用起来。带着技术和管理经验的资本欢迎,只有钱,只想炒资产的,就抢先把市场占住,让它们玩不成。思路一变天地宽,只要央行把弹药准备充足,上市公司“股票回购增持”等西方成熟玩法,我们自己拿过来用就是,完全没必要让国际游资进来搅风搅雨。就是在国际通行的规则下,不断向西方资本主义学习,掌握它们的玩法。中国首先掌握的是制造业的玩法,从低端制造做起,不断仰攻产业链上游,把自己搞成世界工厂,先做大再做强,现在已经打得西方受不了,攻击我们“产能过剩”,只能纷纷提高关税搞贸易壁垒。人民币要国际化,人民币资本要撑起国内投资、股市与债市,人民币资本要走出去向各国输出。以前那些默认是由美元扮演的角色,以后人民币也要争着上台,各领风骚。制造业只能让中国人小康,止步于制造业更是让中国人进一步往死里卷。要获得更高的收入,过更好的日子,必然是要玩资本,玩金融。去年10月的中央金融工作会议明确提出建设“金融强国”的目标,并要求“深刻把握金融工作的政治性、人民性”,“坚定不移走中国特色金融发展之路,加快建设中国特色现代金融体系,不断满足经济社会发展和人民群众日益增长的金融需求,不断开创新时代金融工作新局面”。有了目标,下一步就是实现,越来越多国际上被证明成熟管用的手段会被借鉴和使用,中国金融的发展前景当然值得期待。而中国政府树立目标,必定要实现的决心与能力,早就已经被证明,也让全世界的清醒观察者震惊。著名的《世界是平的》一书的作者美国作家托马斯·弗里德曼,曾经在2012年的演讲中说,如果再过几百年,我们回头来看21世纪前10年人类的历史,会发现“9·11”事件、奥巴马上台等都是浮云,都不重要。现在回过头来看,当时连很多中国人都认为虚头巴脑的“可持续发展”,是不是已经实现了?再往后,一带一路、高质量发展、新质生产力,这些刚提出时模模糊糊的大词,是不是也越来越清晰,越来越往落实上前进?树立目标,调动资源为之努力,最终成功实现,这就是中国制度的优势。当你面对每天发生的国际国内大事,是否感到毫无头绪,看不清背后的本质和规律?请关注我们团队的深度时评公众号——“观海工作室”。