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摘要
中信证券:A股明年将经历一轮年度级别上涨行情,关注三赛道;
中金:2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年;
招商证券:市场可能重回蓝筹、质量风格。
中信证券
中信证券表示,展望2025年,A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上,核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪,国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点,A股将经历一轮年度级别上涨行情。配置方面,2025年个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动,市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。其中,绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。
中金公司
中金公司研报指出,底部可能已过,2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年,结构性机会进一步增多。展望2025年,仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战,但市场中期底部或已在2024年出现,会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。2024年市场驱动力主要体现为估值修复,2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要,同时不可忽视A股经历长周期回调后,国内居民资产和全球资金的配置需求或有更积极的边际变化。
招商证券
招商证券表示,市场在经过了前期快速上行,行情扩散后,将会进入一段时间相对平稳的阶段,为下一个阶段的行情进行蓄力。前期诸多政策在公告后逐渐进入验证期,而部分获利盘在年底有动力落袋为安。而短期赚钱效应出来后,资金仍会继续寻找新的机会。总体来看,11月将会继续体现为震荡,结构分化的局面,随着化债政策靴子落地,打开地方财政腾挪空间,对于后续助推经济企稳回升意义重大,市场可能重回蓝筹、质量风格。行业层面,仍兼顾以“稳增长”“智安医”为主要的选择方向。从行业和风格配置角度考虑,我们判断,在前期中小风格占优之后,随着中小风格补涨到位,交投占比出现较高的情况,并且此前大家预期的并购可能会随着IPO节奏的逐渐恢复有所弱化,中小风格继续进一步占优的概率降低。后续,随着化债政策顺利落地、四季度进入业绩修正和年底估值切换的阶段、ETF目前已经逐渐深入人心、中证A500进入批量建仓期,偏蓝筹风格的指数有望获得更加正面的支撑。
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