关注舆情
一、 行业新闻及点评
▲“卖天”？平阴县以9.24亿元出让30年低空经济特许经营权
二、 发债企业舆情及点评
▲万达寻求25年到期的4亿美元11%境外债券展期
行业新闻及点评
“卖天”？平阴县以9.24亿元出让30年低空经济特许经营权
涉及行业：城投、园区（开发区）
2024年11月26日，济南公共资源交易中心官网发布公告，山东金宇通用航空有限公司（简称“金宇通用公司”）以约9.24亿元中标“平阴县低空经济30年的特许经营权”，主要负责低空经济的运营和维护、提供飞行执照驾培等服务。金宇通用公司成立于11月6日招标公告前一天，唯一股东为平阴县财政局。
【邦得点评】：
低空经济今年首次被写入政府工作报告，市场热度较高，目前已有近30个省份将发展低空经济写入地方政府工作报告或出台相关政策。此次平阴县出让低空经济特许经营权为全国县级首例，预示着低空领域发展已从部分大城市和航空发达区域深入到更垂直的县级地区，可预见的未来会有更多政府进行尝试，在区域探索更多元的发展方向同时，有利于地方财政增收。低空经济作为一片蓝海，地方国企可借此机遇承担地方资源统筹规划、建设基础设施运营平台等工作，这也为城投平台市场化转型提供了新思路。
发债企业舆情及点评
万达寻求25年到期的4亿美元11%境外债券展期
涉及发行人：大连万达商业管理集团股份有限公司
近期，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“公司”）发布公告，称旗下万达地产环球有限公司现向4亿美元DALWAN 11 01/20/25（ISIN：XS2577258713）（以下简称“债券”）的持有人发起同意征求，同意发行人提议的债券相关修订和豁免。提议的修订和豁免包括但不限于将债券到期日由2025年1月20日延长至2026年1月12日及在2025年1月20日强制赎回当时未偿还债券本金总额的25%，投票截止日期为2024年12月12日，债券持有人会议为2024年12月17日。
【邦得点评】：
公司表示此次展期主要受集团的偿债（2024年以来公司已赎回或回购境内外债券本息和超86亿元）及解决pre-IPO投资者约450亿元人民币的投资款影响，集团流动性进一步受到限制。若此次提议得以实施，将于2025年1月20日（原到期日）赎回25%的本金1亿美元，剩余75%的3亿美元本金将于一年后支付；若此次提议未获得批准，将可能触发其他现有债务的交叉违约条款。参考以往，公司此前也曾对2023年12月到期的6亿美元债展期后分四期偿还，2024年12月底将偿还最后一期。虽然集团旗下美元债价格曾大幅下跌（2026年到期美元债价格曾跌至77美元，2025年到期的美元债券也曾面临机构抛售），但是或受万达集团积极偿债影响，二级市场对公司此次事件未有明显不利反应。
邦得此前提及公司负面舆情仍未好转，此外市场消息称万达集团当下自持酒店已卖掉近3/4（仅剩余5个），公司仍未向永辉超市、苏宁易购支付股权回购款，万达集团自10月以来被执行8.53亿元。集团2025年及以后未偿还的在岸公共债券总额和未偿还的离岸公共债券总额将分别进一步减少至约22.7亿元人民币和8亿美元，最近一笔为2024年12月29日到期的美元债券（余额2.4亿美元，票息7.25%）。但大连新达盟注册资本已由162.1亿元增至405.2亿元，太盟投资集团、苏州国资、中信系等的注资已部分到位，且集团的持续资产变卖动作快速回笼资金。邦得将继续关注此次展期提议的进展及集团的后续风险变化。
风险提示：本文所载观点随着相关主体和债项的内、外部环境变化，有关信息可能发生变化。债市观察只提供信息分享，不对投资构成任何建议，请读者自行评估风险。
