关注舆情
一、发债企业舆情及点评
▲张家界市经济发展投资集团有限公司公告子公司诉讼及账户冻结情况
▲重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司收警示函
▲蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司被爆非标逾期
▲聊城市兴业控股集团有限公司担保的非标产品被爆逾期
▲福建漳州城投集团有限公司主体及相关债项信用等级上调
▲威海市环通产业投资集团有限公司信用等级上调
行业新闻
张家界市经济发展投资集团有限公司公告子公司诉讼及账户冻结情况
涉及发行人：张家界市经济发展投资集团有限公司
2024年12月31日，张家界市经济发展投资集团有限公司（简称“公司”）公告上市子公司张家界旅游集团股份有限公司（简称“张家界”，000430.SZ）涉诉及账户冻结情况。原告为株洲中车特种装备科技有限公司，被告为张家界旅游集团股份有限公司观光电车分公司及张家界，案件原由系合同款未按期支付，涉案金额约0.2亿元，目前张家界旅游集团股份有限公司观光电车分公司被冻结0.02亿元，张家界被冻结0.03亿元，案件尚未开庭审理。
【邦得点评】：
截至2024年6月末，张家界资产、净资产占公司的比重分别为4.70%、3.90%，2023年张家界营业收入占公司的比重为21.23%，净利润为负，对公司造成一定拖累；截至披露日，张家界累计被冻结资金占净资产的0.32%；整体来看，张家界在公司内地位一般、冻结账户非张家界及公司重要账户，此次事件的影响尚在可控范围内。公司作为湖南省张家界市目前最重要的存续债地市级平台，所在区域信用风险一般，自身债务负担一般，近年来债券滚续及市场认可度一般，银行未使用授信额度一般，短期偿债压力较大。截至目前，公司持有张家界股权27.83%，参考市值6.62亿元，已质押所持股权的49.99%，未质押股权中限售及冻结股权占未质押股权的29.75%；公司一致行动人张家界市武陵源旅游产业发展有限公司（公司控股子公司，持股69.64%）持有张家界股权7.47%，参考市值1.78亿元，已质押所持股权的15.41%，未质押股权中限售及冻结股权占未质押股权的99.99%；公司所持张家界的股权对公司短期流动性的助力有限。此前，公司曾发生担保逾期、银行借款逾期等事件，张家界也曾被申请破产重整，或将对公司的融资能力造成一定负面影响，并进一步加大公司的偿债压力。综上，邦得暂时维持公司短期信用风险一般的评级，需持续关注案件进展、张家界重整情况及公司后续融资表现。
重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司收警示函
涉及发行人：重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司
2024年12月27日，重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司（简称“公司”）公告因存在非市场化发行公司债券的行为，违反相关规定，公司被中国证券监督管理委员会重庆监管局采取出具警示函的行政监管措施。
【邦得点评】：
非市场化发行近年出现频率较低，此次事件或反映出公司存在一定融资压力。公司是重庆市黔江区目前最大的存续债城投平台；政策加持下城投行业信仰进一步强化，行业整体违约风险低；公司所在的重庆市作为重点省份之一，化债进展较快，黔江区战略地位较高，财政实力尚可，化债工作稳步推进；公司区域地位较高、债务规模持续减小、债务负担适中。但重庆市及黔江区基本面及融资环境的改善仍尚需时日，区域债务压力未得到显著缓解。公司转型较快，公益性业务回款较慢且未来资金支出压力较大，市场化业务盈利能力较弱，部分项目处于停滞阶段，需关注上下游集中度较高对稳定经营的影响。公司存在明股实债，应收款项回款风险较大，土地及项目投资占款较明显，整体资产流动性较弱、质量较差。公司债务结构及融资能力有待改善，短期偿债压力较大，存在一定或有负债风险。整体来看，公司短期信用风险较高，风险偏好较高的投资人可适当持有公司中短久期债券以博取高收益，但需关注重庆市化债工作进展情况、公司转型经营情况及债券估值波动风险。
蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司被爆非标逾期
涉及发行人：蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司
近日投资人爆料称，蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司（简称“公司”）的非标产品“2023蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司应收账款权益”逾期。
【邦得点评】：
公司债务逾期、被纳入被执行人名单等负面舆情不断，本次事件进一步反映出公司流动性异常紧张，公司经营、再融资及偿债能力进一步承压。公司是云南省红河州蒙自市目前最大的存续债区县级平台，虽然云南省得到了中央层面较大的化债政策倾斜，区域利差明显收窄，且有云南康旅模式化债的成功案例，但云南省基本面的改善依然较为有限，区域债务负担仍较重，偿债压力大。公司资产流动性较差，再融资及偿债能力有所下降，现金储备量不足，对短期债务保障能力较差。整体来看，公司短期信用风险较高，2只存续债均于2027年下半年到期，不在134号文范围内，风险偏好高且以交易性为主策略的投资人可选择持有公司债券以博取高收益，但需关注区域化债工作进展情况及债券估值波动情况，并建议规避公司非标融资。
聊城市兴业控股集团有限公司担保的非标产品被爆逾期
涉及发行人：聊城市兴业控股集团有限公司
近日投资人爆料称，由聊城兴农绿色农业发展有限公司融资、聊城市兴业控股集团有限公司（简称“公司”）担保的非标产品“聊城兴农2022债权1号合同存证”逾期。
【邦得点评】：
公司为聊城经开区唯一的基础设施建设和保障房建设存续债主体，所在的聊城市政府债务负担较重、聊城经开区经济财政实力较弱。公司市场化转型缓慢，公益性业务回款滞后，部分应收对象存在较多负面舆情，回收风险大，整体资产流动性和质量均较差；担保对象资质较差，此次担保产品被爆逾期也进一步反映出公司或有负债风险较大的问题；公司对外借款业务逾期情况较多，损失风险较大，债务结构差，备用流动性不足，融资渠道受限情况较为严重，负面舆情较多，短期偿债压力很大。但公司所属的城投行业随着化债政策的持续完善，短期内信仰进一步强化，行业整体违约风险低；聊城市经济财政实力较强、随着山东省及聊城市化债政策推进，区域流动性压力有望得到缓解，聊城经开区新兴产业动能强劲，财政自给能力较好，为公司发展提供了良好的外部环境；公司区域地位较高，城投属性较强，政府及股东在增资及政府补助方面给予了一定的支持。整体来看，公司短期信用风险一般，投资人可在控制集中度的前提下将公司中短久期的债券纳入配置范围，长久期债券及非标产品建议慎重。
福建漳州城投集团有限公司主体及相关债项信用等级上调
涉及发行人：福建漳州城投集团有限公司
2024年12月31日，福建漳州城投集团有限公司（简称“公司”）公告上海新世纪资信评估投资服务有限公司将公司主体及18漳州城投债、23福建漳州MTN007A、23福建漳州MTN007B、24福建漳州MTN001信用等级由AA+上调至AAA，评级展望维持稳定。上调原因主要包括：受益于重大资产注入，公司业务范围拓展、经营规模扩大、职能定位重要性提升；公司可持续获得政府支持；区域经济发展潜力较大。
威海市环通产业投资集团有限公司信用等级上调
涉及发行人：威海市环通产业投资集团有限公司
2024年12月31日，中诚信亚太报告称，将威海市环通产业投资集团有限公司（简称“公司”）的长期信用评级由BBBg-上调至BBBg，评级展望为稳定。
风险提示：本文所载观点随着相关主体和债项的内、外部环境变化，有关信息可能发生变化。债市观察只提供信息分享，不对投资构成任何建议，请读者自行评估风险。
