作者：赵一川
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
讲惯高端水果故事的百果园，最近改口风了。
几天前，港股上市的百果园发布了上半年业绩，数据不太好，尤其净利润同比降幅超过六成。
一名高管在业绩发布会上承认，现在消费者理性度在提高，下半年公司将会更加强调品质性价比，要构建“高性价比”的顾客心智。
在消费升级流行的时候，性价比恐怕是商家避之唯恐不及的一个词，但在眼下，偶像包袱都不要了。
百果园是国内水果零售“一哥”，门店数量超过6000家。今年年初，百果园刚表示要战略升级，做“高品质水果专家与领导者”，营收目标向千亿迈进，为尽快落实这个战略，花钱可以说毫不手软，比如3个月内完成门店全面翻新、推出更多高价品类、邀请杨幂做推广等。然而，开支上去了，财报数据却下来了。
看来，“领导者”不好当，还是得靠性价比接接地气。百果园董事长余惠勇可能会郁闷，用他自己的话说就是，“逼着我们在好吃和便宜中间摇摆”。
没辙。
现在的消费环境，号称高端的生意，很多都不好做。水果如此，高端餐饮也是这样。
最近，米其林开卖“穷鬼套餐”的新闻，就冲上了热搜。根据媒体报道，北京和上海的不少高端餐厅更是陷入困境，只能展开自救。另据北京统计局的数据，今年上半年，北京规模以上（即年营收1000万元以上）餐饮业利润总额1.8亿元，同比下降88.8%，利润率低至0.37%。
还要啥自行车呢？
业绩不好，股价自然也不景气。截至今天收盘，百果园股价只有1.67港元，较去年上市时5.6元的发行价，已经跌去70%。高端水果的生意，还能好起来吗？
其实余惠勇的创业故事，值得说道。国内的水果零售市场非常分散，即使身为行业一哥，百果园的市占率也仅约1%。而做到这1%，余惠勇夫妇花了二十多年。
百果园的第一家门店开业于2002年，在深圳福田。在那之前，毕业于江西农业大学的余惠勇先是在体制内工作，九十年代他选择下海，揣着20万到深圳找机会发展。进入水果行业之前，他炒过股，搞过运输生意，但都失败了。最后还是拿起了农业老本行。
余惠勇的精明在于，看到了连锁模式在水果业的前景。
当年连锁模式刚进入中国时，在国内商界引发一股热潮。麦当劳、肯德基，就是这个模式的典型代表。百果园学的也是这个模式，创立短短几年内就迅速起步。按余惠勇的理解，水果连锁生意不能做直营，因此百果园走的是加盟形式。现在新茶饮的加盟生意搞得热火朝天，实际上在水果业早就不是新鲜事。
于是，百果园的商业模式逐渐演变成——百果园从上游供应商手里收购水果，然后卖给加盟商，再收取加盟特许经营费。这一幕是不是很眼熟？同样把加盟店开遍地的蜜雪冰城，与此如出一辙，它们不是靠卖东西给消费者赚钱，而是靠卖东西给加盟商赚钱。况且，百果园开加盟店，出资方是加盟商和店长等，自己是不用出一分钱的。
说白了，就是卖模式。能把这个模式卖得好，就是成功。
凭着这一套商业模式，百果园的地盘越做越大，业内有了“南百果、北鲜丰、西洪九”的竞争格局。而资本也闻着味找上门。从2015年到2018年，百果园密集拿到几波融资，估值一度达到90亿。如果不出意外，IPO指日可待。
但登陆资本市场，难度超出了余惠勇的预期。百果园一连冲击好几次，上市地来回徘徊，才终于在去年上市。余惠勇夫妇，一跃成为业内巨富。
余惠勇对公司上市是很看重的。他在接受采访时说过，公司上市让他开始注意自己的言行，话不能随便讲，钱不能随便花，比如上市前会坐飞机商务舱出国考察，上市后就只能坐经济舱。这么勤勉的老板，不容易。
尽管如此，资本市场也没太给面子，百果园的股价一路走低。今年1月上市一周年之际，百果园更是股价闪崩，当天暴跌30%。后来，余惠勇不得不自愿延长股份限售期一年，以示对公司未来的信心。
百果园的现状，固然和消费大环境有关，应该还有其他。那就是本身业绩一直不够亮眼。
虽然营收达到百亿规模，但百果园净利率长期不高，很难突破3%。百亿营收却利润微薄，这是高价之外，百果园很难摆脱的一顶帽子。今年3月份的业绩说明会上，连余惠勇都公开承认，自己对公司业绩没有满意过，因为按照道理，不应该是这样。
高端水果概念很美好，加盟扩张策略很奏效，但一切还要归于赚钱的能力。如果带来的业绩刺激不够，市场就会用脚投票。无论啥一哥，都得遵循这个基本的商业规律。
接下来，就要看性价比策略，能不能拉百果园一把了。
*题图 | 视觉中国
洗衣液一哥，暴跌一千亿
游戏大佬，错过黑神话盛宴
上林帮与加纳悍匪
